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廣州證券 懷 青
自從證券投資基金進入證券市場以來，一直成為投資人談論的話題。基金在發展的過程中，有時受到投資人的熱烈追捧，有時遭到投資人的棒嚇。1999年5.19行情中封閉式基金的風起云涌，到去年開放式基金的價值投資，投資人為之叫好。當聽到基金黑幕，基金高位接莊，基金超額認購新股，投資人又認為基金是不值得投資的。隨著此輪行情的下跌，基
金凈值快速滑落。投資人更是用懷疑的目光看待基金。
對于基金的評論褒貶不一，筆者認為，基金雖然有黑暗的一面，但其投資模式，價值取向還是值得投資人學習的，另一方面，對于基金的表現，我們不應該在不了解基金運做模式的情況下就胡亂猜想。近來很多媒體更是瞎說一氣，昨天的證券報上刊登說基金在7月建倉達到高峰，會有400到500億，連我們廣州證券的金鷹中小盤基金也已經建倉到28%。實際上，基金在今年進入市場的份額絕對不是在7月是最大的，而應該是上半年基金發行最多的時候，近來股指持續低迷，影響了基金的發行規模，怎么有可能在7月分基金建倉規模最大呢？
有媒體說基金在1700點不斷增倉，在1500點不斷減倉，有人不理解。那是因為隨著股指的不斷攀升，基金凈值不斷增加，申購的投資者不斷增多，導致基金的資金不斷龐大，基金經理為達到托管銀行規定的倉位，就一定要追漲。隨著股指的不斷下跌，基金凈值不斷減少，贖回資金的投資人不斷增多，導致基金的資金不斷減少，倉位比例就開始增加，基金經理為規避市場下跌的風險，就必須不斷殺跌出局，因此，在現有基金規則下，基金經理有時追漲殺跌是難免的，那種認為是基金經理操作水平太差是不切實際的。從總體上說，基金經理所運做的基金，每年能達到20%的收益，就已經是非常不錯的了。
至于有人會說，基金高位追漲，低位殺跌，那基金運做的結果不是連年虧損么。基金運做起來不是那么簡單的，基金運做起來如同流水一樣，買進與賣出的股票不是短期目的，很多籌碼是做為中長期打算的。很多投資人認為，基金買進的股票一定會漲，其實不然，有的股票品種是為了平衡穩定基金的收益，并不是獲利的主要品種。
筆者對于基金有這樣幾個看法：
一、未來幾年，基金的規模一定會有超過1000億規模的。
二、在中國市場不斷走向成熟的未來，當我們的經濟一旦出現拐點，基金也會出現災年，因為股指的暴跌，意味著基金全面縮水，投資人會瘋狂擠兌，并不如同我們投資人想象的那樣，基金會永遠屹立不倒。
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