雖然半年報期間較難形成大的行情，但仍會形成局部熱點

　　按照慣例，多數(shù)上市公司不會選擇在半年報中進行分配，而是傾向于在年報中進行，不必對半年報期間的業(yè)績浪給予厚望，預計業(yè)績浪到第四季度末披露年報前才有形成的可能。雖然半年報期間較難形成大的行情，但仍會形成局部熱點。滬深證券交易所已經(jīng)公布半年報披露預約時間表，不妨根據(jù)績優(yōu)、績差公司的時間公布情況，判斷一下大盤運行規(guī)律和

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熱點輪換的節(jié)奏。在已經(jīng)公布半年報披露預約時間的1353家上市公司中，剔除沒有公布第一季度業(yè)績的新股，我們選擇1282家A股公司為研究對象，并以這些上市公司的第一季度業(yè)績、股本狀況和披露時間安排，來對半年報行情的運行節(jié)奏進行一下判斷。

　　◎ 7月份預約披露半年報的上市公司狀況

　　7月份預約披露半年報的上市公司有244家，僅占近兩成的比例。其中中旬才開始披露有42家，下旬有202家，呈現(xiàn)前松后緊的特點。以2004年第一季度的業(yè)績看，7月份披露半年報的上市公司中虧損的僅有21家，影響較小。

　　其中每股收益最高的前10名上市公司的第一季度財務指標見表一。從預約時間看，這些股票不僅業(yè)績優(yōu)良，而且多數(shù)總股本偏大，屬于鋼鐵行業(yè)的較多，主要集中在7月下旬披露，將對上證、深證綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)產(chǎn)生一定的支撐作用。

　　每股收益最低的前10名上市公司的第一季度財務指標見表二。從這10家業(yè)績最差的公司看，也主要集中在7月下旬披露半年報。這些股票中多數(shù)總股本并不大，不會對大盤指數(shù)造成不利影響。另外，虧損的公司中*ST公司少，并不會引發(fā)對退市風險的恐懼，只需回避部分個股風險。對于績優(yōu)公司，投資者還需關注其再融資計劃，注意回避擴容風險。

　　總股本最大的前10家上市公司的第一季度財務指標見表三。這10家總股本在11億股以上的上市公司主要集中在7月底最后幾日披露半年報，從第一

　　季度的業(yè)績看均較為理想，而且其中有電力股長江電力(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)和鋼鐵股新鋼釩(資訊 行情 論壇)、本鋼板材、太鋼不銹(資訊 行情 論壇)、華菱管線(資訊 行情 論壇)，其具體業(yè)績狀況會對兩個板塊的其它股票產(chǎn)生相應的影響，進而將對大盤產(chǎn)生影響。預計電力股的利好業(yè)績會抵消鋼鐵股業(yè)績增幅下降所產(chǎn)生的負面影響。

　　由此看來，7月份績差公司比例小影響弱，大盤績優(yōu)公司主要在7月份下旬披露半年報，大盤走勢不會有太差的表現(xiàn)，走穩(wěn)或略作上揚的可能較大。

　　◎ 8月份預約披露半年報的上市公司狀況

　　8月份預約披露半年報的上市公司有1038家，占到預約的上市公司總數(shù)的八成，其中上旬有229家，中旬有444家，下旬有365家。以今年第一季度的業(yè)績看，8月份披露年報的上市公司中虧損的有173家，所占比例為17%，會產(chǎn)生一定的負面影響。

　　其中，每股收益最高的前10名上市公司的第一季度財務指標見表四。從預約時間看，這些股票雖然業(yè)績優(yōu)良，而且多數(shù)總股本偏大，但行業(yè)集中度不高，披露時間分布十分散亂，較難對上證、深證綜合指數(shù)產(chǎn)生有力的拉升作用。

　　每股收益最低的前10名上市公司的第一季度財務指標見表五。從這10家業(yè)績最差的公司看，披露時間也十分散亂。這些股票中多數(shù)總股本適中，不會對大盤指數(shù)造成較大拖累。不過，虧損的公司中*ST公司很多，會引發(fā)市場對退市風險的擔憂，影響到市場人氣。

　　總股本最大的前10家上市公司的第一季度財務指標見表六。這10家總股本在43億股以上的上市公司主要集中在8月下旬披露半年報，從第一季度的業(yè)績看均較好，有較多具有行業(yè)龍頭地位的公司。不過，這些公司含H股的較多，包括中國石化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)、寧滬高速(資訊 行情 論壇)、東方航空(資訊 行情 論壇)，還有中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)雖無H股，但具有紅籌概念，因而受QDII和港股走勢影響較大，需要警惕。

　　由此可見，8月份虧損公司所占比例大，市場人氣將受到抑制。績優(yōu)公司較難發(fā)揮利好作用，而具有指標股特征的大盤藍籌類上市公司受境外股市和QDII政策可能推出的影響大，基本面存在不確定性，預計8月份整體有進行弱勢整理的可能。

　　總體看，今年半年報行情可能的運行特點是7月底走勢相對較好，但8月份將進行弱勢整理，不會形成較大升幅，并會產(chǎn)生一批新的退市公司，投資機會僅局限于數(shù)量較少的、擬實施高比例分配的股票。(張剛)