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北京首放
一個再熟悉不過的名字“黑色星期一”又準時來到，上周五的上影線似乎已經預示了下個交易日的調整走勢，但周一的長陰線還是讓市場頗感意外，經過了連續的深幅調整之后，市場還有如此強的做空能量在歷史上都屬罕見，顯然目前的加速跳水已經不能再用簡單的恐慌性殺跌來解釋了。那么，投資者又該如何看待目前的大盤走勢呢？1450點已經被輕易
跌破了，底在哪里呢？現在還應該繼續殺跌嗎？手中的股票該做何處理？等等諸如此類的問題想必又嚴重捆饒著投資者。
我們認為，拋開虛假的大盤指數，透過劇烈波動的盤面表象，看清市場運行的內在規律和本質才是最重要的，對這個市場有了深刻的理解了，上面的問題也就迎刃而解了。因此，目前市場中的三個現象就應該引起投資者的高度重視，值得深入思考。
現象之一：新股上市首日漲幅“加速下跌”。從4月份大盤見頂回落以來，新股上市首日漲幅逐漸縮小，期間5月末次新股掀起一輪炒做高潮，使得期間上市的新股首日漲幅有所“反彈”，但這并沒有改變新股上市首日漲幅遞減的趨勢，周一上市的新股長豐汽車更是以6.52%的漲幅創下了年內新股上市首日漲幅最小記錄。
從新股的失寵可看到，以20倍市盈率發行的股票在目前的市場中已經失去了競爭力了，主要原因就在于目前A股的整體適應率水平已經降低到了28倍的歷史低點附近。而新股的發行市盈率是20倍的話，考慮到發行后的股本規模擴張因素，加上上市首日開盤的漲幅，很顯然，新股上市首日定位大都是一步到位，基本上和市場“接軌”了。也就是說，行情的低迷抑制了新股上市后的表現。同時，新股日益降低的首日漲幅使得申購新股的收益率大大降低，這樣投資者尤其是機構投資者通過保存股票市值進行新股配售的積極性就要大大降低，反過來又加強了拋售離場的意愿。
由此一來，單從新股的表現為契機就形成了一個惡性循環，導致新股上市首日漲幅“加速下跌”。而歷史上新股上市不久就跌破發行價的例子也不在少數，如果短期內擴容節奏依然沒有改變，新股上市首日漲幅微弱的市場表現短期之內將很難得到根本改變。但應高度關注的是這種情況一旦出現，往往意味著大盤距離真正的中期底部已經為期不遠。
現象之二：政策調控已見成效，機構資金卻不買帳。國家統計局5月份國民經濟運行情況統計報告顯示，5月份，國民經濟繼續保持較快增長，宏觀調控措施的效果進一步顯現，主要表現在：固定資產投資和工業生產增長速度進一步回落；市場銷售穩中趨活；進出口貿易由逆差轉為順差；市場物價漲勢減弱；銀行信貸有所控制。但股票市場中的機構資金卻明顯不買帳，上周五各大證券媒體刊登了調控政策見到成效的報道之后，大盤也是表現為沖高回落，而周一的暴跌再次讓上周五進場搶反彈的投資者嘗到了被套的滋味。
機構的不買帳其實有它們的道理。因為從深層次分析，本次大盤調整的根本原因是宏觀調控和緊縮銀根政策的實施，而5月份的經濟數據表明調控政策的確取得了較為明顯的效果，對央行進一步加息的預期有所緩解，但同時又引起了市場對宏觀經濟出現拐點的擔心。因為隨著投資增速的快速降低和貨幣投放量的持續減少，宏觀調控政策的作用結果將逐漸反映在微觀上市公司業績層面上，市場對上市公司業績未來出現明顯滑坡的憂慮不是沒有根據的。因此，我們注意到寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等藍籌股龍頭品種在盤中遭到持續的拋售，機構投資者減倉跡象非常明顯。一葉落而知秋至，藍籌股后市的命運如何，值得我們深思。
現象之三：中小企業板是否利好變利空。隨著中小企業板每日一股的不斷發行，次新股板塊出現全面調整，跌速之快較之前期的快速上漲毫不遜色。很顯然，市場對中小企業板的預期已經不再那么美好了，同時主板市場新股發行速度也是有增無減，兩板的同時擴容開始逐漸顯示其威力，投資者目前考慮最多的已經不是中小企業板帶來的財富效應，而是瘋狂擴容對市場資金面的沉重打擊。可見，中小企業板這一新生事物在投資者心目中的定位正在悄然發生著變化，后市必然也對投資者的操作以及次新股等相關股票走勢產生直接的影響。
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