國金投資

　　消息面上，繼央行澄清短期內加息的預期后，今日保監會發布行業發展藍皮書，認為保險資金直接入市的時機和條件基本成熟，而實施的方案隨時都有可能推出。其次，有關方面建議從發行金融債；完善同業拆借；完善股票抵押貸款；開展證券承銷業務貸款；開展證券公司收購兼并貸款；允許綜合類證券公司作為一般貸款客戶參加信用貸款、擔保貸款和

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票據貼現業務等六個方面拓寬證券公司融資渠道。這個建議對于券商能否有實質性的進展還很難說，但確實目前證券公司面臨著能否繼續生存下去的危機，這將迫使管理層開始對這個問題認真考慮。

　　另外，各基金管理公司對今年以來各基金參與新股申購的情況作一次全面自查，對發現違反新股申購規定的，要對內部控制規定和業務操作規程進行檢討，并將自查報告報送中國證監會基金監管部。

　　從上面的幾則消息看，隨著市場的一直萎靡不振，管理層似乎對于這種局面開始有所關心，上周以來頻頻向市場發布一些潛在的利好，但目前的問題還在于市場自身的空頭力量仍然沒有完全消化，而一些市場中確實存在的問題以及各種投資力量心態的調整也需要一段時間來消化，同時目前看到的一些消息還僅僅是一個表面的預期，也許市場正在等待管理層有真正的行動。

　　從大盤方面看，今日兩地指數在兩天反彈后再次回跌，雖然尾盤有一波局部放量回升，但短線走勢仍然不夠理想。從市場方面分析，在弱市的環境下，如果沒有特別的因素刺激，總會有反復的過程。同時，我們注意到目前市場擴容的速度仍然沒有放緩的跡象，本來昨天聯通配股通過后，市場卸下了一個大的包袱，但今日又有兩家公司刊登招股說明書，顯然在這種弱市的行情中，還肆無忌憚的擴容，是市場難以承受的，所以近期雖然管理層在吹暖風，但資金入市的意愿似乎仍不是很強烈，而場外資金也有一種不見兔子不撒鷹的感覺。

　　從熱點方面看，全天可圈點的熱點并不是很多，居漲幅前列的個股基本上比較雜亂，除了超跌股之外，與深圳中小盤市場有關聯度的一些個股繼續表演，這個熱點主要集中在科技股、深圳本地股和小盤次新股三個方面，不過從今天的盤面看，分化比較明顯，僅有象凱樂科技(資訊 行情 論壇)、深圳華強、科達股份(資訊 行情 論壇)等少部分個股有所表現。

　　另外一方面，市場做空的動力雖然沒有得到完全的消除，但我們認為市場已經進入最后的補跌階段，從今天的做空動力看，市值比較大的股票當中主要是汽車股和航空股表現較差，這兩個板塊的下跌我們認為主要是基本面出現的不利因素影響，從走勢上看，汽車股繼續維持陰跌的走勢，而南方航空(資訊 行情 論壇)則大跌7%以上，開始提前消化中報的預期。其次，市場其他個股的補跌行情仍在繼續，古井貢(資訊 行情 論壇)、廣船國際(資訊 行情 論壇)、大商股份(資訊 行情 論壇)、魯泰(資訊 行情 論壇)A、長源電力(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、國陽新能(資訊 行情 論壇)、山西焦化(資訊 行情 論壇)等一直抗跌的品種今天開始補跌，并且成交量開始放大，其實從今天這些補跌的品種看，筆者覺得也是非常奇怪，因為，這部分股票中的一大部分正是中報業績大幅增長的，比如煤炭，比如電力、包括一些消費類和成長性比較好的運輸類股票，從這點看，整個市場在經歷了大幅下跌的走勢后，該跌的都已經跌了一遍，而最后沒道理下跌的股票也開始下跌，意味著市場的機會也將逐步的來臨，同時以長江電力(資訊 行情 論壇)為首的一線指標股已經開始有資金開始進行護盤，所以從目前的盤面特征看，績優成長股的非理性的下跌已經為場外資金的中線建倉埋下了伏筆。

　　另外從大盤走勢方面分析，我們認為，目前的市場在全流通解決之前，事實上還是一個政策市，既然是政策市，這個市場的下跌一般來說是有底線的，而經過這次大幅度下跌后，既有國際接軌的趨勢，即邊緣股、績差股、虧損股中線繼續進行結構性調整，一些品種可能還會創新低，但這個下跌的過程也有非理性的因素，在國內經濟連年保持7%增長的情況下，只有10多倍市盈率的個股也遭到拋棄，顯然就是非理性的，比如近期華能國際(資訊 行情 論壇)、西山煤電的補跌，所以我們認為部分績優成長型品種目前已經明顯具備中期投資價值。

　　至于大盤的具體走勢，我們認為這兩天的調整正好為周五中小板開市打了一個好的基礎，主板先跌，很可能意味著中小板的一些公司開盤價并不會特別的高，那么在開盤后中小板可能會維持一周到兩周左右時間的行情，而主板市場也正好借此炒做的機會，展開一波反彈。而接下來繼續出現調整的話，那么隨著中報的逐漸披露，一些大型公司將出現盤底和局部活躍的走勢，而從這方面看，中期大盤離底部也不會很遠。