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華夏證券研究所 孫 慶
7月21日的資料顯示，基金通過券商的專用交易席位買入蘇寧電器(資訊 行情 論壇)將近1.14億，如果按照當日收盤價計算，將近350萬股，占蘇寧電器流通股為13.90%。如果包含未披露的買入行為，基金實際持倉比例可能更高。
自6月25日開盤以來，關于中小企業(yè)板市場定位一直受到廣泛關注。尤其是江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)的國債投資信息披露違規(guī)曝光之后，關于中小企業(yè)板的投資價值又受到了市場的質(zhì)疑。從中小企業(yè)板已經(jīng)上市的24家企業(yè)來看，流通盤較小是其最主要的特點。由于深圳中小企業(yè)板目前的上市條件與主板完全一樣，上市公司的來源，也是來自原來在主板排隊的擬上市公司。而且，中小企業(yè)板對上市公司的性質(zhì)并沒有特別的定義，也就是說想象中的“高科技性和高成長性”并不存在。基金作為市場中最重要的機構(gòu)投資者，它們對于中小企業(yè)板的參與將會對中小企業(yè)板未來的走勢產(chǎn)生非常重要的影響。但是，從目前中小企業(yè)板上市公司的特點來看，基金對于中小企業(yè)板的參與程度有限。
一方面，中小板企業(yè)并不存在著優(yōu)于主板企業(yè)的高成長性和高科技性。
另一方面，中小企業(yè)板的流通盤均在3000萬股以小，對于基金這樣大規(guī)模的投資者，這樣的流通盤肯定過小，流動性風險將會較大。因此，無論是從上市公司的成長性，還是從交易成本來看，主板企業(yè)目前均要優(yōu)于中小企業(yè)板，基金對中小企業(yè)板的參與程度仍然有限。
從機構(gòu)專用席位交易量的披露來看，由于席位交易量比較集中，因此，根據(jù)我們的判斷，對于蘇寧電器1.13億的買入盤，應該是少數(shù)基金的行為，并且主要是以中小盤基金為投資對象的基金。
目前我國基金市場上專門投資于中小盤基金的主要有德盛中小盤基金、金鷹小盤基金和嘉實成長(資訊 行情 論壇)基金。這三只基金的資產(chǎn)規(guī)模目前總計為97.26億。
而目前已上市的24只中小板上市公司總的流通市值也僅為91億左右。同時，關于其他中小企業(yè)板的買賣行為，基金可能也不會存在著系統(tǒng)性大量買盤。大部分基金參與中小企業(yè)板僅僅是通過新股配售來獲得無風險收益。
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