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團(tuán)隊(duì)無(wú)價(jià)
文·唐俊
年?duì)I業(yè)額不過(guò)15萬(wàn)的長(zhǎng)江科技同擁有7661億總資產(chǎn)的中銀香港，在今年7月相繼在香港上市。縱觀整個(gè)招股過(guò)程，國(guó)際資本市場(chǎng)和廣大投資者的追捧，乃至首日上市的表現(xiàn)，在兩
者完全不成比例的競(jìng)技中，長(zhǎng)科竟然稍勝一籌。究其根源，勝出的惟一解釋，就是對(duì)李嘉誠(chéng)和公司管治層的信賴，以及長(zhǎng)科管理團(tuán)隊(duì)的有效運(yùn)作。
凸顯團(tuán)隊(duì)能力的長(zhǎng)科
作為下半年香港大型上市集資活動(dòng)第一炮，7月2日長(zhǎng)江生命科技集團(tuán)宣布公開接受申請(qǐng)，配售及公開發(fā)售13.07億股，每股作價(jià)介乎1.8～2港元，集資額介乎23.58～26.2億港元。基于眼前整體投資環(huán)境欠佳，全球資本市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊美國(guó)生物科技股半年中大幅縮水五成，公司的底蘊(yùn)仍在“燒錢”階段，長(zhǎng)科管理層精心應(yīng)對(duì)，凸顯了以李嘉誠(chéng)為首的團(tuán)隊(duì)魅力，以喚起資本市場(chǎng)和廣大散戶的投資意欲。
�、俪死罴握\(chéng)的又一承諾
李嘉誠(chéng)點(diǎn)石成金的超人本領(lǐng)，經(jīng)歷過(guò)無(wú)數(shù)次驗(yàn)證，已被歐美基金和香港投資者視為亞洲版的巴菲特。因此在上市前，長(zhǎng)科巧妙的利用了管理層靈魂李嘉誠(chéng)這張大牌，以爭(zhēng)取資本市場(chǎng)和廣大擁躉的信心。
制造憧憬
小超人李澤鉅現(xiàn)身媒體，透露進(jìn)軍生物科技的原創(chuàng)者是李嘉誠(chéng)，權(quán)衡考量后決定將長(zhǎng)科納入長(zhǎng)江實(shí)業(yè)麾下，由長(zhǎng)實(shí)擁有其中的60%股權(quán)，余下部分歸李嘉誠(chéng)及家族成員持有。如何打造長(zhǎng)科，被視做李嘉誠(chéng)另一個(gè)承諾，肯定給人帶來(lái)成功的預(yù)期。
巧妙登場(chǎng)
7月3日，長(zhǎng)科舉行新聞發(fā)布會(huì),原本安排在公司所在地——新界的大埔工業(yè)村，臨時(shí)移至位居香港資本市場(chǎng)核心地帶——中環(huán)的長(zhǎng)江中心。當(dāng)招股記者會(huì)接近尾聲時(shí)，李嘉誠(chéng)以路過(guò)身份從側(cè)門進(jìn)來(lái)，并表示不會(huì)回答問(wèn)題。作為香港媒體時(shí)時(shí)刻意捕捉的焦點(diǎn)，任何傳媒的前線人員都不想錯(cuò)失良機(jī)，在大批記者的圍簇下，李嘉誠(chéng)被留在了會(huì)場(chǎng)，并回答了提問(wèn)，并多次強(qiáng)調(diào)對(duì)長(zhǎng)科絕對(duì)有信心。由李嘉誠(chéng)粉墨登場(chǎng),親自發(fā)功，長(zhǎng)科上市和發(fā)展的秀麗前景必然會(huì)事半功倍不脛而行。借風(fēng)駛船。長(zhǎng)科上市前夕，以退為進(jìn)，曾向有關(guān)機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)多項(xiàng)豁免要求，主要包括接受李嘉誠(chéng)對(duì)長(zhǎng)科管理層無(wú)影響力，應(yīng)不屬于管理層股東。不出所料，在TOM.COM審批上備受各界批評(píng)的香港交易所，這次否決了長(zhǎng)科的豁免要求，上市科認(rèn)為李嘉誠(chéng)本人或透過(guò)長(zhǎng)實(shí)，都對(duì)長(zhǎng)科具有重要的影響力，依例明確界定為管理層股東。于是在長(zhǎng)科的招股書上，作為經(jīng)過(guò)港交所確認(rèn)作實(shí)的管理層股東，李嘉誠(chéng)本人無(wú)形中同長(zhǎng)科劃上了等號(hào)，這種化腐朽為神奇的手法，無(wú)疑是給予投資者更加明確的暗示和信心期票。
