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三元顧問 李偉
做多依據(jù)：
1、技術(shù)面嚴重超跌孕育反彈機會。
如果把2004年4月份以來的這一輪下跌同2002年下半年的那一輪暴跌的周線形態(tài)進行對比，我們會驚人得發(fā)現(xiàn)這兩輪下跌的形態(tài)幾乎是一致的：5~6根幅度中等的周陰線--》3~4根橫盤調(diào)整周陰線--》2根加速下跌的周陰線。而且兩輪下跌原因基本上都是資金面出現(xiàn)問題：02年的問題出在01年以來被大熊市折磨的體無完膚的券商全面放空，使得多頭資金不濟；04年是擴容全面爆發(fā)和貨幣政策緊縮雙向抽血導(dǎo)致資金面缺失。盡管這兩輪下跌行情的市場背景和業(yè)績基礎(chǔ)已經(jīng)大不一樣，但市場心理變化規(guī)律卻幾乎是一樣的。因此，不排除下周大盤也跟02年11月底一樣，在大盤加速下殺兩根長的周陰線后迎來一周的反彈。
2、諸多新股紛紛跌破發(fā)行價動搖了市場融資基礎(chǔ)，這對整個市場來說是絕對利好。
長豐汽車上市5天之內(nèi)就跌破發(fā)行價，這創(chuàng)造了2004年新股跌破發(fā)行價所用時間的新紀錄。此前這一紀錄由兩面針(資訊 行情 論壇)創(chuàng)造，時間是3個月。這意味著證券市場的融資基礎(chǔ)正在發(fā)生動搖。由于融資功能是中國證券市場存在的最大的理由，因此市場利益均衡的矛盾的逐漸激將會引導(dǎo)市場環(huán)境發(fā)生變化。
另外，中小企業(yè)板"新八股"將在下周五上市，目前新股紛紛跌破發(fā)行價將對即將上市的中小企業(yè)板股票的高定價形成抑制，該批新股有望以較低開盤價上市，從而有利于二級市場炒做，這有可能引導(dǎo)短線市場出現(xiàn)拐點。
做空依據(jù)：
1、市場擴容壓力巨大，繼續(xù)對資金面形成抽血作用。
目前國內(nèi)證券市場上規(guī)模最大的配售行為--中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)配股將在下周一審核，募集的資金預(yù)計將超過50億，這將會對市場產(chǎn)生一定的心理影響。而據(jù)《中國證券報》信息中心最新統(tǒng)計，截至6月17日，今年已有61家公司首發(fā)，募資總額達255億元，較去年上半年增長120億，增幅近90%。這一數(shù)字已超過2000年上半年254.4億元募資額，雖然距1997年上半年首發(fā)融資436億元的歷史高點有一定差距，但離1998年上半年首發(fā)64家A股、募資260.9億元的次高點僅一步之遙。扣除春節(jié)、"五一"休市，平均每周就有3家公司發(fā)行。擴容大潮蜂擁而來，繼續(xù)對市場資金供給形成抽血作用。
2、核心資產(chǎn)遭遇幾乎遭遇全面拋售，基金持倉遭遇信任危機。
華能國際(資訊 行情 論壇)15家電廠上調(diào)電價的利好消息未能提振該股走勢，機構(gòu)投資者反而借利好出貨，收盤跌幅達到5.34%，這帶動長江電力(資訊 行情 論壇)、深能源(資訊 行情 論壇)等基金重倉電力股大跌，而汽車股在本周受降價和存貨大增的消息刺激也遭到主力無情拋售。除了煤炭還尚堅挺外，鋼鐵、有色金屬、石化、汽車、金融、電力都先后輪跌，因此，煤炭板快能否獨樹一幟也讓人心憂。基金持倉目前已經(jīng)遭遇全面的信任危機。而核心資產(chǎn)的全面倒塌將會繼續(xù)降低基金資產(chǎn)凈值，從從使基金贖回陷入惡性循環(huán)之中，反過來加速核心資產(chǎn)的拋售壓力。
一目了然：
目前市場有價值的股票滿地都是，但股價缺仍然象斷了線的風(fēng)箏一樣下跌，這說明目前，所缺少的已不是價值，而是資金。但在大盤周線加速下殺基本到位，新股紛紛跌破發(fā)行價動搖融資基礎(chǔ)，中小企業(yè)板首批股票將在下周五集中上市的背景下，下周大盤有望出現(xiàn)拐點，出現(xiàn)反彈。
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