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今日早盤兩市綜合指數(資訊 行情 論壇)呈上日的尾盤走勢繼續回落整理。盤中的藍籌股板塊進入調整狀態，中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)均沿著五天移動平均線進行強勢調整，ST板塊成為今日反彈做多的主要生力軍，但是他們多帶有超跌反彈的意味，因此，對于指數的影響不會太。投資者在操作上仍然要關注藍籌股的動向。中報的披露工作即將開始，而預期中報業績將大幅增長的上市公司將值得投資者重點關注。對于指數而言，短期仍然有反彈空間，投資正好可以借些時機進行籌碼的重要配置。
發改委宏觀院發表研究報告《宏觀調控基本到位，不必再作減檔處理》。
報告認為從二季度宏觀經濟運行和發展趨勢看，中國經濟正在逐步降溫，表明此輪以抑制一些行業投資過度增長為重點的宏觀調控政策基本到位，軟著陸可期，暫時沒有必要再出臺新的宏觀調控措施。報告認為此輪宏觀調控所采取的是一種結構性緊縮政策(適度緊縮信貸和土地供應)，而不是全面的緊縮政策，解決的是結構性過熱問題而不是總需求過熱問題。由于投資是左右此輪宏觀調控政策取向的主要因素。二季度投資增長的降溫已經比較明顯，預計投資增長率的下降趨勢將持續到今年下半年到明年上半年，最后回落到可持續增長的水平。目前投資和經濟增長減速趨勢已經形成，從投資和經濟增長的中短期關系來看，不必再作“減檔”處理。鑒于CPI 有見頂趨勢。盡管當前物價總水平繼續有所上升，但中期通脹壓力不大，而且有減緩的趨勢，因而近期不必出臺“加息”等總量控制措施。
點評：宏觀調控措施，無論是市場化手段或者行政手段，其結果完全顯現都需要一段時間來觀察。在目前主要經濟運行指標漲勢趨緩或者開始回落的時候，為了在防止“大起”的時候預防“大落”，短期內進一步出臺緊縮措施的可能性逐漸減小。前階段主要通過行政指令使物價得到控制。行政指令可持續性差、維護成本高，并不能解決經濟增長的內在機制問題，并且由于其自身具有的剛性特征，不宜長期使用。因此，為了防止出現反彈，在行政調控逐漸淡出的時候，需要市場化的調控手段加以銜接。市場化手段出臺的時機和力度是銜接能否順利進行的關鍵。同時，從中長期看，中國已經進入了升息周期。因此，在短期內沒有升息必要的前提下，我們繼續維持升息的預期。 (國泰君安 曹紫濤)
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