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根據今天早上傳來的最新消息，人民銀行公布了幾項非常關鍵數據，從5月份開始回落的企業商品價格總水平6月環比繼續回落；6月末貨幣供應量指標已回落到了年初央行制定的調控目標之內，6月份少增人民幣貸款高達2396億元。數據再次表明，政府采取的一系列宏觀調控措施是有效的，目前機構投資者建倉的良好時機正在逐步成熟。在目前勢道之下，機構投資者將選擇哪些板塊和個股率先建倉呢？我們認為，小盤股板塊的優勢最大。
一、價值嚴重低估
經過了連續暴跌之后，目前小盤股的市盈率已經處于合理區間，投資價值正在逐步顯現出來。如宏達股份主營普通過磷酸鈣,復合肥,鋅錠,氧化鋅等等，目前的靜態市盈率只有28倍，明顯低于滬深兩市平均市盈率水平。同時，上柴股份主營柴油機、工程機械、油泵及配件等，其流通盤只有2160萬股，而其今年一季度業績高達0.14元，而按此計算的動態市盈率在20倍以下，已經可以和石化、電力等大盤藍籌股的市盈率相媲美。我們對去年以來上市的26只流通股本在3500萬以下的新股統計顯示：其平均攤薄前每股收益為0.54元。平均攤薄后每股收益為0.388元。其平均發行價為9.91元，平均發行市盈率為18.3倍。這說明目前小盤股的價值已經處于嚴重低估階段。
二、資金優勢明顯
對于機構投資者而言，小盤股最大的優勢在于所需要的資金量不大，只需要少量資金就可以掀起比較大級別的反彈行情。1億資金對大盤藍籌股來說是杯水車薪，但對于流通盤在5000萬股以下的任何一只股票來說都是資金量較大的。一只2000萬流通股的股票，一個億就可做到20元以上。因此，我國市場上中小盤股的定位經歷了一個大起大落的過程。從2001年年初至6月份A股市場曾經歷了一輪小盤股投機熱潮。以價格博弈為原則、以做莊為手段,價格易于被操縱的小盤股被大幅推升。自2004年年初以來,大小盤股的市場表現發生了較大變化,經歷了4月以來的大跌,小盤股的投資價值逐步顯現，對于機構投資者的吸引力在逐步增加，在弱勢當中占有較大優勢。
三、機構暗中建倉
與國際成熟市場相比較，我國市場的小盤股群體依然處于價值低估階段，在經過前期的大幅下跌之后，不少機構投資者已經開始進行暗中收集。如長力股份流通盤僅有5000萬股，總股本只有1.2個億，主營汽車鋼板彈簧，扭桿彈簧等，行業屬性較好，被金信證券、基金裕隆、基金景博、華融資產管理公司等多家機構重點建倉。其中金信證券持股量高達200萬股，占總股本的比例達到1.6%，成為第二大股東。同時，以基金興和為首的機構則重點建倉巢東股份，而且該基金持有的流通股數量較多，已經進入第二大股東行列。從操作上看，由于目前大盤成交量持續萎縮，增量資金明顯不足，因此小盤股的行情持續的力度和高度都將受到較大影響，因此，雖然部分個股有可能走出獨立行情，投資者還是以觀望的態度對待比較好。(上海證券研發中心 彭蘊亮)
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