廣東證券：市場等待突破契機出現(xiàn)

　　廣東證券 張德良

　　大盤持續(xù)調(diào)整9周之后，近日震蕩雖然加大，但個股機會明顯活躍了，周三滬深兩市共有6家個股漲停。種種跡象表明，無論是技術(shù)上還是投資心理上，目前大盤已經(jīng)進入中短期低位周期與低位區(qū)域，而且已進入轉(zhuǎn)強的臨界狀態(tài)，市場正在積極尋找新的突破契機。

　　股指進入低位區(qū)域

　　從技術(shù)形態(tài)看，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)回探至原大型楔形形態(tài)頸線，即2002年高點1748點與2003年上半年高點1649點的連線，該形態(tài)于今年初形成有效突破，基于這種技術(shù)突破，市場均把行情看作是反轉(zhuǎn)行情。但作為一個橫跨兩年半的大型形態(tài)，突破后往往會出現(xiàn)回抽。也就說，當(dāng)前仍然可看作是大型上升行情中的一次中級調(diào)整，接著而來的行情將會繼續(xù)努力完成上述大型楔形形態(tài)的基本量度升幅目標。有相似形態(tài)的深綜指更為精準，近期探低點365點正好是原大型楔形形態(tài)頸線位置。

　　前期筑底形態(tài)之所以仍然有效，理由十分簡單：1、本輪行情的領(lǐng)導(dǎo)型品種的中長期上升趨勢沒有發(fā)生根本性改變。如寶鋼股份(資訊 行情 論壇)仍運行于長期上升趨勢之上，中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)同樣如此，長江電力(資訊 行情 論壇)更是保持高位強勢平臺。“五朵金花”中，只有汽車、金融兩大板塊出現(xiàn)了接近100%的回吐，但也沒有出現(xiàn)熊市特征。2、調(diào)整的根本動力仍然是莊股。當(dāng)主流品種沒有轉(zhuǎn)勢之前，我們就沒有理由盲目看低至1300點以下。而從積極的角度看，就會發(fā)現(xiàn)機會正在這種迷茫中悄然形成。

　　四個積極因素

　　近期盤面上已出現(xiàn)了許多積極因素：

　　1、指數(shù)恢復(fù)能力明顯加強。雖然最近5天時間里十分動蕩，但最終在1430-1500點區(qū)間形成區(qū)域震蕩格局，逐步改變了前段空頭長驅(qū)直入的格局。空頭趨弱就意味著多頭力量的形成。

　　2、弱勢群體出現(xiàn)強烈異動。如本輪調(diào)整幅度最深的汽車、金融兩大板塊，最近先后出現(xiàn)了低位漲停品種并且形成良好板塊效應(yīng)，如江鈴汽車(資訊 行情 論壇)、愛建股份(資訊 行情 論壇)的低位漲停，直接激活了汽車、金融板塊，作為調(diào)整幅度最大的弱勢群體止跌回升，這是一輪調(diào)整進入尾聲的重要特征。

　　3、核心資產(chǎn)群體開始重新轉(zhuǎn)強。其中本輪行情中重要的龍頭群體鋼鐵板塊最有代表性。大家都知道，此次宏觀調(diào)控的重點行業(yè)是鋼鐵，鋼鐵股的重新活躍是市場信心恢復(fù)的具體表現(xiàn)。另外，“煤、電、油、運”四大瓶頸行業(yè)的龍頭品種已悄然轉(zhuǎn)強，如石化板塊中的齊魯石化(資訊 行情 論壇)、煤炭板塊的兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)、電力板塊的華能國際(資訊 行情 論壇)、運輸板塊的中集集團(資訊 行情 論壇)等不約而同持續(xù)逆勢小幅盤升數(shù)周，技術(shù)上形成新的上升趨勢。

　　4、新股定位趨于理性并反復(fù)威脅發(fā)行價。近期上市新股如博匯紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、長豐汽車均接近或跌穿發(fā)行價，還有一批次新股也開始向發(fā)行價靠近。另外，桂柳工(資訊 行情 論壇)跌穿配股價，韶能股份(資訊 行情 論壇)向配股價靠近，這些現(xiàn)象均是大盤調(diào)整已處于尾聲的極端表現(xiàn)。

　　當(dāng)然，任何事物的變化從量變到質(zhì)變總是要一個過程，需要量的積累才能最終實現(xiàn)質(zhì)變，股市更是如此。當(dāng)前大盤正處于多頭力量不斷積蓄的量變階段,而實現(xiàn)質(zhì)變又需要一些契機。

　　突破契機是什么

　　市場突破契機將來自于如下幾方面：

　　1、利空消息的最終兌現(xiàn)。如宏觀調(diào)整是本輪調(diào)整的主要動力，前段時間已對過熱行業(yè)的行政調(diào)控政策做了消化，隨著CPI的繼續(xù)上升，市場正在全面預(yù)期銀行加息。因此，當(dāng)加息最終兌現(xiàn)的時候就是一個極為重要的啟動契機。在長期低利率后適度加息，并不意味著中長期經(jīng)濟增長周期的結(jié)束，相反，經(jīng)濟增長將步入更為穩(wěn)健的軌道。當(dāng)然，短期效應(yīng)更為重要。

　　2、中小企業(yè)板塊的正式推出。中小企業(yè)板塊是一次重要的制度創(chuàng)新，它的推出必然給國內(nèi)證券市場帶來深遠影響，我們認為，中小企業(yè)板塊的推出將是引發(fā)市場形成投資理念多元化的重要契機。從資金動向上看，中小盤成長股有機會成為新的突破口。有資料統(tǒng)計表明，自1998年以來每一次重要的中期底部啟動初期，表現(xiàn)最為突出的均是中小盤科技概念股。實際上，前段時間以北礦磁材(資訊 行情 論壇)為首的次新股已有過一次預(yù)演，結(jié)合近期科技股的強烈震蕩以及次新股的理性定位，我們認為次新股與科技股借中小企業(yè)板塊的推出而成為此次底部啟動的先頭部隊的概率甚高，電子元器件、新材料、網(wǎng)絡(luò)游戲、PC、生物技術(shù)等均是重點。

　　3、資金面困境得到緩解。又一批莊股資金鏈斷裂，也是本輪調(diào)整重要誘因，這也是2001年見頂2245點以來大調(diào)整的重要動力。此次的核心是“德隆系”，其規(guī)模、影響力等方面可以說是最大，從莊股破滅歷程上看，本輪調(diào)整顯然是2245點以來的一次大調(diào)整，而且有可能是最后一輪調(diào)整，因為市場已經(jīng)沒有影響力更大的莊股。雖然問題遠沒有解決，但股價泡沫得到了極大化解。根據(jù)過去兩年的經(jīng)驗，當(dāng)這類問題股的消息面開始出現(xiàn)回曖的時候，也是行情啟動的重要信號。

　　另外，近期較為重要的資金面消息還有部分券商經(jīng)營問題所帶來的負面影響，目前也得到一定消化，但最近有關(guān)上海國資委要求國有資金限制投資股市的消息給市場帶來新的壓力。如近期部分品種的異常波動就被市場認為是國有資金退出所致，但這類影響是局部性的、也是短暫的，因為上市公司的基本面沒有發(fā)生改變，像廣電電子(資訊 行情 論壇)等基本面出色的品種重新轉(zhuǎn)強的時候，這類短期資金面的負面影響就意味著已經(jīng)結(jié)束。

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