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上周大盤總算出現了強勁的反抽，給瘋熊逞能的股市帶來一絲牛氣。本周股指有望出現技術性的反彈，但我還是要像前周一樣提醒投資者慎迎反彈，空方的狙擊能量仍不容小覷。
經濟拐點和加息預期
上周五的技術性反抽，得益于5月的宏觀經濟數據。數周來我已告訴投資者，短期央
行加息可能性已漸行漸遠，因此股指在跌幅超過本輪小牛行情1/2時，技術性反彈應順勢而生，但反彈時投資者仍應逢高堅決減磅。
原因在于5月宏觀經濟數據并非樂觀者估計的就是經濟拐點信號，拐點信號應在三季度出現。5月CPI數據仍高達4.4，雖固定資產投資規模增幅銳減，但是去年5月份的CPI數據受非典影響，今年5月的CPI數據可比性就差些。雖然我堅信國家宏觀調控肯定成功，拐點信號應出現在三季度。
目前股市機構投資者已占據主導地位，如果說去年是選行業，那么今年機構是判斷宏觀經濟數據。央行周小川行長上周已明確表示是否加息將跟著CPI走，本月美聯儲將加息，而歐洲央行可能會趕在美聯儲之前加息，全球將逐步進入加息時代。因此今年夏季將有可能是股市枯水期。
本周股指仍會出現大幅震蕩，樂觀者會順勢進場使股指出現技術性反彈。但空方主力仍會像前周那樣在高位狙擊，投資者一定要把握好反彈減磅時機。
從德隆系到聞系色變
數周前當德隆系剛跳水時，我就提醒投資者要注意其它形形色色的系，當銀行嚴控貸款規模時，以股權購并為目標的貸款是風險最大的貸款種類。
近期上海銀監會發文指導，要對集團關聯企業互保貸款嚴查，這將使民企資本運作高手面臨資金鏈的困境。本周一些大型民企集團將會出現大幅震蕩，投資者仍應保持謹慎觀望態度。
散戶生存之道
散戶與機構相比最大的優勢就是船小好掉頭。目前券商機構受困于委托理財的信任危機，光靠基金是獨木難支的。短期市場的資金枯水現象還會維持。
從技術上看，目前大盤連續超跌后，本周股指反彈時機較佳。但反彈不會演變為反轉，逢高減磅堅持現金為王的策略，是本周散戶的生存之道。真正的牛市主升浪要到今年三季度之后才會產生。
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。上海證券報 上海中廣信息 姜韌
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