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中國銀河證券研究中心 陳健
在以1376低點、1378低點為雙底的小W底失敗之后，大盤又形成了以7月6日1466高點、7月19日1465高點為頂的小雙頭雛形，不過本周大盤在1366點一線止跌企穩，一定程度上化解了小M頭雛形的壓力，同時也形成了三重底的雛形。當然在目前上有重重壓力，下有層層支撐的情況下，大盤既非雙頭，也非三重底，最有可能形成1366-1466小箱體震蕩的格局，
在沒有重大外力作用下，短期內仍將在這個小箱體內運行。
大盤目前下檔有支撐，短期內繼續破位下行的概率不大，本周1366低點有望形成小轉勢，1400點下方將是階段性空頭陷阱。1、根據江恩理論，7月已成為眾多時間之窗匯聚處。一方面2004年7月是1994年7月的325歷史性低點的十周年紀念，由于江恩特別重視十周年紀念的轉勢作用，其階段性轉勢的可能性居大；另一方面江恩360交易日周期發揮重要的轉勢作用，1990年12月以來幾乎每經歷一個360圓周均產生一個大拐點，主要的轉折點分別是：1992年5月、1993年11月、1995年5月、1996年12月、1998年6月、1999年12月、2001年6月、2003年1月， 2004年7月份就是新一個拐點。在兩大時間之窗作用下，本周的1366低點不排除出現階段性轉勢。2、根據波浪理論，2245高點展開了以ABC-X-ABC平坦形為特征的三(2)浪調整，即2245高點-2002年1月1339低點為A浪，1339低點-2002年6月1748高點為B浪，1748高點-2003年1月 1311低點為C浪，1311低點-2003年4月1649高點為X浪，1649高點-2003年11月1307低點為第二個A浪，1307低點-2004年4月1783高點為第二個B浪，1783高點開始了第二個C浪調整。由于是平坦形調整，1783高點開始的調整很難擊破前期1311、1307低點。而自 2245點暴挫以來，大盤形成了2245高點為箱頂、1307低點為箱底、1776高點為箱體中軸的大箱體震蕩，這個跨度達三年之久的大箱體的下沿1300點一線很難被擊破。在這個跨度3年的大箱體震蕩中，低于1400點的時間不足兩個月，1400點下方應為中期的空頭陷阱，因此本周的1366低點有可能形成階段性低點，雖然不一定能構筑三重底，但短期內形成箱體整理格局的可能性還是相當大的。
此外，大盤目前上檔壓力仍十分沉重，在反攻過程中很難突破1466點、1465點小M頭的雙頂，本周的三重底雛形只能演變為1366-1466小箱體震蕩。1、根據成交密集理論，大盤7月16日以5月以來最大的成交量沖擊1466高點但未能形成突破，反而在1466高點附近重新留下一批套牢盤，由于短時間內再放出7月16日那樣的大成交量已較為困難，這樣1460點上方的套牢盤壓力已經十分沉重，短期內進一步上行將無望。2、根據均線理論，年線作為最重要的均線在有效擊破之后往往構成上檔沉重的反壓，目前年線位在1513點一線，即使大盤有能力沖破1466高點，但仍將受阻于1500點整數關，因此1466高點的小箱體上沿將是一道難以逾越的屏障。
綜上所述，大盤有可能形成1366-1466小箱體的格局，這種下有支撐、上有壓力的箱體震蕩有望繼續維持一段時間。目前大盤與去年第四季度三次探底非常類似，不排除未來在1366-1466點附近震蕩筑底的時間會較長，在經過三次探底并且創新低之后才最終完成底部的探明。2003年的9月15日大盤跌破1400點以后，曾也形成了一個箱體震蕩格局，雖在10月10日、10月22日連續兩次重返1400點上方，但最終在10月30日跌破1350點支撐位，不過隨后又爆發了一波快速反攻，但再次在1400點上方受阻回落，并且創下1307點新低，最終才爆發1307點開始的反攻行情。雖然目前大盤不一定完全“歷史會重演”，但這種可能性仍較大，因此從中期角度來看1400點下方就是空頭陷阱，但大盤真正探底成功可能將會出現“反復拉據，不破不立，一破就立”的一幕。
上證指數(資訊 行情 論壇) 周K線
MACD 綠柱雖縮短，但DIFF與DEA仍在下行，調整延續
RSI 三線在弱勢區內纏繞，短期內方向不明
KDJ KDJ在超賣區內金叉后有所轉強，但仍未擺脫弱勢格局
DMI PDI、MDI開口收縮，ADX在50值上方有可能出現拐點，有企穩要求
深證綜指(資訊 行情 論壇) 日K線
MACD 紅柱小荷又露尖尖角，DIFF與DEA形成上升通道，有上攻的動力
RSI 快速RSI在中位區內震蕩有望繼續上行，多頭有利
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