|
日前，在剛剛公布了德恒、恒信、漢唐證券等四家券商因違規經營被托管之后，證監會對券商經營再敲警鐘。昨日，中國證監會發布《關于對證券公司結算備付金賬戶進行分戶管理的通知》，要求券商將自營結算備付金賬戶和客戶結算備付金賬戶分開，并于10月1日起向結算公司報送席位指定情況和自營業務使用的賬戶。
賬戶分離沒那么恐怖
券商自營賬戶和客戶保證金賬戶的完全分開，對投資者來講，意味著投資者的資金與券商的自有資金將完全分開，客戶的保證金將得到真正的“保證”。但還是有市場人士擔心：對于那些存在挪用客戶保證金的違規券商而言，如果將客戶資金與券商資金徹底分離，券商必然要不惜成本地拋售手中的重倉股，這會不會對市場產生更為直接的沖擊？畢竟如今大盤的指數離1300點已經不遠了。
然而，券商的態度并不像市場人士想象中的那么悲觀。在記者的采訪中，券商普遍認為，從10月1日起，券商向結算公司上報自營賬戶和客戶保證金賬戶并不存在操作難度。“這是管理層對券商保證金監管邁出的第一步。”民族證券的分析師徐一釘先生稱，《通知》只是要求券商將自營賬戶和客戶保證金賬戶分開，并于10月1日起上報結算公司。作為券商做到賬戶分開并不困難，他們只需提供出哪些席位是自營，哪些席位是客戶的即可。“這就像證券從業人員不允許炒股票一樣，首先管理層要清楚哪些是證券從業人員，一旦開戶，你的賬戶也是受到監管的。”海通證券的李汝明先生也稱：“市場擔心的可能是下一步違規券商的保證金分離，這才是對市場影響最大的一部分。不過，由于尚未出臺具體的分離時間，所以對目前市場來講，賬戶分開并不會加速股指的下行。”
明年全部完成保證金分離？
那么，賬戶分開之后，下一步接著而來的會不會就是保證金分離呢？答案幾乎是肯定的。從2002年初開始，管理層一直在督促券商實行保證金分離，并禁止券商挪用客戶保證金。時隔兩年半之后，證監會才推出分戶管理通知，業內人士分析，這一方面可能是由于在這期間雖然清理過一些問題券商，但仍然有一些券商鋌而走險，如最近剛剛被托管的四家券商。另一方面則可能是一些大的券商問題已經解決得差不多了，該到保證金分離“一刀切”的時候了。而另據消息人士透露，管理層的確有“今年券商客戶保證金爭取實現50％分離，明年全部完成保證金分離”的設想。
券商的自營賬戶與客戶保證金賬戶分開之后，到底能不能從本質上杜絕券商挪用客戶保證金現象？一些業內人士分析，首先賬戶透明了之后便于監管，這可能會抑制一些挪用客戶保證金的行為；但完全禁止，可能還需要相關的配套法規出臺以及券商本身嚴格的行為規范。另外，由于基金作為市場的“陽光機構”，其資金本身是受到監管的，但券商的資金目前是不被監管的。一家券商自己有多少自營資金，有多少委托理財資金，客戶的保證金是多少，是不是券商自己的自營資金一定要在自己的自營席位交易，這一切可能都會成為今后的監管目標。晨報記者王潔
| 