�、诹钊诵刨嚨墓芾韺�
目前評(píng)價(jià)長(zhǎng)科質(zhì)素高低尚言之過(guò)早，但由營(yíng)商和科技兩類專才組合的管理層清晰可見(jiàn)，憑借其專業(yè)背景和過(guò)往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，管治一家頗具規(guī)模而又打正旗號(hào)從事生物科技的公司，足以引起人們的信賴和追捧。
長(zhǎng)科集團(tuán)主席李澤鉅、集團(tuán)總裁兼行政總監(jiān)甘慶林和集團(tuán)高級(jí)副總裁兼投資總監(jiān)葉德銓屬長(zhǎng)和系整體管理班子的主要成員，在相關(guān)公司中占據(jù)最關(guān)鍵的職位。李澤鉅為長(zhǎng)實(shí)副主席兼董事總經(jīng)理、和黃副主席、港燈執(zhí)行董事、長(zhǎng)江基建主席。甘慶林為長(zhǎng)實(shí)副董事總經(jīng)理、和黃及港燈執(zhí)行董事、長(zhǎng)江基建董事總經(jīng)理。葉德銓為長(zhǎng)實(shí)和長(zhǎng)江基建執(zhí)行董事、TOM非執(zhí)行董事。他們的管治水平和營(yíng)運(yùn)能力，若以在長(zhǎng)和系十多年的業(yè)務(wù)實(shí)績(jī)驗(yàn)證，無(wú)疑應(yīng)獲得社會(huì)的肯定。
長(zhǎng)科的其他4位副總裁則分別兼任營(yíng)運(yùn)、科技、生產(chǎn)及財(cái)務(wù)總監(jiān)，擁有工商管理項(xiàng)士、生物博士、工程博士、資訊系統(tǒng)及應(yīng)用財(cái)務(wù)項(xiàng)士類的相關(guān)學(xué)歷；或在渣打銀行、美國(guó)運(yùn)通、通用電器、太古集團(tuán)等跨國(guó)企業(yè)浸潤(rùn)多年并擔(dān)當(dāng)重要職位，或在香港、加拿大等地的大學(xué)及學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)中講學(xué)授業(yè)、進(jìn)行科研并出任學(xué)術(shù)領(lǐng)頭人。
在上述7位執(zhí)行董事之外，長(zhǎng)科還委任了德勤·關(guān)黃陳方會(huì)計(jì)師行前主席關(guān)超然和CIBC World Markets亞洲區(qū)董事總經(jīng)理Tulloch為非執(zhí)行董事，Amara International Investment Corp.之主席及行政總裁郭李綺華和香港大學(xué)商業(yè)及經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)王于漸為獨(dú)立非執(zhí)行董事。管理層導(dǎo)入這些重量級(jí)人物，在借重其會(huì)計(jì)師、企業(yè)家、金融家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的專業(yè)所長(zhǎng)的同時(shí)，通過(guò)他們的中介作用，將有效實(shí)現(xiàn)同跨國(guó)公司合作、本土企業(yè)董事體系內(nèi)外結(jié)盟、銀商聯(lián)手及商學(xué)合流，從而構(gòu)建出全方位的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。對(duì)股市新丁長(zhǎng)科來(lái)說(shuō)，不僅可增加公信度和人脈關(guān)系，更可以強(qiáng)手聯(lián)合，締造新的商機(jī)。
③天價(jià)張令玉及其研發(fā)隊(duì)伍
