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二季度投資組合顯示老基金手中的資金頭寸有限，其倉(cāng)位高達(dá)70%左右。表1中顯示了股票型開放式基金(除指數(shù)基金外)的資產(chǎn)配置。我們可以發(fā)現(xiàn)：11只基金的二季度簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位為35.30%，可以動(dòng)用的資金大約為422億元。因此，新基金無疑將成為三季度乃至下半年市場(chǎng)崛起的最重要的力量。
這就顯示了一個(gè)矛盾，一方面老基金沒有顯著減倉(cāng)，沒有主動(dòng)做空的意愿；另一方
面新基金建倉(cāng)非常謹(jǐn)慎。這說明了新基金在弱市中等待有利時(shí)機(jī)以爭(zhēng)奪有價(jià)值的有限資源。我們可以分析以下這些新基金的重倉(cāng)股：
11只基金有111只次重倉(cāng)股，行業(yè)分布如下：電力16只次，為長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、華能國(guó)際(資訊 行情 論壇)、深能源(資訊 行情 論壇)和通寶能源(資訊 行情 論壇)等老基金重倉(cāng)股，除了銀河銀泰的廣州控股(資訊 行情 論壇)外；交通運(yùn)輸業(yè)20只次，除了中融行業(yè)的營(yíng)口港(資訊 行情 論壇)、銀河收益(資訊 行情 論壇)的南京水運(yùn)(資訊 行情 論壇)、融通行業(yè)的江西長(zhǎng)運(yùn)(資訊 行情 論壇)等外，其他也是老基金重倉(cāng)股；機(jī)械設(shè)備業(yè)有10只次，沒有出現(xiàn)“較新的面孔”；金屬非金屬業(yè)16只次，銀河銀泰重倉(cāng)持有5只鋼鐵股顯得比較特殊，為唐鋼股份(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、安陽鋼鐵(資訊 行情 論壇)、酒鋼宏興(資訊 行情 論壇)和鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)；采掘業(yè)有10只次，基本上都是為人所熟悉的重倉(cāng)股，銀河銀泰持有3只，因此可以看出銀河持倉(cāng)的特點(diǎn)了；石油化學(xué)塑膠塑料有12只次，德盛小盤有4只，中達(dá)股份(資訊 行情 論壇)和山東海化(資訊 行情 論壇)是其中的新開倉(cāng)位，但是除了這些，其他就是中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、上海石化和揚(yáng)子石化(資訊 行情 論壇)；信息技術(shù)業(yè)有11只次，其中除了中融景氣的長(zhǎng)城電腦(資訊 行情 論壇)和融通行業(yè)的長(zhǎng)安信息(資訊 行情 論壇)外，其余是中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)和中興通訊(資訊 行情 論壇)。還有的行業(yè)是：電子3只，房地產(chǎn)2只，紡織1只，金融2只，批發(fā)零售2只，食品飲料4只，醫(yī)藥1只，綜合類1只。德盛小盤雖然名為小盤精選，10大持倉(cāng)股中多為大盤股，如武鋼、上石化、中石化、長(zhǎng)電、上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)、上汽等。
通過上面的梳理，可以得到這樣的結(jié)論：新基金配置大盤藍(lán)籌戰(zhàn)略資源有其必要性，即使是小盤基金；新設(shè)立基金運(yùn)作擺脫整個(gè)基金業(yè)和公司投資思路有其相當(dāng)?shù)碾y度。從上面的配置分析，基本集中于老基金的重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)公司。
因此，結(jié)合新基金的倉(cāng)位和資產(chǎn)配置情況分析，可以估計(jì)新基金對(duì)后市的運(yùn)行軌跡還是沒有清晰的判斷，心中的戰(zhàn)場(chǎng)還沒有定位。沒有增量資金的基金參與的市場(chǎng)，是不太可能走出大家期望的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)調(diào)整還需時(shí)日。
東方證券 何仁科
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