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昨日，滬深A股走出小幅震蕩行情，市場愈發趨于謹慎，成交量仍在較低的水平，盤中熱點散亂，多為個股行情，部分股票仍有跳水現象。總體來看，大盤弱勢格局沒有明顯改觀。
周一，上證指數(資訊 行情 論壇)走出30多點的大陰線再次給投資者的信心造成重大打擊，進一步看低指 數成為許多市場分析人士的共同聲音�？梢�，市場心態已變得非常
疲憊和脆弱。由于宏觀調控尚未結束，因此對機構投資者來說，目前市場的預期還不明朗。資金面的緊張也導致市場對新股發行過快、融資壓力較大的承受力下降；江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)的問題致使新股、次新股及中小企業板股票出現整體下挫。
從更深層次的角度分析中國股市的運行，我們還可以找到更多的下跌理由，但也應該看到中國股市的生存環境和生存機制與國外市場相比存在明顯的差異，正是這種差異決定了中國股市的運行不可能與國外市場一樣。僅就中國股市中機構資金的性質區別而導致的不同投資、投機理念和操作行為來看，目前市場中機構之間的分歧是比較明顯的。
周一，基金重倉的大盤藍籌股并沒有出現過深的下跌，而新股、次新股及部分莊股出現大幅下挫，說明了這種分歧的存在，在這種分歧的背后是機構之間投資理念、資金實力、市場判斷等多方面因素的比拼。近兩年來，市場中最頑強的莊家也不得不認識到市場環境已經發生了較大的變化，基金群體在超常規發展的政策支持下，已無可爭議地取得了市場的主導地位，導致許多過去的市場經驗已不再十分靈驗，操作方法也不再有效，股票的價值面臨重新定位。2003年是價值投資理念崛起的一年，大盤藍籌股由于價格被低估而被基金群體重點挖掘，而2004年價值被低估的股票已不多見，而被高估的現象卻不少，因此許多股票在弱市中向價值回歸是難以避免的。特別是在激烈的機構競爭中處于相對弱勢的莊家，甚至包括部分券商代客理財資金，過高的資金成本將迫使它們逐步從市場中退出或對重倉持有的股票重新進行估值，這就形成了中國股市轉軌過程中需要經歷的陣痛，也是上證指數跌破1400點、大批個股與跌破1300點時價格相對應后，仍沒有多少資金敢于抄底的重要因素之一。
從技術角度分析，昨日滬市成交金額僅有46億元，收盤為小陽十字星，大盤仍維持弱勢格局。由于股指跌幅較深，均線系統有再度轉向空頭排列的趨勢，對股指構成壓力。短線指標顯示大盤反彈結束，進入下一輪探底過程，中線技指標仍處于超賣狀態。建議投資者仍以觀望為宜。(海通證券 李汝明)
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