今年上半年的行情是自1995年以來最為疲弱的，上半年最后一天的上證指數居然收在了去年底的收盤點位下方，這是9年來的第一次。而7月伊始的幾天，雖說股市周邊形勢和股指都有了些許暖意，但引發7月1日大漲40點的利好至今尚未兌現：新股火速發行照常，落實國務院九條《意見》也沒見具體措施。

　　隨著股指再次回落，成交量再次刷新滬市“地量”，周圍的股友們不禁問道：何處

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是底？為什么每每補倉卻要每每被套？九條《意見》首次提出“重視資本市場投資回報”，可我們為什么卻總是賠錢呢？記者針對市場的一些話題，和幾位老股民進行了交流。

　　股市僅僅是經濟的一個環節

　　鄒建一是安徽省的一位很有經驗的投資人，他喜歡跟著基金的思路做股票，幾年來也小有收獲。但談起近來的股市，電話那頭的他也直嘆氣：“對這個市場，稍多一點的希望，都會變成失望！”他說：“政府要管的事太多了，這個市場只要不崩盤，其他事就不算是什么大問題，所以市場人士再急，也不過是剃頭挑子——一頭熱。我認為，在解決股權割裂問題之前，中國股市無牛市可言！”

　　北京老股民沈荷新則認為市場不好不能賴政策，而好政策卻讓那些投機分子給扭曲了。“從2001年的暫停國有股的轉讓到今年的九條《意見》的出臺，以至最近剛啟動的中小企業股票板的上市，無一不是為了扶持股市的發展。但這些好政策，卻常常得不到一些投資人的正確理解，倒成了投機的借口。今年新股之所以創紀錄發行，還不是企業把股市當成了‘提款機’？對機構來說，通過股市就能提取傭金手續費，只要有利好，就借機拉抬出貨。”

　　大盤“減肥”后才能有行情

　　萬軍的名字在我們版面上經常出現，是因為他在投資上的確很有經驗。這不，在沒有看清Ａ股形勢之時，他已經在滬市Ｂ股上賺了些美元了。

　　他說：“我覺得這些年大盤權重類股票數量大增，造成了指數的‘虛胖’，這種‘虛胖’可用來承受并彌補因股價下跌所引發的市值‘瘦身’，并使二級市場股價調整所造成的市值損失不那么顯山露水。這樣一來，股指的‘瘦身’療程就被大大延長了！”

　　他認為下半年大盤還會出現調整，甚至1307點也有可能不保。原因在于：首先，宏觀調控對許多上市公司的負面影響在三四季度會慢慢顯現，屆時，大多數股票的下跌動能向下牽動上漲動能不足的藍籌股，再次打破藍籌股上漲動能與績差股下跌動能之間的制衡關系，使股價結構調整不均衡地展開。其次，雖然場外資金較為充裕，但在融資與投資的角逐中，投資者始終不能掌握主動權，常常發現入市的資金量能估算出來，而融資額卻總是個未知數。第三，利好政策往往被機構利用成為出貨的機會。第四，國際油價高企、全球經濟復蘇放緩又從外部給我們的市場蒙上了一層陰影。

　　從操作角度看，萬軍說，這幾年再沒有了前幾年那樣的在上升途中賺大錢的機會，而往往是股價在底部突然爆發，但等你進去，就會下跌。既然股市正呈現出這種過渡性特征，我們投資者就應適應，爭取在下半年大盤回調時介入，避免追高。待未來藍籌股的數量越來越多、績差股的股價調整基本完成時，大盤也就變得“強壯”起來，也不再“虛胖”，而無須“減肥”了。

　　反轉可能出現在今年晚些時候

　　在很多問題沒有落實的情況下，萬軍對目前的股市還是沒有多大的信心，他認為真正的反轉行情要到年底才會出現。

　　經常跟著基金操作的鄒建一也說：“基金在這兩年征戰中，已經找到了贏得市場的利器：一年做一回。而時間多放在每年分紅以前。如果這個一年一次的基金分紅行情可以預測的話，我以為今年的行情啟動有可能在九十月間。”

　　等待，是近來股民們無奈，但也是惟一的選擇。一次次的失敗，讓他們信心受挫的同時，仍寄希望于下一個“陽光燦爛的日子”。　晨報記者 劉暢