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周二深滬股市在全日都圍繞1440點的低位窄幅震蕩的情況下，2點以后在金融股大漲的帶動下大幅反彈。反彈行情有兩個鮮明的走勢特征：首先，反彈能量是在愛建股份為首的金融股大漲的刺激下迸發出來；其次，漲幅居前的個股大多近期跌幅較大，絕對低價股居多。
金融股的領漲是否意味著政策利好值得預期呢？我們注意到兩個現象：一方面，近期在德隆系崩盤和券商委托理財危機對深滬股市造成的沖擊中，銀行股、券商股都因為直接
的利空影響而大幅下跌。另一方面，在大盤持續下跌的情況下，以哈飛股份、哈藥集團為首的券商重倉股卻逆勢走強。我們很難平衡這看似矛盾的兩種走勢，同時也看不出政策面短期可能出臺有關券商的任何利好措施。但是，聯系到近期鋼鐵股、汽車股等板塊的止跌回穩，似乎更應將金融股的走強理解為利空出盡后的反彈要求。所不同的是，藍籌股雖然近期跌幅不小，但由于機構仍然獲利較大，而且交叉持股的機構之間未必觀點一致，因此鋼鐵股、汽車股的反彈力度有限，但金融股，尤其是證券、信托類的公司股價跌幅極大，反彈力度較強。
周二的大盤反彈完全由超跌股帶動，漲幅居前的個股大多近期經歷過持續的下跌，而且絕對股價較低，這和近期下跌過程中的幾次反彈行情又有明顯不同。跌破年線前的反彈由電子元器件板塊為首科技股持續上漲帶動，少數科技股股價創新高。上周的反彈由鋼鐵股為首的藍籌股帶動。雖然科技股沒有挽救大盤，藍籌股反彈力度也明顯不足，但都看得出主流資金參與的跡象。而本周券商重倉股的上漲、超跌股的反彈，除了券商自救的可能性，似乎都是非主流資金短線投機。在主流板塊上沒有完成的護盤任務，超跌股能夠完成嗎？三方面的有利因素值得關注：
第一，雖然從上周的1456點到本周1431點，股指的低點僅下移了不足30點，但大盤對政策利空的消化更加充分，加息的預期明顯降低，同時市場平均股價創出低于1307點的新低，表明市場的風險有了更充分的釋放，更有利于大盤轉機的出現。第二，從近兩年的走勢來看，跌破1400點意味著大盤進入絕對低風險區域，或者說完全是停留時間極短的空頭陷阱，這也意味著逼近1400點以后的的做空必須十分謹慎。第三，中小企業板預期下的科技股上漲多少要以犧牲主板為代價，藍籌股的大幅反彈至少在機構之間都難以達成共識，但超跌股的反彈更符合持續下跌以后人心思漲的要求。
因此，周二展開的反彈行情完全具備持續上漲的條件，短線有望再度沖擊1500點乃至年線。但反彈能否持續還取決于兩點：一是從藍籌股和科技股上反應出來的主力機構對本輪反彈行情的參與程度；一是消息面出來繼續消化目前的利空因素，中小企業板開始交易都不會構成多大沖擊，但不能有新的利空因素。
操作上，在反彈趨勢沒有完全確立之前，不要急于增倉；短線來看，跌幅較大的個股相對于科技股、藍籌股反彈力度較強；漲升過急的個股注意逢高減磅。
肖建軍
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