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尚不具備業績浪基礎
從近幾年的數據看，以藍籌股為主要熱點的業績浪只有在年報披露期間才會形成。究其原因，主要是和利潤分配有很大的關系。
去年以大盤藍籌股為主導的上漲行情的啟動時間是在年初，當時運行至4月中旬，即
年報的尾聲階段便宣告結束，這與今年年報業績浪結束的時間相近。在去年半年報披露期間，盡管當時較多相關上市公司的凈利潤同比呈現較大增幅，但大盤藍籌股的走勢卻沒有較好表現。7、8、9連跌了三個月，直至10月份，大盤藍籌股才止跌走穩，逐步進入升勢。而按照慣例，多數上市公司一般傾向于年報中進行分配，所以投資者不必對半年報期間的業績浪寄予厚望。
半年報行情前高后低
雖然半年報期間較難形成大的行情，但仍會形成局部熱點。滬深證券交易所近日已經公布了半年報披露預約時間表，我們不妨根據績優、績差公司的公布時間，判斷一下市場熱點轉換的節奏。在披露預約時間的1353家上市公司中，剔除沒有公布第一季度報表的新股，我們選擇1282家A股上市公司為研究對象，并以這些上市公司的第一季度業績、股本狀況和披露時間安排，來對半年報行情的運行節奏進行一下判斷。
統計顯示，7月份預約披露半年報的上市公司有244家，僅占近二成的比例。其中，中旬披露的有42家，下旬有202家，呈現前松后緊的特點。以今年第一季度的業績看，7月份披露半年報的上市公司中虧損的僅有21家，影響較小。大盤績優公司主要在7月份下旬披露半年報，大盤走勢不該會有太差的表現，走穩或略作上揚的可能性較大。
8月份預約披露半年報的上市公司有1038家，占到預約的上市公司總數的近八成，其中上旬有229家，中旬有444家，下旬有365家。以今年第一季度的業績看，8月份披露半年報的上市公司中虧損的有173家，所占比例為17%，會產生一定的負面影響，市場人氣將受到抑制。績優公司由于披露時間分布十分散亂，因此較難發揮利好作用。而具有指標股特征的大盤藍籌類上市公司受境外股市和QDII政策可能推出的影響，基本面存在不確定性，預計8月份整體有進行弱勢整理的可能。
總體看，今年半年報行情可能的運行特點是7月底走勢相對較好，但8月份將進行弱勢整理，不會形成較大升幅，并會產生一批新的退市公司，投資機會僅局限于數量較少的、擬實施高比例分配的股票。
關注有分配潛力的公司
雖然半年報期間業績浪難以形成，但部分有高比例分配潛力的股票依然值得關注。滬深上市公司中2004年第一季度凈利潤同比增幅在50%以上的有385家。這些公司中每股收益大于或等于0.10元的公司有97家。在2003年年報中不進行分配的有11家，剔除因連續三年虧損暫停上市的?ST重汽(資訊 行情 論壇)，其余10家公司在半年報擬進行分配的可能性較大。結合每股未分配利潤和每股營業現金凈流量可以看出，后續具備高比例分配潛力并可能在今年半年報公布分配預案的公司為桂柳工(資訊 行情 論壇)、云天化(資訊 行情 論壇)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)、長安信息(資訊 行情 論壇)、贛南果業(資訊 行情 論壇)、金晶科技(資訊 行情 論壇)。
除了有高比例分配潛力的股票外，投資者還應關注有連續分配傳統的股票。剔除在首發上市后分配以前年度利潤的華夏銀行(資訊 行情 論壇)，在2002年年報、2003年半年報、2003年年報連續進行分配的上市公司有13家，這13家公司中除豫能控股(資訊 行情 論壇)因業績大幅下滑分配潛力較小外，其余均可能在2004年半年報期間再次實施分配。
總體看，半年報期間整體市場難有較大起色，宏觀調控的作用將主要在第三季度體現出來，根據半年報較難預估全年的業績。不過，部分個股因有高比例分配潛力而存在投資機會，局部熱點猶存。(西南證券 張剛)
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