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北京首放
中小企業板周一再次迎來了三個新成員，并且本周四還將上市三只新股，這樣中小板股票數量將達到16只；華聯超市(資訊 行情 論壇)6458萬股增發新股和武鋼股份(資訊 行情 論壇)5.64億股增發新股也同時在本周一上市流通；中國聯通(資訊 行情 論壇)高達15億股的配股和投資者見面的日子也日益臨近；本周證監會還要過會12家公司的首發上市申請。
可見，本周市場的股票擴容速度達到了一個階段性高峰，不可避免將對大盤運行產生重大影響。時間周期方面本周是1783點調整以來的第13周，是重要的時間窗口；走勢上股指也運行到了下降通道的上軌位置，如果不能有效向上突破，那么必將再次陷入調整格局。擴容高峰下大盤在變盤敏感點上將會何去何從呢？
上周四滬深大盤出現放量反彈，收出了久違的中陽線，讓長期以來倍受調整折磨的投資者看到了一線希望，但隨后的兩個交易日大盤成交量快速出現萎縮，上證綜指明顯受到20日均線的壓制。從盤面變化上分析，上周的反彈依然是市場存量資金所為，增量資金并沒有進場，并且在股指有了一定漲幅之后，場內資金也停止了繼續做多。一個資金推動型的市場如果沒有了資金的持續正流入，則不會出現象樣的行情。因此，高速擴容的直接后果就是造成大盤的持續低迷。我們認為，如果這種高速擴容不發生根本變化的話，大盤后市還將繼續進行弱勢震蕩。
當然，任何事物都有其兩面性，看待問題也要從不同的角度出發。高速擴容固然消耗了大量的市場資金，抽血效應明顯，但當股票擴容達到一個高峰的時候，也往往意味著拐點即將出現。雖然現在市場擴容現象還沒有出現根本的改變，新股照發，增發配股項目照上。但我們應該看到，濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)上市首日即跌破發行價，從而宣告了中國股市設立以來新股不敗神話的破滅；山推股份(資訊 行情 論壇)、桂柳工(資訊 行情 論壇)配股，主承銷商被迫包銷大部分籌碼，真正是“吃不了兜著走了”；本周一華聯增發股票上市后大部分時間都在增發價之下運行，參與增發的投資者全線被套；后面的中國聯通巨額配股能給投資者帶來什么依然存在很大的變數。通過上述種種融資再融資的結果不難看出，高速擴容下，證券市場的融資功能正在面臨嚴峻的考驗，這種現象如果繼續存在下去，不難想象，未來將出現新股發行、股票增發配售再融資等將無人問津。相信這種局面是管理層所不愿看到的。
所以，我們認為目前股票擴容已經達到了一個階段性頂峰，后市的擴容繼續提速的概率非常小，相反，出于均衡各方面利益的角度考慮，未來股票擴容速度也有望逐漸降低，大盤也將有望迎來一個喘息的機會。
盡管股票擴容瘋狂，但市場還是出現了一些積極的變化，最顯著的就是中報因素對股價走勢影響越來越大。兩周以來，公布04年中報業績將出現顯著增長的股票都會得到市場資金的追捧，紛紛出現短線強勢特征，如吉恩鎳業(資訊 行情 論壇)、兆維科技(資訊 行情 論壇)、西南化機、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)、南化股份(資訊 行情 論壇)等。而業績預警的股票則出現深幅下跌走勢，如恒生電子(資訊 行情 論壇)、聯通國脈(資訊 行情 論壇)等。因為從公開信息可以發現，預告業績出現增長和扭虧的公司數量遠多于預告業績下滑和虧損的公司數量，這表明中報因素對市場的影響是正面的。而近期市場的熱點之一就是圍繞中報行情而展開的提前業績炒做。
同時，大量的超跌股也開始紛紛活躍，包括前期連續暴跌的問題類個股和ST板塊股票。這表明在目前點位市場做空能量已經得到了較為充分的釋放，資金進場的意愿開始加強。尤其是在市場擴容達到前所未有的高峰之時，市場預期未來資金供應緊張的狀況將逐漸有所好轉，因此，部分先知先覺的資金開始打提前量。因此，本周大盤的運行非常關鍵，如果后市在股票擴容壓力減輕的背景下，市場找到了新的做多突破口，則大盤有望就此展開一輪有力度的反彈行情。
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