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日前，“一代經濟大師”董輔礻乃先生因病在美國去世。董老先生生前對中國經濟學的發展做出了杰出貢獻，在證券領域的貢獻也同樣不可磨滅，而且他當年的預言也相繼成為了現實，如二板市場的開設，期貨新品種的開發等，尤其是石油期貨、農產品期貨的先后推出更是頗有預見性，只是不知道董老先生最期待的股指期貨何時能夠推出。
股指期貨的推出日漸緊迫
在中國股市開設的早期，由于當時機構投資者數量較小，需要避險工具的迫切性可能并不緊迫，同時由于股指期貨的放大效應，一旦在市場容量較小的情況下推出，很容易演變成部分機構控盤投機的工具，并進而加重股指的動蕩。所以，股指期貨的推出一直沒有受到重視。
但隨著時間的推移，機構投資者越來越成為市場的主流資金，其中單證券投資基金就已達到了3000億份額，占目前滬深兩市流通市值的25％。但由于目前證券市場的優質股少之又少，甚至被ＱＦＩＩ認為目前Ａ股市場值得投資的品種只有100只股票，僅占當前Ａ股市場總數的不足10％，如此現狀已使機構投資者的盈利模式面臨尷尬的局面。同時，由于機構投資者缺乏做空機制，只有往上拉升股價才能達到盈利的目的。因此，為了達到這一目的，在上市公司業績波動的前提下，機構投資者迫不得已只有先拼命向下打壓股價，以便為后續的上漲打開空間。所以，在每一次單邊下跌中，無論是中小投資者還是以基金為代表的機構投資者，都是市場的失敗者，任何人都不可能從下跌中獲取收益。在這種背景下，機構投資者迫切需要能有一個在下跌中可以回避風險的投資品種迅速推出來，而股指期貨恰恰就是市場所期待的。
推出股指期貨時機已漸成熟
目前，推出股指期貨的時機正在逐漸成熟。首先，香港Ｈ股指數在推出之后，對熨平Ｈ股市場的波幅起到了很好的作用，同時也為Ａ股股指期貨的推出起到很好的借鑒作用。其次，市場內各種指數的設計也為股指期貨的推出打下了堅實的基礎。中信指數、新華指數、上證50指數、上證180指數、深證40指數、深證100指數、中小企業板指數等各類指數層出不窮，加上ＥＴＦ等交易所指數基金的推出，更是為股指期貨的推出創造了市場環境。第三，中石油、中海油等Ｈ股大腕的回歸將使中國Ａ股市場的容量再一次壯大，更加適合股指期貨推出后的指數化運作。可以講，目前股指期貨的推出已是萬事俱備，只欠東風。至于股指期貨到底會在什么時候推出，關鍵還要看管理層的態度。畢竟一個金融新品種的推出不是一件小事，一切都要先經過反復的探討和修正，甚至還要做一些試點性的嘗試，才會最終正式推出。不過有一點可以確定，從《證券法》等相關法規的修改中可以看到，股指期貨已經離市場越來越近了，現在只不過是時間的問題。 江蘇天鼎秦洪
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