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廣州萬隆 成長投資顧問群
最近，一些關于加息政策將可能再次啟動的消息再次對投資者的心理產生了微妙的影響，因此雖說大家都認同反彈將產生，但進場的積極性卻打了很大的折扣，造成了成交量的連續萎縮。其實，我們認為這種擔心并不必要。
一年來我國輕重工業增長態勢演變信號顯示，未來我國有可能出現通貨緊縮。6月貨幣供應量增長速度首次回到央行目標區，貨幣信貸增長存在反彈可能。三季度將是反映投資是否反彈的重要觀測期。6月份CPI環比下跌0.7個百分點，系由季節性因素使然。CPI上漲的動力已經不復存在，7月CPI同比漲幅將達到全年最高點(我們預測達到5.6%)，之后將開始下降。上半年居民收入增長速度加快，農村居民收入增長首次快于城鎮居民。居民消費對經濟增長的拉動作用將增強。這些溫和的數據均不支持短期內出臺加息舉措。盡管外匯儲備增長放緩和人民幣升值預期淡化減少外資流入，顯著降低了人民幣升值壓力，為利率和匯率的調控提供了空間，但如今對此的爭議依然很大，因此我們判斷大家對近期加息的傳聞不必放在心上，把握住反彈行情才是關鍵。
事實上，大家短期更應關注的是擴容的情況，這一點將在短期內決定反彈的高度。根據上半年募集資金375.24億(人民幣)，去年末流通市值8179億，今年上半年末流通市值7848億，從這三個數據不難算出不考慮交易成本，市場流失706.24億，損失程度為8.63%。即投資者上半年的收益應該為-8.63%。下半年上市公司業績受宏觀調控影響將會顯現，市場的成交量也很難突破上半年的水平，資金募集的情況掌握在管理層的手中，最近已有減緩跡象，但預計不會比上半年少得太多。綜合起來看下半年的市場高點不容易高過上半年，這就不容易出現各路資金爭相進入股市的場面。眼下是如果在短期內擴容速度減緩將明顯的有利于反彈延續，大家對這一信號要給予關注。
近期大盤在雙底反彈后的頸線位置表現出猶豫心態，今天同樣繼續表現出謹慎走勢，我們認為剛剛發布的基金季度報告對市場信心有一定打擊。一方面老基金倉位下降很小(約4 個百分點)，而且投資品行業重倉依舊，使得市場對這些品種反彈的能量和空間產生擔心；另一方面新基金倉位很輕(25%左右)，似乎對后市信心不足。兩方面因素使得短期多方顯得底氣不足。而40家券商近半數虧損，原因是證券自營倉位普遍較重和經紀業務收入仍占大頭的情況使得大家對另一大市場主力有多大能量也表示擔憂。今天電力、科技和汽車股有所表現，但并未扭轉大盤縮量整理的態勢。目前的關鍵是明后兩日能否放量站上前期1466點之上，否則將可能跌破30天均線而退守1400點。
盡管短期市場信心不足，但是我們仍然對后市抱有“謹慎樂觀”的態度，因為宏觀調控明顯見效被確認后，實際上有更多的利好消息正在醞釀，比如印花稅改革和保險資金入市等。違規資金的流出將繼續但對主流行業影響有限。因此如同我們前期分析的，市場在一段時間的休養生息并對相關股票價值有了更清晰的認識后，機會就將來臨。另外，深圳市政府日前出臺加強發展資本市場工作的七條意見,希望成為中小企業的成長基地、創業投資的樂土、資本中介機構和機構投資者的聚集中心，該消息將怎樣對中小企業板產生影響以及新的高價股蘇寧電器(資訊 行情 論壇)今后的表現將決定市場是否會產生一個新的有活力的熱點來引領反彈延續。
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