作為科技帶頭人，張令玉獲贈(zèng)公司的6.24%股權(quán)兼可參與研究成果商品化分紅。事件曝光后，各種揭秘式新聞便不斷出現(xiàn)，長(zhǎng)科均以太極式應(yīng)對(duì)。在以“天價(jià)”買下這個(gè)神秘人物背后，長(zhǎng)科有著自己的盤算。長(zhǎng)科的創(chuàng)辦應(yīng)屬概念先行，向前邁步中對(duì)知識(shí)的渴求明顯甚于資本，新經(jīng)濟(jì)的標(biāo)志亟待科學(xué)家的涂抹。張令玉擁有長(zhǎng)科需要的科研班子、美國(guó)專利和獨(dú)立的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，李嘉誠(chéng)可帶契張令玉輕易突破財(cái)力和經(jīng)營(yíng)的局限性而一展所長(zhǎng)，這種良性互動(dòng)的基礎(chǔ)使結(jié)盟迅速成為現(xiàn)實(shí)。同時(shí)張令玉曾出任過(guò)香港多間公司的董事或股東，對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)作絕不生疏，其科研方法十分重視應(yīng)用，在崇尚實(shí)干中充滿激情，同長(zhǎng)科希冀知識(shí)為資本服務(wù)的思路十分合拍，使業(yè)務(wù)可得以順利推進(jìn)。此外，李嘉誠(chéng)的企業(yè)歷來(lái)就具有前瞻性，不會(huì)畫地為牢，張令玉只是長(zhǎng)江生化科技研究所的首席科學(xué)家，以骨引馬的方式在震驚世界的同時(shí)，已將長(zhǎng)科吸引人才的大門向頂級(jí)科學(xué)家同時(shí)開啟。為表露公司從事生物科技的底蘊(yùn)深厚，長(zhǎng)科一反上市公司只對(duì)外介紹少數(shù)高層人士的傳統(tǒng)，管理層在人力資源披露上敢為天下先，將項(xiàng)目經(jīng)理級(jí)的人士資料亦公諸于世，屬下定位為高級(jí)研究與開發(fā)及技術(shù)、高級(jí)業(yè)務(wù)拓展、高級(jí)財(cái)務(wù)及行政員工共有45人，其中博士16人，碩士20人(包括工商管理碩士9人)，具有透明度的高資質(zhì)員工隊(duì)伍，勢(shì)必大大減輕投資者的疑竇。
�、懿浑x不棄的投資銀行家
曾贏得“紅籌之父”美名的梁伯韜，借助與李嘉誠(chéng)的不解之緣，同長(zhǎng)和系的20多年合作中，從未失過(guò)手。1981年，英資獲多利安排國(guó)際城市上市，梁伯韜首次為李嘉誠(chéng)效力。1987年，已過(guò)檔美資萬(wàn)國(guó)寶通時(shí)任副總裁的梁伯韜一顯身手，在全球股災(zāi)前，把握時(shí)機(jī)為長(zhǎng)和系中長(zhǎng)實(shí)、和黃、港燈和嘉宏安排供股，以便其拓展海外市場(chǎng)，集資103億港元，創(chuàng)下當(dāng)年香港股市最高供股金額的紀(jì)錄。2000年，百富勤倒閉后率部下到法國(guó)國(guó)家巴黎銀行揾食的梁伯韜，繼續(xù)得以李嘉誠(chéng)的青睞，并不負(fù)眾望，一手策劃了TOM.COM招股獲669倍超額認(rèn)購(gòu)的閃電行動(dòng)。
此番梁伯韜再次為李超人親自操刀，長(zhǎng)科上市保薦重任根本就沒(méi)有懸念。此外，長(zhǎng)科為避開市場(chǎng)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)展的妄加揣測(cè)和基因改造及重組技術(shù)將面臨的困擾，在項(xiàng)目科研技術(shù)、研發(fā)成果及商業(yè)化進(jìn)度上，管理層刻意凸顯長(zhǎng)科所獨(dú)有的特點(diǎn)，取得的突破性成果，以吸引投資者留意。
訴諸改革的中銀香港
中國(guó)內(nèi)地銀行業(yè)亟待尋求一條迅速走向商業(yè)化的途徑，卓有成效地進(jìn)行深層次改革，以新的狀態(tài)迎接入世后的挑戰(zhàn)。欲開一代新風(fēng)的中銀香港上市，無(wú)疑可以起到示范作用。7月14日，中銀香港宣布在港招股，邁出了內(nèi)地國(guó)有商業(yè)銀行在境外上市的第一步。為確保成功，有關(guān)方面作出了相應(yīng)的部署和大量的改革手段。
①提高資產(chǎn)質(zhì)素
針對(duì)投資者高度關(guān)注壞賬問(wèn)題，一直以來(lái)詬病中資銀行的不良貸款率，中銀香港利用重組改革和上市之機(jī)，大幅處置不良貸款，明顯降低壞帳水平，在解決歷史遺留問(wèn)題的同時(shí)，著眼于制度建設(shè)，從機(jī)制上防范新增問(wèn)題貸款，希望以此可以令銀行前景看高一線。
