做多依據(jù)：

　　1、指數(shù)回調(diào)基本到位，周陽線拉開反彈序幕。

　　大盤在經(jīng)歷了了將近3個月零20天的下跌之后，大盤周K線終于收出了一根難得的周陽線，單周上漲45點(diǎn)，漲幅達(dá)到2.88%。而且這個上漲是在"國有資金沒有規(guī)定必須退出股市

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"和"新股擴(kuò)容速度將減緩"兩個利好配合下產(chǎn)生的。因而這個上漲是具有堅實(shí)基礎(chǔ)的。從指數(shù)情況來看，B股指數(shù)(資訊 行情 論壇)、上證50(資訊 行情 論壇)、上證180(資訊 行情 論壇)、深圳綜指等核心指數(shù)無一例外的創(chuàng)下了新低，上海綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)要是扣除新股發(fā)行虛增的部分，基本上已經(jīng)到達(dá)1307點(diǎn)新低位置，深圳100指數(shù)如果不經(jīng)常更換成份股，也是達(dá)到歷史低點(diǎn)。再加上市場平均股價和市凈率跌至歷史低點(diǎn)，基本可以判斷市場殺跌力量有限。

　　2、開放式基金贖回率下降 34只出現(xiàn)凈申購，資金面得到緩和。

　　85只開放式基金和54只封閉式基金7月1日公布的2004年上半年度最后一個市場交易日的基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值數(shù)據(jù)顯示，第二季度的平均加權(quán)贖回率大大降低，僅為1.82%。債券基金和股票基金份額都出現(xiàn)了增長，凈申購分別為4.28%和2.34%。一直困擾基金操作的巨額贖回在二季度末期開始得到緩解。在加上弱勢下開放式基金一直沒有停止發(fā)行，社保資金以及保險資金都有擴(kuò)大投資比例的需求，市場由于高速擴(kuò)容導(dǎo)致資金失血的情況將有望緩解。

　　另外，截止到6月30日，有314家上市公司進(jìn)行中期業(yè)績預(yù)告。其中有176家非ST公司業(yè)績預(yù)增，占56%，20家ST公司實(shí)現(xiàn)盈利，另外有118家公司中期預(yù)虧或預(yù)減，占總數(shù)的38%。

　　2004年業(yè)績中報將比2003年有大幅增長，為市場炒做提供了很好的業(yè)績基礎(chǔ)，即將率先公布中報的銀鴿投資(資訊 行情 論壇)、南鋼股份(資訊 行情 論壇)的大漲已經(jīng)掀起中報反彈業(yè)績浪的大旗，這個進(jìn)程，將在下周得到延續(xù)。

　　做空依據(jù)：

　　1、中小企業(yè)板股票發(fā)行、上市以及聯(lián)通的配股繳款將分流一部分資金。

　　下周一，盾安環(huán)境、凱恩股份和中航精機(jī)將在小企業(yè)板上市。下周四，永新股份、霞客環(huán)保及威爾科技也作為小板第四批公司上市。這六家公司合計募集的資金為11.75億，而且這些股票發(fā)行價普遍較低，上市首日漲幅會較大。按照平均100%的漲幅來計算的話，預(yù)計首日這6家公司將分流23.5億左右的資金。中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)高達(dá)45億元的配股募資將在下周三開始進(jìn)入繳款期。市場的資金面壓力在整體緩和的同時還是存在一定的壓力。

　　2、美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至1.25%，加劇國內(nèi)升息壓力。

　　國內(nèi)遲遲不加息的原因除了物價指數(shù)CPI沒有持續(xù)上漲外，很大程度上是因?yàn)轭櫦芍忻览�差過大，如果提前加息的話，將進(jìn)一步加劇外匯占款的壓力，從而加大貨幣投放，導(dǎo)致貨幣政策陷入更加被動的境地。美聯(lián)儲加息25個基點(diǎn)后，將緩解貨幣當(dāng)局的擔(dān)心。加上物價指數(shù)將可能在6月份超過5%以上。因而不排除國內(nèi)加息的可能。國內(nèi)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)申銀萬國最新一份研究報告顯示,央行在7、8月份升息的可能性較大,預(yù)計升息幅度將在50個基點(diǎn)左右。這將繼續(xù)打擊機(jī)構(gòu)投資者的做多信心。

　　一目了然：

　　盡管市場存在加息的壓力，但市場在最多大跌400多點(diǎn)之后已經(jīng)大多數(shù)消化掉加息、宏觀調(diào)控、擴(kuò)容等諸多負(fù)面因素的影響，在資金面和政策面整體都出現(xiàn)緩和、各項(xiàng)指數(shù)回調(diào)的情況下，下周大盤在憨實(shí)基礎(chǔ)之后有望再接再厲，以漲勢報收。(三元顧問 李偉）