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中國(guó)的公司治理首先還是要解決產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題不解決，什么都是空的，辦法是國(guó)有股退出。在國(guó)有資本退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的過(guò)程中，如何保證企業(yè)生產(chǎn)力持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，保證企業(yè)資產(chǎn)的良性增值是最關(guān)鍵的問(wèn)題。能否在國(guó)家退出的同時(shí)，建立完整的現(xiàn)代企業(yè)激勵(lì)體系，是激勵(lì)研究的重點(diǎn)產(chǎn)權(quán)革命“所有問(wèn)題的根本是產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，”華民說(shuō)，“產(chǎn)權(quán)問(wèn)題不解決，談什么都是空的。”
這個(gè)問(wèn)題在馮根生身上得到印證，到目前為止，青春寶集團(tuán)還是百分之百的國(guó)有企業(yè)，68歲的馮根生擔(dān)心：“人家問(wèn)我你的接班人是誰(shuí)，這個(gè)問(wèn)題我說(shuō)了不算，由國(guó)資局說(shuō)了算。”
“也許他比我強(qiáng)，也許他們會(huì)把整個(gè)企業(yè)揮霍掉，我退休了就管不了了。國(guó)有企業(yè)總是起起伏伏，原因就在這里。這個(gè)問(wèn)題國(guó)家都解決不了，我也沒(méi)辦法。”馮說(shuō)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家華民的辦法是：國(guó)有股減持和國(guó)有資本從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出。
但具體操作還是有困難：“國(guó)家不能在市盈率15到25倍的情況下按照流通股價(jià)格拿走，如果按照原始價(jià)加上凈資產(chǎn)溢價(jià)，這樣完全可以退出，肯定有國(guó)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)和投資者來(lái)買。對(duì)于非上市公司，關(guān)鍵是建立一個(gè)公開(kāi)的、競(jìng)爭(zhēng)性的資本市場(chǎng)。”華民說(shuō)。
張暉明教授也一針見(jiàn)血地指出：我們目前面臨的問(wèn)題還不僅僅是“所有者缺位”，而是大家都沒(méi)有到位，實(shí)際上是用一種小農(nóng)心理來(lái)考察現(xiàn)代所有制問(wèn)題。
張認(rèn)為，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)作為一種制度安排，與一般資本的充分發(fā)育和人力資本的充分發(fā)育相匹配。我們現(xiàn)在的矛盾不僅僅是所有者缺位，而是一般資本發(fā)育不充分，人力資本發(fā)育不充分，大家都是一種溫飽型向小康進(jìn)入的心態(tài)，還沒(méi)有走向一種現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)。
張暉明曾經(jīng)和國(guó)內(nèi)的一些專家到歐洲考察過(guò)那里的公營(yíng)事業(yè)，歐洲同樣有不少的國(guó)有企業(yè)，但這些企業(yè)同樣建立起了現(xiàn)代企業(yè)制度。
當(dāng)?shù)氐囊晃唤淌谡f(shuō)：“這些東西你們是學(xué)不到的，你們不要學(xué)了，因?yàn)槟銈儧](méi)有這幾個(gè)條件。第一，我們有嚴(yán)格的法制精神，你們沒(méi)有；第二，我們有從容的資本主義生產(chǎn)力進(jìn)步和演進(jìn)的過(guò)程，你們沒(méi)有；第三，我們的經(jīng)濟(jì)和政治關(guān)系和你們是不一樣的。回過(guò)頭來(lái)看，我們的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題沒(méi)有解決，在經(jīng)理人市場(chǎng)沒(méi)有建立、資本市場(chǎng)不完善的情況下，我們的公司治理怎么辦？”
王方華的觀點(diǎn)則是：“不管有怎樣的問(wèn)題，總要先做起來(lái)再說(shuō)。”
也許，這就是中國(guó)今天的改革所走的道路。
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