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周一、周二的市場行情基本圍繞中小企業板展開。周一是小盤股、次新股啟動，周二是科技股、深圳本地股發威。這種市況可以認為是在預演中小企業板的市場行情。眾所周知，本周五萬眾期待的8只中小企業板股票將上市交易，屆時，主板與中小企業板的聯動又將如何展開？中小企業板推出能否成為主板走強的契機？
中小企業板價值由其定位決定
由于我國股市沒有做空機制，中小企業板初始定位過高，將使得中小企業板機會喪失。基于此，我們認為，中小企業板整體定位決定板塊機會。這話如何理解？其一，根據我們的測算，如果中小企業板整體市盈率高于60倍(以攤薄后收益計算)，該板塊的整體機會已經不大；其二，如果市盈率處在40倍左右，我們認為其中機會較大。
對2000年以來的370只新股研究表明，流通股在2500萬至3000萬股的新股首日加權平均價格在36.87元，算術平均價格在26.9元。
1998年以來，中小盤股票平均市盈率變化波動范圍介于36.83倍1997年和92.95倍2001年之間，平均值為64.89倍，對應的平均股價為14.84元。
對2003年以來的26只流通股本在3500萬股以下的新股研究顯示，平均上市首日收盤價為17元，升幅為71.5%，按攤薄后計算上市首日市盈率為43.81倍。
所以，我們認為中小企業板當前的平均市盈率定位也會在42倍至45倍，平均上市首日升幅在70%附近是合理的。如果平均市盈率低于40倍，可以考慮買進，當平均市盈率高于60倍時，其已經接近2001年以來的小盤股平均市盈率，考慮到市盈率走低的趨勢，可以認為此時的中小企業板進入了風險區。
主板與中小企業板互動作用明顯
主板與中小企業板究竟會形成怎樣的互動關系呢？我們認為，首先，主板行情處于主導地位，中小企業板處于輔助地位，這點是研判兩個市場的核心。目前的情況顯示，主板正處在弱勢之中，甚至可以認為是處在熊市的中段。不過，由于長時間連續回落，主板存在較強的反彈要求。這可能為中小企業板提供了階段性行情的契機。
其次，中小企業板行情會對主板市場走勢形成互動。比如會產生少量的資金抽離現象，但不會太嚴重；會對主板部分板塊走勢產生影響。再者，主板投資者會開始思考小盤成長股的定價問題，這將對大盤藍籌股形成沖擊。并且，主板中小盤個股的定價會對中小企業板定價產生影響，同時，中小企業板的最終市場定位又將反過來對主板中小盤個股的市場走勢產生影響。
中小企業板推出或成市場走強契機
各方面的情況顯示，中小企業板提供了一個市場走強的契機。其一，當前主板中小盤股定位偏低，新股首日上市漲幅偏低的局面，決定了中小盤股首日定位不會太高。較低的起點使得中小企業板存在走高的動力。其二，中小企業板與主板之間會有較強的聯動，主板有技術性反彈要求，中小企業板出現行情的幾率也就同時加大，而這又反過來對主板形成積極影響。此外，炒新思維也有利于中小企業板行情的發動。
不過，我們同時認為，投資者對反彈不要寄予太高期望值，因為市場的熊市格局并沒有根本改觀。從1783點跌到1411點，跌了372點，跌幅達到20.86%。該跌幅相對較大，與2001年下跌初段跌幅正好相當。當前市場是否會重演2001年反彈后續跌的走勢，我們認為應當提防。(中證資訊 徐輝)
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