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自4月7日大盤見頂1783點以來，兩市呈現了單邊下跌行情，特別是上周連續幾個交易日的急跌，上證綜指最低探到了1456點。繼上周三鋼鐵、石化板塊止跌回升后，上周四汽車板塊也處于漲幅前列。部分基金重倉股率先止跌反彈，為大盤止跌企穩帶來了希望。
部分基金重倉股表現好于大盤由于受宏觀調控政策影響較大，鋼鐵、汽車等基金核心資產股近兩個月來一路下挫，在技術上有強烈的反彈要求，上周出現了一定的漲幅，如上
周三鋼鐵、石化板塊領漲在前，江鈴汽車于上星期四封為漲停等。部分基金重倉股表現明顯好于大盤，這一方面表明基金等其它主力護盤心態明顯，另一方面成交量沒有效地放大也反映出多方參與的力度有限；雖然前兩個月新發行成立的500多億基金資金需建倉，但也反映出他們保持一定的謹慎，如何挖掘投資品種是難點之一，在目前小盤股、新股、次新股、科技股存在較多機會的同時，基金核心重倉股能否引領大盤反彈還有待觀察。
基金仍在等待時機
當前仍有多種不確定因素在影響大盤，從市場的表現以及近兩周基金凈值的變動看，作為機構投資者主力的證券投資基金仍在等待最佳時機，目前主要以控制倉位水平為主，調整了組合結構，減持了部分核心藍籌股。目前眾多機構在觀察宏觀調控的實際效果，以判斷下一步的政策取向。未來利率政策的走向還不夠明朗，加息的預期還在影響場內外資金的介入，另外，QDII推出的時間越來越近，導致部分主力擔心股價結構向深層次調整，非理性進行斬倉行為。隨著時間的深入，德隆系所暴露出來的問題越來越多，特別是資金黑洞越來越大，與其關聯的有關證券公司、信托公司等金融機構都受到一定程度的影響，而多起因委托理財暴露出的管理漏洞和巨大風險，也對投資者的信心有一定的打擊。種種跡象表明，大盤在短期內可能會保持調整走勢，板塊輪動格局持續，為反彈積聚力量。 □廣發證券畢秋香
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