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國信證券 肖建軍
周一深滬股市在上周五大漲的基礎上窄幅震蕩，雖然成交量明顯萎縮，但個股方面仍保持相當的活躍。部分績優股的強勢上攻和超跌股的超跌反彈共同構成短線熱點，與此同時，仍有部分個股再創新低。個股走勢的嚴重分化意味著本輪反彈行情并非齊漲齊跌的走勢，把握反彈機會將不僅僅是把握指數的漲跌，選擇有反彈潛力的個股更為重要。
首先，深滬股市本輪反彈行情有如下的走勢背景：1)宏觀調控暫告一段落；2)新股擴容壓力短線減緩；3)上市公司中報業績披露；4)股市前期經歷了一輪暴跌，技術上有較強的反彈要求。實際上，就目前的判斷而言，前兩因素對股市的利好效應是短暫的，隨時可能因為新的調控措施或擴容加速而消除，調控或擴容對大盤偏利空的影響是中線的，受其制約，大盤本輪反彈行情可能是較為弱勢的。這種判斷意味著本輪反彈行情的高度或持續時間較難樂觀，也就意味著不是所有個股其間有值得參與的反彈機會。
其次，本輪反彈行情雖然由中報業績增長的刺激而起，也確實有為數不少的個股如中集集團(資訊 行情 論壇)在良好的業績支撐下股價創新高，但相對于300多只個股預盈，中報業績對股價的刺激作用明顯不足，其原因有兩方面：一是部分藍籌股業績預增已經在市場預期中而提前消化，一是部分個股預增是因為去年同期非典造成的基數較低導致不可靠的預盈。而且反彈行情的真正出現是在中報預告結束以后，上周五出現較強的上攻行情才確立有效的雙底形態，因此雖然反彈行情中的個股走勢受業績影響較大，但真正影響股價的不單純是中報，公司下半年的業績走勢對股價的影響是根本的。部分藍籌股中期預增股價卻不漲，根本原因就是其下半年難以繼續維持告增長。
第三，就反彈行情的技術性而言，超跌反彈是大盤和個股短線走強的重要理由，但它提供的上攻能量卻是不確定的。比如并非所有超跌股都有機會反彈，同樣，也并非超跌又有價值支撐的個股反彈行情可靠又有較好的機會，比如市盈率不足10倍的鋼鐵股，近期漲幅榜前列的許多超跌股或者是莊股，或者是業績一般的個股，表明超跌反彈的市場機會有較強的投機性。
基于以上的分析，我們認為在大盤弱勢反彈的走勢預期下，市場難以形成有持續號召力的市場熱點，可能形成的短線熱點有兩條主線：一是業績主導的個股機會，它可能是對中報業績的短線炒作，但更可能的是那些預期下半年業績有增長潛力的個股投資機會。二是技術主導的個股機會，比如超跌的績優股、科技股、次新股等的反彈機會，或者基于成長性對中小板以及主板中小盤股中的部分個股的炒作。比較而言，前者比較可靠，但機會相對有限，后者有較高的風險，但震蕩幅度大、短線機會大。
操作上，一是建議在大盤沖擊年線之前都可以考慮相對積極地把握短線的市場機會，二是在把握下半年業績方面的潛力股時一定要在基本面價值分析的基礎上選股介入，否則建議重點關注前期跌幅較大的個股反彈機會。
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