千四是否成為空頭陷阱下一目標

　　連續的下跌極大的傷害了投資者的信心，悲觀情緒在市場中蔓延，而信心并不能夠在短時間內重新恢復，短暫的反彈并不能夠從根本上改變下跌趨勢，在走勢上很容易出現反復。所以指數經過連續的兩天反彈后，在沒有連續上揚的領漲板塊以及在沒有成交量的配合的情況下，今天繼續呈現了弱勢探低的走勢，并且跌破了5日均線，同時成交量仍然保持在較穩定的態勢，滬市單個市場只有68億元，我們認為，在這種成交量的情況下，市場不能夠出現根本性的轉變，近期市場仍將繼續弱勢整理。

　　自4月初下跌以來，本欄始終提醒投資者注意成交量的變化，指出無論在下跌的過程中，還是反彈的過程中，成交量都是趨勢改變的最關鍵因素。那么，在近期成交量無論是下跌還是反彈，量能都沒有出現放大的現象。那么，怎樣的量能水平才能夠說，真正見到底部呢？我們不妨借鑒一下歷史走勢，在最近幾年的行情中，滬市單日成交金額在30億元左右的時候，市場見到底部的概率較大。也就是說，30億元單日的成交金額是市場中的一個地量水平。市場中向來有“地量見地價”的說法，指出現地量后再見到的低點可望成為底部，并視地量為變盤的先兆，這也正合“量變引起質變”之說。

　　近年來滬市單日成交金額低于30億元的情況并不多見，1999年12月30日成交金額為25.91億元，2001年11月15日成交金額為29.37億元，2002年6月17日成交金額為29.18億元，2002年9月23日成交金額為28.69億元，2002年10月8日成交金額為27.43億元，2002年10月21日成交金額為29.87億元，出現短線反彈，2002年12月9日成交金額為28.48億元，2003年1月3日成交金額為27.94億元，2003年10月8日為30億元，根據上述數據，目前市場雖然持續低迷，但成交量離極限地量還有較大的距離，此外，在上述八次極限地量出現后，其中四次引發了較大規模的上升行情，分別是1999年12月30日、2001年11月15日、2002年6月17日和2003年1月3日，其他大多只觸發小幅反彈，2002年9月23日和10月8日只是持續下跌行情中的一個環節，甚至連反彈行情也未出現，而2003年10月8日的地量出現后，則呈現了在一定幅度內進行震蕩的格局，時間長達一個月之久，并且還出現了一次向下的誘空行為，才出現了自1307點的上漲行情。

　　近期市場確實比較低迷，但是滬市每天的成交金額都保持在70-80億元的水平，所以，從這點來看，目前還沒有達到真正的底部區域，并且，對地量的出現也應冷靜判斷，畢竟極限地量出現后只有有50%的明顯上升概率，因此，“地量”的出現未必是底部的可靠信號，但成交量隨之迅速放大并伴隨著股指的顯著上升，就意味著轉折點已經來臨，如1999年12月30日和2002年6月17日都是比較經典的例子，這也正是本欄始終提醒投資者關注成交量的最大原因。

　　總的來說，經過前兩天的反彈，市場重新積聚了作空的動力，今天的陰線表明后市指數再一次下向探低已經不可避免，從滬指看，1400點將成為下一個空方可能沖擊的目標，那么，如果跌破千四關口，市場將出現極度的恐慌氣氛，而那時將成為一個空頭陷阱，是具有經驗的短線投資者較好的操作機會。

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