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上周大盤出現(xiàn)加速下跌走勢(shì)，基金凈值亦未能幸免，但跌幅明顯收窄，顯示出前一階段的減倉(cāng)略見成效。對(duì)比此輪調(diào)整單周下跌幅度與上周最接近的4月19日至23日這周，我們發(fā)現(xiàn)基金凈值跌幅明顯小于大盤跌幅。上周上證綜指跌幅4.54%，上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)跌幅4.4%，同期封閉式基金凈值跌幅1.97%，偏股型開放式基金凈值跌幅2.45%；4月19日至23日這周，上證綜指跌幅3.45%，上證50指數(shù)跌幅3.44%，同期封閉式基金凈值跌幅1.87%，偏股型開放式基金凈值跌幅2.46%。基金凈值抗跌應(yīng)該是倉(cāng)位有所降低所致。不過，上周除銀行
股外，基金重倉(cāng)股整體抗跌，對(duì)基金凈值有一定幫助。
統(tǒng)計(jì)一個(gè)季度以來的基金凈值變化，其中顯示出上述特征，即基金的減倉(cāng)行為一直小規(guī)模的存在。從封閉式基金季度、月度和周凈值跌幅與大盤同期跌幅對(duì)比看，呈現(xiàn)出逐步降低的跡象，該數(shù)據(jù)從69%到50%再到43%。如果考慮國(guó)債因素，上述情況更為明顯。上周基金凈值差異極大，說明基金倉(cāng)位差距很大，上周有13只封閉式基金凈值跌幅小于1.5%，最小的基金凈值僅跌了0.41%，有4只封閉式基金凈值跌幅超過3%。由此顯示出市場(chǎng)分歧很大。根據(jù)我們以往的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)封閉式基金凈值跌幅低于同期上證A股指數(shù)(資訊 行情 論壇)跌幅的50%，而且持續(xù)出現(xiàn)這種情況時(shí)，那么基金整體進(jìn)一步減倉(cāng)的壓力將大幅降低。因此，對(duì)于上周以及昨日大盤的加速下跌，投資者不要過于悲觀，同時(shí)也要密切關(guān)注基金重倉(cāng)股的抗跌。
大盤漲跌過程中熱點(diǎn)呈現(xiàn)了明顯的輪動(dòng)特征，在下跌階段的初期，藍(lán)籌股率先領(lǐng)跌，其間科技股、小盤次新股時(shí)有表現(xiàn)；昨日，藍(lán)籌、科技、次新股集體出現(xiàn)了大幅下跌，不過市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)似乎開始逐步減弱。基金重倉(cāng)股中雖然仍有補(bǔ)跌股不斷出現(xiàn)，但整體抗跌的跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
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