中銀香港有意借上市契機(jī)，對(duì)呆壞賬做一次徹底清理。過(guò)去3年中，在作出大額呆壞賬撥備的同時(shí)，更分別作出約33億、111億、104億的撇賬，連同今年6月再向開曼群島中銀分行出售114億不良貸款，中銀香港共處理了逾600億港元的不良資產(chǎn)，相當(dāng)于香港一家中小型銀行的總資產(chǎn)，從而使不履約貸款率降至9.1%。
②組建全新的董事會(huì)
中銀香港董事會(huì)由13人組成，包括1名執(zhí)行董事、8名非執(zhí)行董事和4名獨(dú)立非執(zhí)行董事。采用這種港企中獨(dú)有的組合，新穎不在于公司主席與行政總裁分離，行政總裁兼執(zhí)行董事，獨(dú)特之處主要是這一全新的架構(gòu)中，十分突出董事會(huì)同公司高級(jí)管理層的分離和各司其職。
委任獨(dú)立非執(zhí)行董事方面，中銀香港著意挑選了4名重量級(jí)人物。曾任花旗集團(tuán)、花旗銀行副主席以及多跨國(guó)企業(yè)董事的賈培源，現(xiàn)系賓夕法尼亞大學(xué)高級(jí)研究員。擁有哈佛大學(xué)博士學(xué)位的馮國(guó)經(jīng)現(xiàn)為市值逾200億的利豐集團(tuán)、香港機(jī)場(chǎng)管理局及香港大學(xué)主席，同時(shí)兼任香港9家上市公司(包括3家恒指成分股)的非執(zhí)行董事。48歲的單偉建曾為JP摩根集團(tuán)董事總經(jīng)理、賓夕法尼亞大學(xué)商學(xué)院教授，現(xiàn)任韓國(guó)第一銀行、寶鋼及臺(tái)泥國(guó)際董事會(huì)成員。東方海外主席兼行政總裁董建成，曾任香港總商會(huì)、香港船東會(huì)主席，現(xiàn)為香港多家公司董事。借助于他們豐富的國(guó)際關(guān)系或金融管理的經(jīng)驗(yàn)，可確保能較好的履行自己的職責(zé)。
�、垡氩呗孕酝顿Y者
在積極尋求本地華資大戶支持，著力營(yíng)造上市效果的同時(shí)，中銀香港引入了業(yè)界策略性股東，不僅是從鞏固業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和未來(lái)的合作發(fā)展考慮，更希望借助于戰(zhàn)略投資者之手，對(duì)內(nèi)地銀行業(yè)的系統(tǒng)性改革發(fā)揮功能性的影響。
由董事長(zhǎng)劉明康親自出面，邀請(qǐng)?jiān)蜚y行入股，作為策略性股東。渣打慨然應(yīng)允，斥資5000萬(wàn)美元，購(gòu)入中銀香港2.5%的股權(quán)，更承諾一年內(nèi)不會(huì)出售。尚未進(jìn)行路演前,中銀香港已爭(zhēng)取到本地華資財(cái)團(tuán)普遍的支持。李嘉誠(chéng)第一個(gè)站出來(lái)表示會(huì)認(rèn)購(gòu)中銀，五大地產(chǎn)商包括長(zhǎng)實(shí)、新地、恒地、新世界和信和相繼出手，其他富豪亦不甘落后，認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元的大戶多達(dá)40家，全部華資大戶獲分配超過(guò)3億美元，占到集資總額25億美元的12%。給中銀上市增加了信心。
�、芗訌�(qiáng)與市場(chǎng)的溝通
為重塑企業(yè)形象，中銀香港利用上市，加強(qiáng)了同市場(chǎng)的溝通，精心組織了國(guó)際巡回推介等交流活動(dòng)，由公司最高層親力親為，向客戶解析業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，強(qiáng)調(diào)按國(guó)際慣例行事，努力增加企業(yè)的透明度，希冀用坦誠(chéng)相見(jiàn)的革新姿態(tài)，換取投資者的認(rèn)同和認(rèn)購(gòu)。
