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華泰證券 金靈
自從“宏觀調控政策”和“加息傳聞”傳出后，滬深兩市從4月7日持續暴跌至6月14日，兩市總市值縮水10280億元。兩市流通市值從16253億元劇減到12978億元，共蒸發3275億元。
這既讓市場難過但同時也是好消息，因為只有暴跌才有新的獲利機會。
實際上，目前基金公司的倉位已經很輕，一般只有50-60%的倉位，特別是新基金集中在3-7月份期間持續不斷的發行，使得基金類投資者手里有大量現金，故隨時有望抄底。
而券商近日也有一些利好，有望緩解資鏈斷裂的矛盾。
另外，大盤在1400點上下已基本是主力今年能夠承受的底線，滬深股指在短短兩個月內暴跌20%左右，大部分股票又重返歷史的底部區域，因此一旦有消息面和資金面的配合，大盤近日就有望在目前1400多點上方筑底反彈。
以下我們對本周消息面的公告來分析：
周一：中國央行新聞處于周一表示，暫時并無加息計劃。是否加息要視今后3個月物價變動而定。這也就是說8-9月份才會考慮加息。央行的辟謠消除了市場的恐慌心理；
周二：人行行長周小川表示，從整體看，宏觀調控政策已在控制投資等方面發揮了積極作用。央行將密切關注這些政策的實施效果，詳盡分析各項措施的作用，注意研究可能出現的負作用。固定資產投資、銀行信貸、進出口貿易等多項經濟數據顯示，宏觀調控初見成效，經濟過熱局面有所緩和。但突出問題并未根本解決，如固定資產投資增幅仍然偏高，中長期貸款增加較多，煤電油運供求狀況相當緊張等，因此宏調任務仍然艱巨。此消息至少反應了宏觀調控政策對我國長期經濟的運行已有一定成效。
周三：國家統計局發布了《關于我國價格統計工作和價格形勢的公告》。指出我國市場價格總水平上漲幅度可以控制在合理區間之內出現嚴重通貨膨脹的局面是完全可以避免的。
周三：上證所預測，即將到來的上市公司半年報業績有望延續同比增長的勢頭。滬市已有102家上市公司發布2004年半年度業績預增公告，其中18家預計業績同比大幅增長，38家預計贏利且同比上升50%以上，46家預計盈利。上市公司主營業務持續增長，對股價將起到支撐作用。其中資源類、電力類、機械類等等重點基礎行業行業上市公司主營業務和各項財務指標更是表現不俗，成為上市公司業績大幅提升的龍頭。眾所周知：投資者給股價定位的依據主要是來源于上市公司的前景以及收益等，而上市公司的業績在2004年中期繼續增長的消息對當前已經大幅暴跌的股票來說是重大利好，同時也提示穩健型投資者不應放棄“價值選股”和“人棄我取”的投資理念，因中報成長股有望成為近期關注的焦點。
周三：還有消息稱在投資征稅方面，政府在固定資產所含稅款扣除與否這一核心問題上已基本取得肯定性意見，增值稅轉型將于下半年在東北開始啟動試點。在企業所得稅方面，內外資兩法的合并將勢在必行，最高稅率25%比較恰當。對股息免征所得稅或者由現在的20%稅率征收減為按10%征收，從而表明了政府鼓勵投資者投資的愿望。
由于大盤是在極度恐慌性暴跌之后滬深股指連續兩日出現反彈，KDJ、MACD、RSI等技術指標均有“底背離”跡象并且消息面的轉好已經帶動了部分金融、鋼鐵、煤炭、石油等藍籌股的蠢蠢欲動和超跌股的大舉反攻，顯示出近期大盤將有“反彈行情”產生，但鑒于目前投資者的信心尚未恢復，因此盤中熱點仍屬輪漲反彈格局，因此建議投資者在當前的弱勢中密切關注有“主力大單”介入的個股，積極挖掘新的熱點，然后在股指的回檔中逢低吸納。我們建議投資者關注中報成長股、超跌股、藍籌股、跌破發行價的次新股等。
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