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中國(guó)銀河證券研究中心 陳健
自1783高點(diǎn)雪崩式暴挫以來(lái)，未遭任何實(shí)質(zhì)性的抵抗，隨著年線位與1307-1783上攻0.618黃金分割位的失守，表明了目前的暴挫已非僅僅針對(duì)1307-1783行情的技術(shù)修復(fù)，大盤已步入大級(jí)別的調(diào)整中。雖本周曾一度出現(xiàn)止跌反彈，但這種反彈仍未對(duì)始自于4月上旬的中期調(diào)整趨勢(shì)有任何實(shí)質(zhì)性改善，出現(xiàn)動(dòng)因還是來(lái)自于超跌之后被壓縮出來(lái)的彈升空間引力
，雖能夠一度延緩股指的下跌，但中期調(diào)整仍未結(jié)束。
1、下降通道。大盤自1783高點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，形成了一個(gè)典型的大型下降通道，即以4月7日1783高點(diǎn)與6月2日1580高點(diǎn)的連線為上軌，過(guò)5月11日1545低點(diǎn)的平行線為下軌。由于受到這個(gè)下降通道的束縛，大盤在有效盤出或突破通道的上軌之前，還很難確立真正地止跌企穩(wěn)。當(dāng)然擺脫這個(gè)下降通道的束縛有兩種方法：一是以時(shí)間換空間，通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間低位橫盤震蕩從而盤出通道；二是以空間換時(shí)間，通過(guò)快速上攻從而形成突破。目前來(lái)看前者的可能性居大，因此大盤中期調(diào)整仍未結(jié)束。
2、時(shí)間之窗。大盤從1307低點(diǎn)上攻至1783高點(diǎn)共運(yùn)行了21周，為重要的弗波納奇神奇數(shù)字21周時(shí)間之窗開(kāi)啟，顯示出重要時(shí)間之窗開(kāi)啟的強(qiáng)大轉(zhuǎn)勢(shì)威力。大盤也曾在1783高點(diǎn)之后的第7周，即江恩數(shù)字“7”周時(shí)間之窗探底1508低點(diǎn)后展開(kāi)反彈，但終以失敗告終。而從1783高點(diǎn)開(kāi)始到本周共運(yùn)行了10個(gè)交易周，還有3周才是弗波納奇神奇數(shù)字13周時(shí)間之窗開(kāi)啟。在下一個(gè)重要時(shí)間之窗尚未開(kāi)啟之前，大盤短期內(nèi)很難會(huì)出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)勢(shì)，因此中期調(diào)整仍未結(jié)束。
3、波浪理論。1994年7月325低點(diǎn)至2001年6月2245高點(diǎn)為三(1)浪上攻，2245高點(diǎn)展開(kāi)了以ABC-X-ABC平坦形為特征的三(2)浪調(diào)整。而三(2)浪又細(xì)分為：2245高點(diǎn)-2002年1月1339低點(diǎn)為A浪，1339低點(diǎn)-2002年6月1748高點(diǎn)為B浪，1748高點(diǎn)-2003年1月 1311低點(diǎn)為C浪，1311低點(diǎn)-2003年4月1649高點(diǎn)為X浪，1649高點(diǎn)-2003年11月1307低點(diǎn)為第二個(gè)A浪，1307低點(diǎn)-2004年4月1783高點(diǎn)為第二個(gè)B浪，1783高點(diǎn)開(kāi)始了第二個(gè)C浪調(diào)整。因此目前大盤仍處于2245高點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整過(guò)程中的最后階段，即熊牛轉(zhuǎn)型的最后階段過(guò)程，之后大盤將迎來(lái)新一輪的上攻浪。但5小浪為特征的C浪調(diào)整目前只運(yùn)行了3浪，即1783高點(diǎn)-1508低點(diǎn)為第1子浪下跌，1508低點(diǎn)-1580高點(diǎn)為第2子浪反彈，1580高點(diǎn)開(kāi)始了第3子浪調(diào)整，而在第4子浪反彈之后，大盤仍將迎來(lái)第5子浪下跌，因此大盤中期調(diào)整仍未結(jié)束。
雖然中期調(diào)整仍未結(jié)束，不過(guò)隨著股指的進(jìn)一步下移，短期大盤已進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)的低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，1400點(diǎn)下方應(yīng)為中長(zhǎng)期的空頭陷阱。首先，由于是平坦形調(diào)整，1783高點(diǎn)開(kāi)始的調(diào)整很難擊破前期1311、1307低點(diǎn)。其次根據(jù)箱體理論，自 2245點(diǎn)暴挫以來(lái)，大盤形成了2245高點(diǎn)為箱頂、1307低點(diǎn)為箱底、1776高點(diǎn)(1307+(2245-1307)/2=1776點(diǎn))為箱體中軸的大箱體震蕩，這個(gè)跨度達(dá)三年之久的大箱體的下沿1300點(diǎn)一線很難被擊破。此外由于對(duì)今后三(3)浪新一輪上攻的良好預(yù)期，1400點(diǎn)下方應(yīng)為空頭陷阱，因?yàn)樵谶@個(gè)跨度3年的大箱體震蕩中，低于1400點(diǎn)的時(shí)間不足兩個(gè)月。第三，目前大盤已逼近1783高點(diǎn)調(diào)整以來(lái)大型下降通道的下軌，由于該下軌將具有一定支撐力度，短期內(nèi)大盤下跌空間有限。因此大盤即將進(jìn)入低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，短期內(nèi)隨時(shí)有可能爆發(fā)超跌反彈。
上證指數(shù) 周K線
MACD 綠柱繼續(xù)放大，DIFF已轉(zhuǎn)負(fù)，趨淡
RSI 三線下行，快速RSI嚴(yán)重超賣，有反彈的要求
KDJ KDJ值皆嚴(yán)重超賣，超跌反彈一觸即發(fā)
DMI PDI、MDI開(kāi)口放大，調(diào)整延續(xù)
深證綜指 日K線
MACD 綠柱縮小后又開(kāi)始放大， DIFF與DEA粘合后又發(fā)散，調(diào)整延續(xù)
RSI 快速RSI觸底上翹后受阻于中位線，有繼續(xù)下行的動(dòng)力
KDJ KDJ繼續(xù)在超賣區(qū)內(nèi)運(yùn)行，J值形成底背離，有強(qiáng)烈的超跌反彈要求
DMI PDI、MDI開(kāi)口放大，調(diào)整延續(xù)
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