中銀香港巡回推介的活動(dòng)，一切圍繞著投資者進(jìn)行。既舉辦大型招待會(huì)，又出席無(wú)數(shù)一對(duì)一的會(huì)議。為加拿大某個(gè)投資者，劉明康親自率隊(duì)由紐約飛往多倫多，1小時(shí)會(huì)議結(jié)束后再飛回美國(guó)。路演的最后一場(chǎng)會(huì)議在波士頓，中銀派出了7人代表團(tuán)，對(duì)方只有1名不到30歲的女性，她問(wèn)了很多問(wèn)題，涉及技術(shù)性并十分敏感，劉明康耐心解答逾個(gè)多小時(shí)，最終她代表公司入票5000萬(wàn)美元，對(duì)中銀香港投下信任票。
此外，冒著可能背上國(guó)有資產(chǎn)流失罪名的風(fēng)險(xiǎn)，中銀大膽借鑒香港企業(yè)的集資手段，用還富于民的新方式做招徠，希望借此能制造出散戶追捧的效應(yīng)。
意料之外的競(jìng)技結(jié)果
今年整個(gè)7月中，香港股市始終處于陰霾之中。前有美國(guó)道瓊斯指數(shù)在3周內(nèi)下跌約20%，外圍氣氛持續(xù)轉(zhuǎn)淡；后有本港資本市場(chǎng)自亂陣腳，一份退市咨詢文件觸發(fā)恐慌性拋售，從而引起大市全面下挫。與此同時(shí)，信心爆棚的長(zhǎng)江科技逆勢(shì)而上，銳意改革的中銀香港緊隨其后，相繼達(dá)至預(yù)期的上市目標(biāo)。然而在成功的背后，仍有許多值得探討的話題。
在認(rèn)購(gòu)方面，在外圍風(fēng)聲鶴唳的情況下，長(zhǎng)科招股反應(yīng)仍然不俗。公眾人士認(rèn)購(gòu)獲得超額120倍，凍結(jié)資金316億港元。國(guó)際配售亦超額10倍。而希望一飛沖天的中銀香港，強(qiáng)行登陸的招股可謂是差強(qiáng)人意。公眾人士認(rèn)購(gòu)獲得超額26倍，凍結(jié)資金532億港元。國(guó)際配售超額4.3倍。
如果說(shuō)在招股認(rèn)購(gòu)中，長(zhǎng)江科技和中銀香港兩者是叮當(dāng)馬頭，后者頂多輸?shù)粢粋�(gè)馬鼻，那么上市當(dāng)日的表現(xiàn)差異，則更是出乎人們的預(yù)料，甚至于讓許多行家也大跌眼鏡。
上市前后，圍繞長(zhǎng)科的各種揭秘式新聞不斷出現(xiàn)，頻率之高為近期香港資本市場(chǎng)中罕見(jiàn)。而美國(guó)生物科技股在月初創(chuàng)下了1997年來(lái)的新低，勢(shì)必讓人們對(duì)上第二板市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)股更加膽寒。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)長(zhǎng)科上市的表現(xiàn)，雖遠(yuǎn)不如當(dāng)年TOM.COM那般精彩，但對(duì)投資者多少算得上有所交待。在7月16日的首個(gè)交易日中，長(zhǎng)科成交達(dá)6.65億股，最多時(shí)升幅達(dá)13.75%，最終以高于招股價(jià)7.5%收盤。并以約138億港元的市值一舉成為本港創(chuàng)業(yè)板的龍頭老大。
掛牌當(dāng)日，中銀香港舉行了盛大的慶功酒會(huì)，為18個(gè)月的上市歷程劃上句號(hào)。特首董建華及一眾政府高官、財(cái)經(jīng)要員、商界大亨和城中名人紛紛出面捧場(chǎng)。盡管擁有各方的祝福和以吉祥號(hào)碼(2388)問(wèn)世，也并未能扭轉(zhuǎn)出師不利的形勢(shì)。7月25日的首天交易中，由于歐美基金大手置貨，在招股價(jià)上曇花一現(xiàn)后，中銀香港便掉頭向下，最多時(shí)下挫5.88%，最后以低于招股價(jià)4.7%收盤。一直到16個(gè)交易日之后的8月19日，股價(jià)才返回家鄉(xiāng)。
形成兩者差異的原因
淡市中在避難法則驅(qū)動(dòng)下，資金一般易于流向重磅而穩(wěn)健的銀行集團(tuán)，擁有85年歷史的中銀香港應(yīng)屬首選，而問(wèn)世不到兩年、業(yè)務(wù)充斥風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)江科技不但能與其平分秋色，甚至掩其氣勢(shì)，當(dāng)中自有其過(guò)人之處，值得業(yè)界深思。除了在上市目標(biāo)清晰化、定價(jià)水平合理化方面長(zhǎng)科都略勝一籌之外，在以下兩個(gè)方面也看出長(zhǎng)科與中銀香港之間的差異。
