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經過連續的下跌調整之后，部分中小企業板個股已經向發行價逐漸靠近。德豪潤達的發行價為18.20元，昨日該股最低下探至18.70元，離發行價僅有0.50元的空間；盾安環境發行價為11.42元，昨日也一度下探至11.72元。隨著江蘇瓊花事件的爆出，人們不禁會問中小企業股：離發行價還有多遠？
從市場資金角度來看，雖然中小企業板個股已經下跌較深，部分個股也具備了一定
的投機機會，但由于中小企業板的市場規模還小，因此在目前市道中希望主流資金來大規模運作中小企業板個股并不現實。真正敢于積極運作中小企業板市場的資金更多地屬于民間機構，而最具有活力的資金則是市場游資。但問題是市場游資在中小企業板市場中損失慘重，在第一個交易日，雖然“新八股”定位明顯偏高，但市場游資依然積極參與其中，隨后的“雪崩”行情使得這些游資都被套牢在高高的“山岡”上，目前均處于非常被動的狀態，短期內重新投入或積極運作的可能性不大。因此，中小企業板股票在短期內很難有大的起色。
從市場的比價效應來看，雖然中小企業板市場有獨立的指數，也獨立運行，但隨著中小企業板個股逐漸向主板市場的價值中樞回歸，中小企業板個股更多地表現出主板市場的分支特點，相應的主板市場的運行也將對中小企業板市場產生很大的影響。從今年在主板市場上市的一些新股來看，繼前期兩面針擊穿發行價之后，博匯紙業及長豐汽車也相繼跌破了發行價，隨著大盤的進一步走弱，新股定位不斷走低，貴繩股份、寧波東睦及岳陽紙業等個股也陸續跌破了發行價，濟南鋼鐵更是在上市第一天就失守發行價。從這些個股走勢來看，新股跌破發行價并不是新鮮的事情，那么與主板市場逐漸靠攏的中小企業板個股擊穿發行價也是完全有可能的。其實，主板市場的個股重心仍在進一步下移，這也將對中小企業板個股定位形成向下的牽引，那么部分個股跌破發行價也就成為合理的選擇了。(北京首證 季凌云)
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