本周一是6月7日大盤下破年線之后的第一個“紅色星期一”，當日市場在小盤股、次新股的帶動下頑強收紅。大盤股、小盤股兩極分化從周一市場的狀況來看，大盤股、小盤股兩極分化，大盤股繼續調整，小盤股顯著活躍。一方面，主要藍籌股仍然處在調整之中，中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)均出現小幅下跌，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)當日除權，股價小幅上漲；部分基金重倉股仍然在大幅下跌，山東鋁業(資訊 行情 論壇)跌停、中海發展(資訊 行情 論壇)下跌5%以上。另一方面

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，市場主要的積極力量來自于中小板概念股的活躍，其中小盤股和次新股是主要力量。小盤股方面，漲停的科達股份(資訊 行情 論壇)、古井貢(資訊 行情 論壇)流通股分別為3000萬股和2000萬股；次新股方面，2004年上市的次新股，除兩面針(資訊 行情 論壇)停牌之外，周一全面上漲。其中，科達股份、北礦磁材(資訊 行情 論壇)、國通管業(資訊 行情 論壇)、雷鳴科化(資訊 行情 論壇)漲幅均在8%以上。

　　積極因素正在聚積

　　其一，近期市場重點討論的一個話題，就是有關部門召集有關機構討論股權分置處理的問題，這對于市場是一個利多的信號。其中一個重要內容就是，在場外協議轉讓的過程中，流通股股東有權按一定比例參與配售，其價格將在協議轉讓價格的基礎上溢價20%。流通股股東配售所得股票可以在二級市場流通。當前市場平均市凈率為2.55左右，協議轉讓價一般是凈資產值的1.2倍，如果溢價20%成為流通股的話，其價格就是凈資產的1.44倍左右。該價格將大致為流通股價格的56%，如果按照這一方案進行，當前市場市盈率有望大幅下降。

　　其二，市場資金開始寬裕。從央行的公開市場操作情況來看，市場資金緊張狀況正得到緩解。一方面，進入6月份以來，央行的公開市場操作力度明顯減弱。另一方面，本月央行票據收益率及正回購利率均呈現持續下降的趨勢。

　　其三，大盤實際上已經跌到了1300點附近。數據顯示，截至上周五，A股均價達到6.54元，已經跌破了去年市場處于1307點時的均價6.56元。另外，更加貼近二級市場的深圳綜合指數(資訊 行情 論壇)周一最低點為362點，距離去年11月低點350點只有12點(或3.4%)的空間。同時，近期市場形成了相對恐慌的局面，這種局面會使得賣盤短期枯竭，進而形成反彈。

　　其四，中小板也是市場走強契機。

　　重新起步尚需時日

　　滬綜指由4月初開始調整，至今已達10周或兩個半月之久。從以往市場調整的規律來看，一般會進行26周至30周不等。2001年年中的調整進行了7個月或者31周；2002年年中開始的調整進行了6個月或者26周；2003年4月中旬開始的調整進行了7個月或者29周。從時間來看，當前為期兩個半月的調整并不充分，市場重新起步尚有較長一段時間要走。

　　從空間上來觀察，1783點跌倒1411點，跌幅達到372點或20.86%。該跌幅相對較大，與2001年下跌初段跌幅正好相當。當前市場是否會重演2001年反彈后續跌的走勢，我們認為應當提防。一方面，從目前來看，加息問題已經不是“加不加”的問題，而是“加多少”的問題；另一方面，QDII隨時可能推出，評價落差將制約A股向上。而且，即便你認為大盤當前定位已經合理，而市場并非理性的動物，“矯枉”之后必有一個“過正”的過程。(中證資訊徐輝)