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中國銀河證券研究中心 陳健
本周大盤在沖擊前期反彈高點1466點時無功而返，周四出現了大幅下跌，將上周反彈成果完全吞噬，由于周四的大陰線擊穿了所有的短中期均線,斷頭鋤刀的特征宣告小雙底形態以失敗而告終,大盤有繼續探底的要求。目前后市有兩種選擇：一是三次探底成功或形成箱體整理格局；二是雙底變雙頭，繼續破位下行。由于大盤已有效擺脫下降通道上軌的束縛
，短期內繼續大幅下行的空間不大，不管是何種選擇，從中期角度來看1400點下方就是空頭陷阱。
時間之窗。根據江恩理論，7月已成為眾多時間之窗匯聚處，不排除出現階段性轉勢。首先2004年的7月是1994年7月的325歷史性低點的十周年紀念，江恩是特別重視十周年紀念的轉勢作用的，就算不出現重大的轉勢，階段性轉勢的可能性還是相當大的。其次江恩360交易日周期在滬綜指上發揮出重要的轉勢作用，1990年12月以來幾乎每經歷一個360圓周均產生一個大拐點，主要的轉折點分別是：1992年5月、1993年11月、1995年5月、1996年12月、1998年6月、1999年12月、2001年6月、2003年1月，下一個拐點就在2004年7月份。而下周是7月的最后一周，在兩大重要時間之窗匯聚并發生作用的可能下，階段性轉勢的可能性還是相當大的，再次探底成功概率仍存在。因此有可能三次探底成功或形成箱體整理格局，從中期角度來1400點下方就是空頭陷阱。
箱體理論。雖然以6月29日1376低點、7月14日1378低點為雙底，1466點為頸線的小W底最終形成失敗形態，但目前來看1376-1466點之間形成的小箱形整理格局短期內仍屬有效。而2003年的9月15日大盤跌破1400點以后，形成了一個箱體震蕩筑底格局，雖在10月10日、10月22日連續兩次重返1400點上方，但最終在10月30日跌破1350點支撐位，不過隨后又爆發了一波快速反攻，但再次在1400點上方受阻回落，并且創下1307點新低，最終才爆發1307點開始的反攻行情。目前大盤與去年三次探底非常類似，不排除未來在1376-1466點附近進一步震蕩筑底的時間會較長，在經過三次探底并且創新低之后才最終完成底部的探明。雖然目前大盤不一定完全“歷史會重演”，但繼續創新低的可能性相對并不大，1400點下方應為相對風險較低的一個區域，從中期角度來1400點下方就是空頭陷阱。
波浪理論。1994年7月325低點至2001年6月2245高點為三(1)浪上攻，2245高點展開了以ABC-X-ABC平坦形為特征的三(2)浪調整。而三(2)浪又細分為：2245高點-2002年1月1339低點為A浪，1339低點-2002年6月1748高點為B浪，1748高點-2003年1月 1311低點為C浪，1311低點-2003年4月1649高點為X浪，1649高點-2003年11月1307低點為第二個A浪，1307低點-2004年4月1783高點為第二個B浪，1783高點開始了第二個C浪調整。因此目前大盤仍處于2245點調整以來的最后階段，之后將迎來新一輪的上攻浪。由于是平坦形調整，1783高點開始的調整很難擊破前期1311、1307低點。同時自 2245點暴挫以來，大盤形成了2245高點為箱頂、1307低點為箱底、1776高點(1307+(2245-1307)/2=1776點)為箱體中軸的大箱體震蕩，這個跨度達三年之久的大箱體的下沿1300點一線很難被擊破。由于對今后三(3)浪新一輪上攻的良好預期，1400點下方應為空頭陷阱，因為在這個跨度3年的大箱體震蕩中，低于1400點的時間不足兩個月，因此1400點下方應為中期的空頭陷阱。
上證指數(資訊 行情 論壇) 日K線
MACD 紅柱縮短可能形成雙頭， DIFF與DEA粘合有死叉傾向，空方有利
RSI 快速RSI重返弱勢區但并未超賣，有繼續下行的動力
KDJ J值回歸弱勢區，KD在高位出現死叉，可能形成大M頭，調整壓力重
DMI PDI、MDI死叉后開口放大，調整延續
深證綜指(資訊 行情 論壇) 周K線
MACD 綠柱縮小，DIFF與DEA下行趨勢走平，調整步入尾聲
RSI 快速RSI有可能形成復合頭肩底，有利于多頭
KDJ KDJ三線在超賣區內金叉后開始上行，超跌反彈動力足
DMI PDI、MDI雖開口放大，但ADX在50值上方隨時會出現拐點，有企穩要求
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