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昨日市場成交量迅速萎縮，兩市總成交金額僅84.49億元，創出了今年以來的地量水平。股市素有“地量見地價”的說法，結合昨日股指的小幅反彈，是否意味著大盤已經探明階段性底部了呢？
我們首先來分析昨日成交量迅速萎縮的原因：一是大盤近期的弱勢使得投資者對后市行情的發展沒有明確預期，加上熱點變換過快，導致操作難度加大，使投資者更愿意采取
相對冷靜的觀望態度。二是中小企業板周五即將運行，在這段時間內，投資者寧可再等待幾天，尋求后市中小企業板的市場機會，也不愿意在弱市中沖動運作，所以中小企業板的即將運行也抑制了部分市場資金的短線運作激情。
那么大盤是否探明階段性底部了呢？我們認為這種可能性比較小。其一，目前的量能水平并不是真正意義上的地量水平。回顧最近兩年行情的發展過程，真正意義上的地量水平是滬市的單日成交金額萎縮到40億元以下，甚至是30億元以下，而昨日滬市的成交金額為58億元，離真正意義上的地量水平還有一段差距。另外，即使是“地量見地價”，那也是先有地量，隨后才看到地價。換言之，地量過后可能還會有短線的殺跌走勢，然后才會探明真正意義上的階段性底部，我們不能因為成交量迅速萎縮就簡單斷定大盤已經見底。其二，藍籌股行情還處于震蕩盤跌周期中。行情是否止跌企穩，一個很重要的研判指標就是觀察藍籌股是否已經提前于大盤止跌企穩，只有藍籌股率先回穩，那么大盤才有可能止跌企穩。而昨日的市場中，藍籌股的走勢尚未企穩。在藍籌股止跌企穩之前，大盤的回穩是無從談起的。其三，近期行情的發展還存在著一定的不確定因素。央行加息壓力并沒有消除，QDII的腳步也逐漸臨近，券商“地雷”引爆后的負面沖擊余震猶存，目前的市場還存在著一定的系統風險，市場可能還需要一段時間的痛苦調整來化解市場系統風險。
不過，就短線而言，市場經過近期的加速沉淪后，技術上孕育著比較強烈的反彈要求。近日行情隨時都可能展開短線反彈走勢，但由于成交量處于相對的萎縮狀態，并且市場重心也不穩定，因此我們判斷，大盤的短線反彈力度可能相對有限。短線反彈后的進一步震蕩將在所難免，滬指的10日均線將構成短線反彈的重要阻力。近期市場還是應以相對冷靜的態度來應對。(北京首證 季凌云)
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