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QFII越跌越買勇增倉
入市資金由年初40億元增至目前100億元左右
截至上周五，兩市近900家上市公司公布了中報。中報情況顯示，QFII的A股投資新策略浮出水面。一方面，面對A股不斷下行的重心，QFII并未手軟，繼續大幅加大A股及債券
倉位，進入市場資金由年初40億元左右資金，加大到目前100億元左右的倉位；另一方面，其對2003年的重倉股進行了全面調整。調整后的持倉似乎變得更加“現實”。QFII在弱勢中加倉A股，對于當前信心受挫的股民而言，無疑具有強烈的啟示意義。
集中投資百里挑一
社保基金在其中111家公司中亮相，而QFII只投資了其中15家。再橫向對比，2003年社保累計投資了73家上市公司，而QFII只投資了19家上市公司。截至目前的情況是，社保繼續加大選擇范圍，而QFII則有相對收縮的意思。如果說社保當前是10中選一的話，QFII當是百里挑一了。
應對變化有取有舍
其一，QFII放棄了6只股票，其中對寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的放棄引發市場高度關注。6只股票分別為：寶鋼股份、中信國安(資訊 行情 論壇)、新農開發(資訊 行情 論壇)、強生控股(資訊 行情 論壇)、大唐電信(資訊 行情 論壇)和吉恩鎳業(資訊 行情 論壇)。QFII放棄寶鋼股份，是出于股價上漲達到預期目的，還是對于寶鋼公司本身戰略，如增發的考慮，抑或是各種因素綜合考量不得而知。總之，瑞銀在盈利狀態下放棄了寶鋼，不失為穩妥的一種考慮。除寶鋼外，被剔除的品種中，盈利能力弱是一個共性。如中信國安、新農開發、強生控股每股半年收益都在0.16元左右，最低的大唐電信每股半年收益只有0.0061元。這表明QFII確實變得“現實”了。
其二，QFII新增了9只股票，增倉6只股票。新增9只股票分別為(以下括號內為持股數，單位為萬)：新鋼釩(資訊 行情 論壇)(651.9)、西藏發展(資訊 行情 論壇)(70)、安泰科技(資訊 行情 論壇)(200)、上海電力(資訊 行情 論壇)(339)、宇通客車(資訊 行情 論壇)(228.6)、西寧特鋼(資訊 行情 論壇)(27.6)、復星科技(94)、國電南瑞(資訊 行情 論壇)(155)和廈華電子(126.6)。增倉6只股票中增持幅度較大的有：燕京啤酒(資訊 行情 論壇)增持800%左右、福耀玻璃(資訊 行情 論壇)增持500%左右、長江電力(資訊 行情 論壇)增持100%左右、浦發銀行(資訊 行情 論壇)增持50%左右。新增品種和增倉品種中，當期的成長性和可預期的成長性顯然是一個重要考量指標。長江電力上半年凈利潤增幅超過350%；國電南瑞上半年業績增幅也超過84%；燕京啤酒上半年凈利潤增長超過20%。
倉位翻倍繼續做多
從QFII倉位的調整狀況來看，尤其是從增持品種的數量來看，QFII對于A股的持倉金額已經顯著提升了。從我們的估測來看，QFII資金已經由去年年底的40億元左右，增加到了今年年中的100億元左右了。A股市場的弱勢形成了相對低廉的股票價格，等待時機的QFII開始將錢從銀行取出。這一狀況對于在A股市場苦苦掙扎的股民而言，確實有一定啟示意義。
年初時QFII以銀行存款形式保留的人民幣資金還是占了較大的比例，高的時候達到50%左右，目前這個比例正在逐步降低，近期已經達到1/3左右。今年年初，QFII累計進入我國資金在9億美元左右，折合人民幣74.5億元左右，其中進入國內證券市場資金僅為37.25億元左右。截至7月中旬，QFII進入我國資金達到17.75億美元，折合人民幣146.97億元左右，其中約100億元左右資金進入證券市場。今年以來QFII進入市場的新增資金為61億元左右的人民幣，增幅達到168%。QFII近期急于將資金轉入證券市場，分析原因是國內證券市場價格大幅下跌，主要股票指數最大跌幅超過20%，部分品種顯示了一定的投資價值。(徐輝)
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