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打開最新的二季度基金投資組合不難發現，不論是股票型基金還是債券型基金，幾乎所有的基金經理在“基金經理報告”中都強調要加強可轉債品種的投資力度，同時，繼續調低了中長期國債的評級。最新的消息是，保監會已允許保險公司投資可轉債，但暫不得轉換成股票。但聲明中提到轉換方法將另行規定。可見這一領域對保險公司的開放只是時間上的問題。這一系列動作應該引起注意。
數據顯示，在過去的15個月2003．1－2004．3中，可轉債市場整體呈現出震蕩盤升的走勢，區間漲幅達37．5％。今年，可轉債市場持續火爆。目前國內可轉債市場上市交易的可轉債共22只，截至2004年4月19日，可轉債市值規模為190．6億元，即使扣除即將到期的茂煉轉債以及近期面臨贖回的萬科轉債和機場轉債，可轉債市值仍有170．5億元。而接下來市場將迎來可轉債發行的高潮，目前已經通過證監會評審并即將發行的可轉債共有4只，擬募集資金40．3億元，而截至2004年3月底，公告擬發轉債且符合盈利條件的上市公司共有28家，計劃募集資金將近450億元，這些可轉債都將在未來1至2年內發行上市，其中包括招商銀行、浦發銀行等發行規模在60億以上的大盤可轉債，屆時可轉債市場的流動性必將大大提高。
以可轉債為主要配置的華安寶利基金經理袁蓓表示，近期機構投資者一再提高可轉債評級是有其道理的：與單純的股票和債券相比，可轉債顯然更有效地結合了兩者的優點，即在熊市中抗風險性類似債券，在牛市中獲得接近股票的高收益。不過目前市場對可轉債基金面臨的市場容量和流動性問題還存在一些疑惑，主要是目前國內可轉債市場交易品種較少，市值規模在個別債券實施贖回或大量轉股后面臨萎縮，可轉債基金的運作空間受到了一定的限制。此外，經歷了2003年可轉債價值發現后，不少轉債價格有了較大的漲幅，未來獲利空間可能受到限制。但以動態的眼光來看，目前國內可轉債市場正處于加速擴張階段，那些以可轉債為主要投資對象的可轉債基金極有可能獲得出色的業績。晨報記者高翔
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