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上周滬深大盤走出了探底反彈行情，在藍籌股重新崛起推動下兩大指數都收出了實體較長的周陽線，顯示在滬指1400點附近為低風險區間。但在目前市場環境中，股指走出單邊持續的反彈行情，后市的反復震蕩將不可避免。
大盤量能不足制約股指反彈空間。成交量是決定大盤反彈高度的一個最關鍵因素，從2001年6月份大盤調整以來，其間出現過幾次重要的階段性底部，隨后大盤都走出了一波像
樣的反彈行情。這些重要的底部形成都有一個共同的技術特征，那就是滬市單日成交金額超過100億元，并且持續放量。從目前大盤的成交量水平來看，還遠沒有達到這個標準。低迷的成交量制約著股指反彈的高度和力度，后市震蕩反復在所難免。
雖然上周藍籌股的走強成為大盤出現反彈的契機，但經過連續的上漲之后，這些核心資產股短線的調整壓力逐漸顯現。滬深股指是在上周創出調整以來的新低的，但藍籌股主流品種如石化、鋼鐵等板塊都是在一個月之前就拒絕再創新低，板塊中的強勢個股提前展開反彈。如齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)等近期漲幅都相當可觀。但前期在大盤迭創新低的過程中，這些股票的緩慢走強并沒有得到市場的關注，現在大盤終于出現了反彈走勢，市場也重新將目光投向于藍籌股，但此時藍籌股紛紛出現了放量滯漲現象，預示著短線將出現一定的震蕩。同時，QDII即將推出的市場預期也時刻對核心資產股的走勢產生壓制作用，使得藍籌股持續走強難度加大。
此外，中小企業板對主板市場的負面影響短期之內還難以徹底改變。上周五中小企業板股票出現全面暴跌，尤其是首批上市的8只股票全部創出了上市后的新低，對主板市場的次新股產生了較為明顯的下拉作用。同時，市場傳聞中小企業板上市條件有望放寬，這樣將不可避免地對已經上市的中小企業板股票產生重大沖擊。
因此，大盤雖然出現反彈走勢，但調整壓力依然很大。投資者在操作上切忌盲目追漲，股指后市有望出現寬幅震蕩，會有逢低吸納的機會。(北京首放 孟慶來)
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