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今日早盤兩市綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)在藍籌股板塊的帶動下再次啟動，中國石化(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)和楊子石化已經(jīng)成為市場上多頭主力資金運作的風(fēng)向標，而他們的強勢表現(xiàn)也正是由于中報業(yè)績的良好預(yù)期，目前煤炭行業(yè)有望成為繼石化板塊后，重要的市場做多能量，如果這兩大板塊能夠聯(lián)袂走強，對兩市的七月份持倉調(diào)整將會產(chǎn)生較為重要的正面效應(yīng)。投資者在操作上仍然以針對個股的持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整為主。
宏觀數(shù)據(jù)(6月)： 中國人民銀行金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：2004年上半年，中國人民銀行在黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，采取多種貨幣政策工具，適時進行預(yù)調(diào)和微調(diào)，加大公開市場操作力度，實行差別準備金制度，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，控制貨幣信貸的過快增長，金融宏觀調(diào)控成效明顯。目前貨幣供應(yīng)量增長穩(wěn)步回落，過快的貸款增長得到控制，各項存款平穩(wěn)增長，人民幣匯率保持穩(wěn)定。總體看貨幣信貸總量調(diào)控適度，金融運行健康平穩(wěn)。
研究員點評：6月份金融宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)5月份的回落態(tài)勢，表明金融宏觀調(diào)控成效明顯。貨幣供應(yīng)量繼續(xù)穩(wěn)步回落，M1、M2同比增幅均為16.2%，完全落入央行調(diào)控目標內(nèi)。本外幣貸款余額同比增長16.7%，低于上月增幅2.3個百分點，人民幣貸款余額同比增長16.3%，低于上月增幅2.3個點，6月份人民幣新增貸款同比少增2396億元。貸款增長過快的趨勢已得到有效控制。1-6月份人民幣新增貸款同比少增3501億元，而按照新增信貸政策目標，全年人民幣新增貸款只須少增約2000億元。3月份開始的宏觀調(diào)控措施從5月份起，政策效果持續(xù)顯現(xiàn)。但這并不意味著“軟著陸”和政策目標已經(jīng)實現(xiàn)，投資領(lǐng)域放寬和民營經(jīng)濟實力上升、本次宏觀調(diào)控的非經(jīng)濟手段特征、地方政府的城市化主體角色等因素意味著投資和信貸反彈壓力較大，也決定了宏觀調(diào)控效果的觀察期相對較長。但是，可以預(yù)計，在保證經(jīng)濟總形勢朝政策預(yù)期發(fā)展的同時，政府將在調(diào)控中突出“區(qū)別對待”和“有保有壓”，深化結(jié)構(gòu)調(diào)整。因為像人民幣新增信貸同比增加等指標已發(fā)出過度緊縮信號。過度緊縮主要將從資金面打擊本輪擴張較快的民營資本，這將可能影響到“國退民進”的制度改革進程和投融資體制改革進程。6月份企業(yè)商品價格增長情況也表明宏觀調(diào)控效果繼續(xù)顯現(xiàn)。企業(yè)商品價格總水平同比增長9.3%，其中，投資品和消費品同比分別增長9.3%和9.2%，均低于5月份的高點。從環(huán)比看，企業(yè)商品價格總水平和投資品在5月份負增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)下跌，幅度分別為0.3%和0.2%。消費品則出現(xiàn)今年2月份來的首次負增長，幅度達到0.4%。而農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)、礦產(chǎn)品和加工品價格同比增幅均低于5月份，環(huán)比皆出現(xiàn)今年來首次負增長。只有媒電油價格依然上漲，同比增長13%，環(huán)比增長1.4%，這也表明現(xiàn)有宏觀調(diào)控格局盡管受到了強勢地方和企業(yè)集團的游說和壓力，但是總量調(diào)控還將繼續(xù)。(國泰君安 曹紫濤)
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