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雖然近兩個交易日出現反彈，但卻難改滬深股指重心持續下移的趨勢。而與此同時，市場擴容卻迎來了一個相對高峰。六月份到現在盡管只有11個交易日，卻已有16只新股發行，最終導致市場一蹶不振。
高速融資＝市值損失？
據統計顯示，在5月份，滬深兩市市值損失了1062.33億元。但與此同時，擴容節奏卻上了一個水平，5月份的中國證券市場籌資額達到了215.93億元，為今年前五個月的新高。伴隨著中小企業板塊的開設，6月份的新股擴容再上一個新臺階，平均每周發行四至七只股票，上市三只股票，據稱剩下來的將準備一次性“打包”上市交易。與之形成鮮明對照的是，6月份的滬指急速暴跌148點，使市場投資者再受重創。截至6月15日，滬深兩市市值只有42029億元，較5月31日減少了2713億元，幾百億元的融資額卻換來了幾千億元的市值損失。人們不僅要問，這樣的投資到底值不值？
高速擴容緣于三個原因
新股的擴容節奏加快有諸多原因。首先，因為中小企業板塊的設立需要一批新股加盟以便單獨組建指數。可以說中小企業板塊的設立是此次擴容節奏加快的一個直接動因。其次，是為了減輕存量擬上市公司的壓力。據悉，截止到2003年底，已“過會”的候發公司約為60余家，這些首發公司均是在老發審委手上“過會”的。而今年以來，由于共有44家首發公司“過會”，61家首發公司相繼發行，一增一減，存量候發公司下降了17家，目前已“過會”的候發公司約為50家左右。這也意味著在老發審委手上“過會”的首發公司已被基本“消化”，目前可能不足10家了，已為將來發審委根據市場情況進行調節發行節奏做好了準備，尤其是對建行、新華人壽等大盤股的發行鋪平了道路。
第三，市場的思路發生了變化。不管市場是否低迷，只要新股有人買就照發不誤，因為有人買就意味著新股有市場。但問題是博匯紙業(資訊 行情 論壇)在上市后的第六個交易日就跌破了發行價，這樣下去，新股的快樂日子還有多遠呢？因為長豐汽車離發行價只有一步之遙，濟南鋼鐵還未上市就已經有上市就跌破發行價的憂慮之聲。可以說如果市場再低迷，如果新股發行節奏再如此快的話，會有越來越多的新股沒有人要，這樣新股會否還有市場呢？
擴容加速造成兩大影響
新股擴容節奏的加快對市場造成兩大影響。首先，加重了市場資金面的緊張。一方面，資金黑洞的不斷爆發已引發了一些避險資金持續從二級市場撤離；另一方面，新股的快速擴容需要資金消化，這對當前本已緊張的資金面施加了空前的雙重壓力，市場只得采取“割老股換新股”的辦法來減少損失，進而導致市場因資金缺血和面臨拋壓出現連續性的下跌。
其次，新股的大躍進極易造成上市公司質地的良莠不分。近期的新股在上市后均沒有上佳表現，其中，博匯紙業跌破發行價、新五豐(資訊 行情 論壇)高開低走，這些新股沒有一個能夠成為市場的“穩定器”。在這樣的背景下，市場又怎么能夠企穩呢？更重要的是，個別新股發行上市后就大劑量地向老股東分紅，惡意圈錢的嘴臉暴露無遺，而這樣的公司居然也能在發審委的“明察秋毫”下堂而皇之地上市融資，自然給市場造成了極大的抵觸情緒。如此看來，中國股市已經到了一個需要休養生息的時候，否則很難獲得喘息的機會。
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