周二單看收盤點數，大盤似乎波瀾不驚，但在盤中我們看到震蕩幅度還是比較大的，特別值得一提的是上證指數(資訊 行情 論壇)在盤中探出了本輪調整行情的新低點1373點，從成交量方面來看表現為較周一略有放大，目前很多技術指標在市場持續調整的情況下已經失效，但KDJ指標對短線大盤的運行格局判斷似乎還具備一定的參考意義，在近幾日大盤是否會有效擊穿前二次調整時的低點，將對這段時間內大盤的方向選擇起到較重要的作用。前段時間我們多次提到近期內大盤有上漲只能理解成反彈行情去看待，真正大盤反轉的時機是不成

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熟的，但隨著政策面、技術近期的變化，大盤選擇的中期方向的機會似乎逐漸來臨。

　　首先，我們應該關注到了近期關于股權分置問題的討論。在周一電廣傳媒(資訊 行情 論壇)停牌并宣布二天后將公布重大消息時，我們就注意到了在漲幅榜的前列不少股票與它有著一個共同的概念，那就是國有股減持，銀鴿投資(資訊 行情 論壇)、吉林敖東(資訊 行情 論壇)都是曾經提出過國有股減持方案的但未被有關部門受理的公司，而華北制藥(資訊 行情 論壇)、三九醫藥(資訊 行情 論壇)則與電廣傳媒都有著“以股抵債”的國有股減持預想方案。所謂以股抵債，是指上市公司以對大股東的債權，通過回購其所持上市公司股份后，上市公司再進行股份注銷。對于這種方案，市場人士從各方面進行了分析，偏空的看法認為這會影響到上市公司的資產質量，使上市公司未來預期的現金流受到影響，對公司中長期產生一些負面的影響；偏多的看法認為大股東能還現金是最好的，但很多上市公司的大股東不還，有些還了也是用一些弄不清具體價值幾何的資產來償還，用股份來抵債起碼比用不良資產來抵債好，而且股份注銷后每股凈資產和每股收益都可能提高。從市場的反應來看，投資者是把這一消息當成了利好來看待。但這種方式顯然是只適合在部分凈資產狀況良好的上市公司中實行，目前市場中的很多上市公司還是不適用這種方式來進行國有股減持的。同時我們注意到電廣傳媒即便明天公布的消息是這樣一個方案，但畢竟目前還只是在董事會這樣一個層面，到真正能夠被允許實施還是有個時間段。

　　近兩日媒體較多的報道到政策層面關于對全流通的一些說法，觀點基本都一致認為1400點以下是實施全流通的好時機，我們也多次提到如果目前點位推全流通方案，而轉讓價格能向流通股東傾斜的話，那市場很有可能借機出現轉機，市場中的領漲品種可能會是大盤藍籌，這是比較樂觀的一種預期;而如果市場在目前點位下推出的方案并不利于流通股東，管理層只是考慮在目前點位推出方案，市場的下跌空間會比較有限，那市場將進入中長期的調整之中�？傮w上看，我們認為全流通方案要考慮到均衡各方利益，要拿出一個對市場、對各當事人都有利的定價方案還是有難度的。

　　從技術方面來看，后市大盤如果繼續再探新低點KDJ指標將處在底位，同時我們看到BOLL線的上、下軌已經在逐漸收窄，因此大盤短期可能會有中期的方向選擇，建議投資者近日內不要急于操作，待市場有所明朗后再做決定。

　　個股關注：

　　華北制藥(600812)：減持概念股，行業龍頭之一，近期股價依托30日線震蕩整理，構筑平臺，陽多陰少，價升量增，后市有繼續走高的潛力，是上海市場中減持概念股的龍頭品種，短線可關注。

　　凱諾科技(資訊 行情 論壇)(600398)：紡織板塊，公司已于七月二十日公布上半年中報，每股收益為0.23元，與去年同期持平，同時我們注意到在中報里公布的前十大流通股東中，社�；�金及大成基金管理公司旗下的基金都有所建倉。二級市場上看，該股自六月以來連收小陽，籌碼收集跡象明顯，投資者可對該股中期予以關注。