今日畫就W底？

　　周一，在上周五大漲35點后，大盤圍繞前日收盤點位上下震蕩，下午最高上摸至1465.84點，離頸線位1466點僅差一個點。尾市的回落說明首次試探頸線未能突破，多方目前還需整固上周大漲的成果，以利后市再次發動沖擊頸線的行情。本報股市專家團認為，盡管昨日縮量調整，但大漲之后能維持小漲，表明市場已經轉強，從目前雙底右側成交量的堆積分

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析，后市突破頸線應只是時間問題。今日在適當調整后，將對頸線發起沖擊，并有希望越過。 海明

　　連續四天的反彈在昨日露出喘息的態勢，指數滯脹，成交萎縮。就此斷言反彈結束為時尚早，但過度看高也不合時宜。如何判斷市場的未來，我們不妨從市場機構主力身上尋找答案。

　　33只股4月以來一直不跌

　　4月7日以來，股市持續大跌，滬綜指跌去400余點。滬深股市1292只股票下跌，但其間居然有33只股票(見附表)視大跌如無物，不跌反漲。這33只股票可分為三類：

　　第一類，消費類概念股最多。如家電類的粵美的、海信電器、格力電器；港口、集裝箱類的深赤灣、中集、廈門路橋等；此外還有酒類龍頭票貴州茅臺；紡織龍頭魯泰等。

　　第二類，次新股占據較大比例。天奇股份、凱恩股份、北礦磁材、華星化工、鑫富股份、雷鳴科化和中原高速均為今年上市的次新股，其中多只股票是中小板個股。

　　ST股占據了33席中的8個席位，不過除*ST太光之外，其它7只ST個股是因為在4月份停牌的緣故。而*ST太光顯然是機構進駐太深，當前已經難以脫身。老莊股方面，南方建材、康緣藥業也忍住不跌。

　　港口家電票機構新核心股

　　目前，機構對家電股寄予較大期望，因為家電股是能夠抗衡經濟周期波動的少數品種之一。而且業績有望在下半年提升。二季度美的、格力和海信均預增，多數分析人士判斷，4季度家電企業有望迎來業績的快速提升。

　　港口集裝箱類股如赤灣、中集分別已經預增，QFII對該類股票也情有獨鐘。不過，市場對中集、赤灣等的過分追捧，使二股累計漲幅巨大，赤灣2002年以來的累計漲幅達到276%，中集漲幅也達到172%。所以，這類股票只可觀賞不可買賣。

　　新核心股能否引領新行情？

　　各方機構的努力下，新核心股正逐步形成：其一是抗周期品種如家電、港口股票；其二是瓶頸類品種如媒、電、油、運等；其三是沒有行業特征的部分強勢企業。這些機構竭力打造的新核心能否引領出一波新行情？筆者認為，短期反彈可取，引出大行情難度較大。

　　申萬做的300家機構調查表明，下半年市場將在1400至1600點之間運行；上周末6大基金的看法是1350至1550點，整體下移了50點；筆者估計會在1320至1520點之間運行。理由是機構博弈下，市場中樞會回落。

　　其次，以歐美市場為代表的成熟市場當前平均為市盈率水平在26倍左右，當前上證50指數市盈率在24.5倍左右，上證180指數市盈率在26.4倍，基本上已經接軌成熟市場了；但是，以亞洲周邊市場為代表的新興市場當前平均市盈率只有16倍，如果我們承認我們是新興市場，那么，16倍才是我們應有的評價水平。所以，在股權分置沒有明確如何補償流通股東前，市場不會有大行情。

　　第三，新核心是否是新故事？去年年初，機構投資者給一般投資者講汽車的故事，說汽車有20年的成長時間，但就在那時汽車股見頂了，長安汽車至今股價已經跌去了一半。當前被推高的新核心品種，部分股票已上漲200%、300%，其報表再漂亮，投資者也不要去追。

　　只有當頸線位1470點被有效站穩后，才能夠談雙底成立；股指更大的壓力會體現在年線1520一線的壓制上。

　　中證資訊 徐輝