�、俟芾韴F(tuán)隊(duì)能否令人信賴
一個(gè)企業(yè)的贏利能力、增長(zhǎng)速度、主業(yè)清晰度、發(fā)展戰(zhàn)略和透明度，資本市場(chǎng)十分在意，并不時(shí)予以評(píng)價(jià)調(diào)整。而當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)一個(gè)值得信任的管理團(tuán)隊(duì)后，上述評(píng)估自然就有了定案，也就更易于作出投資決策。
以管理層股東李嘉誠(chéng)為靈魂，在長(zhǎng)和系管理班子中的關(guān)鍵職位上浸潤(rùn)了近10年李澤鉅、甘慶林和葉德銓為核心，再輔以營(yíng)運(yùn)、科技、生產(chǎn)及財(cái)務(wù)方面的專才，所組建的長(zhǎng)科管理團(tuán)隊(duì)，既有歷史的業(yè)務(wù)實(shí)績(jī)佐證，又引入能與時(shí)俱進(jìn)的新血，無(wú)疑較易獲得社會(huì)的信任票。
標(biāo)榜注重企業(yè)管治結(jié)構(gòu)改革的中銀香港，其管理團(tuán)隊(duì)被分析員判讀為官本位色彩依然十分濃厚。在推出的全新架構(gòu)中，20名董事和高級(jí)管理人員，絕大部分鮮有外資銀行的工作背景，他們能否在帶領(lǐng)企業(yè)在香港金融市場(chǎng)上有一番新的氣象，以至于帶領(lǐng)中銀香港走向國(guó)際，投資者需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。
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除了投資銀行的襄助外，傳媒的作用亦不可低估。防民之口，甚于防川；而在兩制中的香港，利用第四權(quán)調(diào)動(dòng)輿情堪稱一門專業(yè)。管理團(tuán)隊(duì)若能利用傳媒等外部因素為我所用，企業(yè)定當(dāng)獲益匪淺。
盡管各種圍繞公司的揭秘式新聞不斷，長(zhǎng)科在應(yīng)付裕如的同時(shí)，注意調(diào)動(dòng)傳媒對(duì)業(yè)務(wù)前景作全景的報(bào)道，有效顯示趨利避害的手法，業(yè)務(wù)些小的短處逐漸被忽略，代之以五大領(lǐng)域、2500億美元的市場(chǎng)，美國(guó)專利、108個(gè)商品，研究所、10億天價(jià)的科學(xué)家這些熱門話題。激動(dòng)人心的信息不斷撞擊人們的思維，長(zhǎng)科最終讓投資者確信——在一張白紙上，能畫最新最美的圖畫。因?yàn)樗季S可以飛翔，而信念又具有堅(jiān)實(shí)的土地。李嘉誠(chéng)代表的是一種財(cái)經(jīng)組織力量，擁有世界華人首富和香港最大企業(yè)為后盾，挾以市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、人力資源、戰(zhàn)略策劃和資金后援，長(zhǎng)科必能成為全球生化企業(yè)中的巨無(wú)霸。
中銀香港本屬于舊經(jīng)濟(jì)體系，行業(yè)已踏入成熟期多時(shí)，激烈競(jìng)爭(zhēng)下業(yè)務(wù)難以出現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)，在同業(yè)中其盈利能力一直處于偏低水平。如果說(shuō)要凸顯投資價(jià)值，突出吸引投資者的賣點(diǎn)，首選應(yīng)為龐大的規(guī)模和穩(wěn)健的基礎(chǔ)，從而能給資本市場(chǎng)上的非進(jìn)取者以一片藍(lán)天而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，反觀中銀香港的導(dǎo)向，卻讓傳媒聚焦在架構(gòu)重組及盤活資產(chǎn)方面，似乎數(shù)十年的經(jīng)營(yíng)和幾千億的資產(chǎn)反而成了負(fù)重。各種自暴其短的方式，很難讓人認(rèn)同。
(本文作者系華潤(rùn)(集團(tuán))常董辦研究部副總)
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