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今天各大傳媒刊登了證監會與國資委正式啟動“以股抵債”試點的消息，從而令以股抵債概念成為市場最新最火爆的熱點，由于以股抵債一方面為解決上市股東侵占公司資金提供了可行的方案，另一方面，通過以股抵債通過沖減控股股東持有的上市公司股份，進一步完善股權結構，同時還可以實質性地提高上市公司的業績，此外，控股股東的持股比例的減少也有利于降低以后國有股流通對市場的沖擊，因而以股抵債這一金融創新舉措無疑對市場各方均有利，難怪乎它的推出在市場形成正面的效應，“以股抵債”成為了市場全新的熱點，
但是要注意的是，目前的試點僅是一個的起步，因為據有關統計，目前兩市中大股東及其關聯方占用上市公司資金現象極為嚴重，有近半數的上市公司存在大股東或關聯方占款的現象，資金被占用總額約1000億元。因而要徹底解決這一現象仍需要有一個過程，因而不排除部份個股只是借題材炒作。再從盤面來看，在消息出來后，從今日兩市的漲跌幅榜表現來看，既有天華股份(資訊 行情 論壇)這一最早提出“以股抵債”個股的漲停，也有表示將探討以股抵債的阿繼電器(資訊 行情 論壇)的升幅居前，此外，大股東承諾還債的江蘇索普(資訊 行情 論壇)最大升幅也超過5%，與此同時，今天發表公告稱目前尚難實施以股抵債的三九醫藥(資訊 行情 論壇)跌幅巨大，前兩天借題材炒作升幅較大的華北制藥(資訊 行情 論壇)也高開低走回調收陰，表明介入這一個題材的炒作也需智慧的眼光，既不錯過大機遇，但也要提防一些雖有實質性以股抵債的題材，但因它們在消息明朗前已經大幅炒作而莊家借題材出貨。那么，應如何做好“以股抵債”這篇大文章呢？去年八月份證監會與國資委聯合制訂了《善于規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》(即56號文)，根據56號文，不少上市公司在2003年度的年報中對大股東和關聯方占用上市公司資金的問題都作了交代，不少對還債方式和時間作出了承諾，但既于當時的政策環境，很多都沒有作出以股抵債這種表述，大多是承諾以資產重組、資金、廠房或設備等方式還債，由于不少大股東欠債太多因資金困難因而作出以股抵債試點后，有可能會有更多的上市公司更喜歡以股抵債的方式來解決占款，因而投資者不妨認真參考年報，尤其是重點關注那些大股東及關聯方欠債較多并且承諾還債的上市公司，因為它們才具真正的抵債概念并且能夠實質性地改善上市公司的股權結構提高上市公司經營業績，其中通化東寶(資訊 行情 論壇)(600867)可作重點關注。因為根據通化東寶實去年的年報，其控股股東及關聯方共欠該公司總額共高達17285萬元，并且已經承諾將在今年以資產重組、現金或設備等方式償還，值得注意的是該公司去年凈利潤只得2286萬元，可見該股具有實質的抵債題材且通過抵債有望大大提高上市公司的業績，此外，通貨東寶的基本面也相當不錯，它是世界上極少數能夠生產基因人胰島素的廠商之一，而人胰島素是治療糖尿病的重要藥物，而糖尿病作為一種富貴病其患病率呈上升之勢，據悉，我國糖尿病患者已高達幾千萬，而糖尿病對胰島素的依賴性程度較高，因而該公司的產品潛在的需求極大。
黃永耀(金光)
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