一、財經要聞點評

　　1、保險資金入市辦法上報國務院

　　權威人士證實,備受市場關注的《保險資金投資股票市場管理辦法》經過相關部門的會簽,現已上報國務院。這預示保險資金直接入市越來越近了。

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　　據透露,在《保險資金投資股票市場管理辦法》中,保險資金直接入市后的投資范圍有所擴大,除了國內已發行上市的流通A股外,還可以投資國內A股市場的非流通股,包括國有股、法人股,以及保監會認可的與A股相關的其他品種,如可轉債。辦法還規定,保險公司投資股票市場的上限為其總資產的5%。

　　點評：有關保險資金直接入市并非新聞，今天這條消息的新內容一是已經上報國務院，二是投資股票市場的上限為其總資產的5%。2003年我國保險總資產達10125億元，其中銀行存款達4841億元。如果按照5%來計算，最高應該有500億左右的新增資金，規模的確不小。

　　但是正如我們反復強調的，新增資金入市，尤其是長線資金入市對于股票市場來說并非能夠帶來立竿見影的效果，而且經常會出現適得其反的效果，原因是這批資金由于規模巨大，光建倉就需要很長時間，而在這段時間里為了能夠獲得低位籌碼，市場很有可能會處于低迷狀態。這一點在上半年二季度的行情里已經再次得到了體現。

　　況且，所謂投資股票市場還包括投資A股市場的非流通股，其誘惑力在國有股流通的市場預期下比A股流通股還要高。因此投資者對此應該保持清醒的認識。

　　2、央行副行長吳曉靈：國務院正在審批MBS試點方案

　　中國人民銀行副行長吳曉靈透露，央行前一階段向國務院上報的MBS(住房抵押貸款證券化)試點的報告，目前已在審批過程中。

　　她還指出，我國引入MBS產品已具有一定基礎；其風險可控性和操作運行內部規制等核心問題，可通過行業協會自律和由監管局等加以規范。

　　點評：為控制國內信貸過快增長和經濟局部過熱，防范金融風險，之前央行針對房地產出臺一系列緊縮措施，以控制房地產信貸風險蔓延。目前出臺MBS試點消息，無疑對房地產貸款業務帶來新的轉機。MBS產品優點是將房地產的住房抵押業務從銀行資產負債表中分離，作為表外融資業務處理。同時銀行可以將住房抵押風險通過發行債券方式向社會轉移，有利于提高銀行資產質量。

　　針對目前宏觀經濟形勢，國內房地產發展對實現國內經濟持續增長具有十分重要意義。MBS產品推出，無疑將對房地產信貸發展開辟新的融資途徑；在有效控制融資風險同時促進房地產信貸業務良性發展，對未來股市發展也將帶來生機。

　　二、行業公司點評

　　1、江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)(002002)：將遭上百位股民集體起訴

　　記者昨天從北京市中道律師事務所了解到，自深交所和證監會連續下發了對江蘇瓊花公開譴責和立案稽查的公告之后，上百位投資者已經做好起訴江蘇瓊花的準備。

　　點評：近期對于江蘇瓊花造假事件的討論絲毫沒有趨淡的跡象，而且關注的焦點已經開始逐漸從上市公司和保薦人向證監會發審委轉移，再加上市場本就對如此快的過會速度產生了不滿，江蘇瓊花事件的爆發更是將剛剛樹立起來沒幾天功夫的發審委的市場威信沖得蕩然無存。證監會之所以成立新的發審委，其目的就是要提高新股IPO的監管質量和市場信任度，但從目前的狀況來看根本問題并沒有得到改變。

　　可以預見，如果這件事情不能夠得到圓滿的處理，證監會重樹公開公允公正的市場形象難度可想而知。此次如果真的有投資者起訴江蘇瓊花，如何真正落實國九條精神，體現保護投資者尤其是中小投資者，嚴把上市公司質量關將成為證監會及相關主管部門必須向市場投資者交代的考題。

　　2、濟南鋼鐵業績大幅增長

　　濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)今日刊登半年報，公司2004年上半年實現凈利潤3.83億元，同比增長42.8%；主營業務收入達到76.4億元，同比增長63.5%。公司半年報顯示，南方證券以671萬股持股量成為濟南鋼鐵第二大股東、流通股第一大股東。而此前濟南鋼鐵上市公告書顯示，主承銷商南方證券包銷了約671萬股，占濟鋼發行總股本的3.05%。

　　點評：濟南鋼鐵作為首只上市便跌破發行價的股票，的確引起了市場不少的關注，而從上市之后的走勢看，應該說還是得到了一些資金的關注。我們需要展開的是市場對于鋼鐵行業的預期應該在經歷樂觀、悲觀之后客觀起來，具體起來。經過去年以來的瘋狂投資以及上半年開始的宏觀經濟調控，鋼材價格，尤其是建材用鋼，如線材鋼、螺紋鋼等價格從漲幅最大變成跌幅最大，并且短期內依然沒有出現走好跡象；但工業用鋼，如熱軋、冷軋板卷價格都出現明顯的恢復性上漲，尤其是冷軋板價格再次走出歷史新高。

　　因此，經過市場洗禮之后的鋼鐵行業仍然存在眾多的投資良機，投資者撥開迷霧，還是能夠采集到誘人的果實。