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轉眼又至8月中旬，股市的走勢依然異常沉悶。與前幾次反彈類似，滬深股市在經歷了月初短暫的脈沖式反彈之后馬上重歸平靜，行情猶如夏天的陣雨，來得快，去得更快。上周末的兩市大盤在日K線、周K線和月K線上分別收出十字星，顯示出進退兩難的牛皮盤整局面仍將延續。
擴容預期再襲股市
前期中石油擬上市的傳聞尚未塵埃落定，近日寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的連續停牌再度引起投資者的關注。據稱，寶鋼集團整體上市方案將于近日公布，融資規模達200億元。鑒于寶鋼股份的市場地位及其消息的敏感性，市場各方估計一旦消息明朗，將直接對市場的整體走勢產生影響。
技術面不容樂觀
技術面則為當前的盤局提供了充分的依據。今年的A股市場經歷了1—3月的單邊上漲、4—6月的單邊下跌之后，股指基本上重新回歸到了起點。7月份，多空雙方在1366點至1466點之間維持了箱體整理，達成了階段性的弱平衡局面。進入8月，盡管多空雙方依然未直接交戰，但昨日的這根中陰線似乎在預示一場暴風雨即將來臨。
從K線組合來看，上周上證指數(資訊 行情 論壇)日K線組合三陰兩陽，周K線為一根帶有較長上下影的十字線，表面上顯示多空力量基本打成平手，但如果結合市場情況來看，多方在1400點一帶的反擊面臨重重阻力，空方繼續占據了上風。
時間周期難支持股指走強
盡管目前股指已回到歷史低點區域，同時市場的平均股價也是連續創出新低，顯示大盤的調整已較為充分。但目前的“時間要素”卻構成對多方最大的不利。首先，8月份之后，績差虧損股的報表將集中出臺，對大盤將會構成一定沖擊。其次，2000年以來，8—10月的時間段里，市場大多處于低迷的態勢。加上下半年可能出現的大盤股發行等，市場不確定因素眾多。第三，觀察近三年的市場，2002年大盤自6月25日的1748點見頂回落至2003年1月6日探底1311點，經歷6個月共182個交易日；而2003年滬指自4月16日的1649點見頂回落至2003年11月13日探底1307點，其間共經歷6個月計181個交易日。因此，從時間上分析，8月市場啟動新一輪上漲周期的可能性較小。
成交量萎縮制約反彈高度
滬指幾次在跌破1400點之后即出現短線反彈，但除了7月16日有過一次單日在100億元以上的成交量之外，始終無法有效突破80億元，縮量反彈的特征最終導致市場無法有效收復20日均線的壓制。因此，投資者對后市的走勢尚不能希望過高，在操作上應繼續保持謹慎。
中關村證券研究所 黃侃
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