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做多依據：
第一：消化消息利空，技術面三度筑底后哺育反彈。消息面上，證監會市場監管部主任謝庚指出應該穩步推進解決股權分置問題，引發市場小幅恐慌，滬市再度下挫19個點，后在1390點附近前期雙底位置止跌回穩，成交量再度大幅萎縮，市場沽空力量有枯萎跡象，結合市場面和技術面分析，在較大利空呈現情況下，市場呈現縮量企穩的走勢，顯示經過三
浪筑底以后，市場籌碼鎖定性已經基本趨穩，為后市股指的觸底反彈創造條件，同時，從市場的多空力量對比上看，雖然有利空呈現，但市場的強勢沽空力量并不大，滬深兩市僅有2只股票封跌停，同時做空力量多集中在部分下跌通道中的科技股的加速趕底，其未能給市場造成聯動的殺跌能量，持續性難以持久，總體來看，大盤在前期雙底位置止跌企穩后，后市有望出現小幅反彈的格局。
第二：輕大盤重個股，"成長性"股票悄然開拓多頭疆土。周一大盤慣性下挫19個點，市場沒有強勢的做多力量出現，但從滬深兩市漲幅榜的格局來看，部分成長性行業的強勢股依舊走強大盤，如醫藥板塊的"長安信息"、"桂林集琦"，白色家電行業的"美的電器"，該跡象顯示在市場震蕩筑底的過程中，部分機構已經開始對部分有較好成長性的股票開始逢低吸納，在中報行情告一段落后，部分超跌成長股的做多力量正在逐步新一方的多頭力量，其將為大盤在前期雙底企穩提供保障。同時，由于大盤的短期走勢大多取決于四大指標股的走勢，從目前的狀況看，長江電力、寶鋼股份等指標股皆調整到關鍵技術關口，技術上有殺跌動力枯竭的跡象，預計后市場大盤面臨的做空壓力不會太大。
做空依據：
第一：新增基金建倉意愿不強，1400點市場缺乏強勢做多力量。日前公布的127份第二季度基金季報的一個顯著特點是：新基金輕倉，老基金重倉。數據顯示， 今年新成立的9只股票型基金(不含指數基金)加權平均股票持倉比例為33.86%，同時，今年第二季度新基金的建倉速度較以往緩慢得多，海富通收益基金在成立三個多月后，股票倉位仍然只24.77%，顯示新基金對股指后期走勢仍不樂觀。從歷史數據看，新基金的建倉速度與大盤走勢有著密切的關系。2004年第二季度和2003年第三季度是新基金建倉速度最慢的時期，其間正是大盤出現急跌的階段。相反，新基金在2004年第一季度和2003年第一季度的倉位竟然超過了老基金，而這段時間也是大盤不斷上揚甚至創下階段性高點的時期。從基金的持倉情況來看，大盤在1400點位置仍然缺乏明確的做多力量。
第二：震蕩筑底趨勢已成，二重底直接誘空成就良好戰略布局。目前大盤已經在1400點上方構建三重底雛形，結合市場整體適盈率已接近歷史地位水平等各市場情況看，股指目前的寬幅震蕩有較大可能是一個中期筑底性質， 如果該判斷徹成立，則戰略性的誘空將不可避免，由于2003年年底市場進行的是三底誘空，根據差別化的筑底戰略，市場目前仍有較大的雙底直接誘空的可能，同時，市場在目前這個節骨眼上推出"股權分置"問題，無疑給市場空頭制造了良好的做空氛圍，市場在短期內破位前期雙底的可能性大大增加。
一目了然，周一市場再度跳空走低，盤中呈現普跌狀態，尤其是石化板塊的持續深跌帶動了藍籌股整體下沉，并使得股指下跌變得容易。由于目前市場仍表現出強烈的技術調整意愿，后市在基本面不明朗的背景下，仍將繼續向下調整。(三元顧問 陳林展）
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