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在大盤目前的時空點位，投資者的意見尚未一致，股指也沒精打采的一路震蕩橫盤，俗語說：“以史為鏡，可以知興衰。”我們要推測大盤以后是興是衰，就要先分析一下歷史。
因為深成指的組成沒有太大變化，所以，我們以深證成指(資訊 行情 論壇)為例。深成指的第一波上漲漲到1993年2月，到1992年我國GDP達到14.2%，相比于當時的發展情況，經濟過熱趨勢相當明顯，于是1993年開始國家進行宏觀調控，股指也就調頭向下，調控結果
逐步顯現，基本面上表現為各項指標開始回落，股指也開始了長達3年的震蕩整理，這次整理構筑了歷史性的大底，到1996年政策結果已相當明顯，我國經濟實現軟著陸，于是1996年2月，在基本面的支撐下，股票市場開始了一輪大的上漲行情，這一輪的上漲，漲出了我國經濟隨后6、7年的發展空間，到1997年5月，恰遇亞洲金融危機，再加上國內有效需求不足，本來就漲過頭的股指順勢一路下挫，把上一輪上漲的功勞抹煞了大半，基本面上GDP也開始下滑，通縮周期開始了。到了1998年政府開始采取積極的政策進行調控，諸多利好消息也開始出現，但當時已經下調了近2年的股市好像已經變得麻木，對利好視而不見，繼續一路下跌，一直跌到1995年5月，深證成指最低跌到2521點，當時頗具想象空間的網絡股板塊引領大盤開始了5.19行情。這輪爆發式的行情股指在不足兩個月的時間內漲了2300多點。這也說明，2521點是個絕對的底點，股指跌到這一點位后馬上開始了近乎90度的上漲。5.19行情之后，到了年底，股市又開始了新一輪的上漲。這一波上漲一直持續到2001年中期，總體來看大盤自1996年2月開始的宏觀調控后的上漲一直持續了5年半之久。到2001年7月股指才開始真正的下調，這段時間中我國GDP一直在8%左右，2000年到2002年都不足8%，于是國家開始了新一輪的宏觀調控，到2003年政策成效明顯，GDP達到9.1%，于是2003年底股市新一輪上漲行情也隨之展開，但經濟趨暖過程中我們發現，我國本輪的經濟增長并非我們需要的需求拉動的經濟增長，而是在政策催生下產生的投資拉動型的增長，這直接造成了我國經濟的局部過熱，投資增長速度明顯加快，而消費卻保持不動，于是國家又開始治理結構性的矛盾，在這一大的宏觀環境下，2004年4月股指開始調頭向下。而到目前，從最近央行公布的數據看，我國宏觀調控已取得成效，達到預期目的，這在一定程度上說明我國基本可以實現經濟軟著陸。而這也從一定程度上說明，加息是沒有必要的。首先，宏觀調控成效已顯現；其次，我們調控的是經濟的結構性過熱，而加息是全局性的調控手段，推出加息政策只能是把我國經濟打回通縮，這是我們不愿看到的。而對這一問題央行始終未表態，我認為，這也使央行的一種調控手段，與窗口指導異曲同工。據有關部門推測，我國GDP將達10%左右，對比與我國經濟增長，我們認為這是相當合理的，因為我國尚處于高速發展階段，已經進入了一個新的城市化、工業化的周期，發展速度當然會比上一個經濟增長周期要快。10%的增長速度完全在可控范圍之內。
通過以上歷史分析可見，本輪經濟增長將與1996年非常相似，都是經過宏觀調控后達到預期效果，從而開始新一輪的經濟增長周期。從技術分析來看，上次的調整歷時3年，而本次到2004年7月也是3年的時間，調整之后開始了長達5年半的上漲，而本次如果經濟能夠成功實現軟著陸，也必將迎來一輪大的上漲行情，應用波浪理論，1996年2月開始的上漲是一個大3浪，而本次大5浪的展開只能是有過之而無不及。
所以，在大的消費結構升級的宏觀背景下，后市的大牛市幾乎是無可置疑的，從時間上來講，這一波行情的來臨也不會晚于7月底，所以投資者要堅定作多信心，選擇績優龍頭股積極建倉，以免錯過建倉良機，操作上可以采用倒金字塔式建倉策略。
青島安信
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