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寧波海順 樓棟
5月份結束后，市場對于6月份行情報有很高的預期，畢竟大盤直線下跌后幾乎沒有過像樣的反彈，而在5月底出現了以中小企業板為題材的熱點炒作，盡管沒有形成氣候，但是對于市場信心的恢復起到了一定的作用。但市場畢竟是市場，她雖受人的情緒而波動，但總是讓大多數人失望。進入6月份后幾乎是單邊下跌，與前期見頂后的下跌相比有過之而無不
及。為什么人們常說在熊市中不要輕易言底，任何上漲都要習慣上以反彈來看待，看來這種模式性的假設還是很有道理，不過市場畢竟是此一時彼一時，當前的下跌與4、5月份的下跌還是有本質的區別，如果清楚了這種區別對我們判斷下周乃至以后的行情會大有裨益。
大盤在見到1783點后見頂下跌其實是一種溫水煮青蛙似的下跌，只是這種溫度也熱的很快，技術上看，當初處于上升楔型的末端，向下突破是自然法則的結果，尤其是成交量越來越萎縮，而這種多頭陷阱似的上漲最容易引發突然的掉頭向下。當然任何過頭(既然說是過頭，自然不是正常的回調)的下跌自然有其基本面的決定性因素。當時最為明顯的信號就是中央銀行的緊縮政策，在實行了差別存款準備金率后很快全面提高銀行法定存款準備金率，表面上針對的是固定資產投資，但間接對股市的影響自然很大。原因很簡單，盡管我國股市已經逐漸成熟起來，但是資金推動型的性質在短期內仍然很難改變。尤其是我國股市，自始以來就有很多違規資金進入股票市場，無論是通過上市公司也好，還是直接從銀行系統進入也好，都或多或少的與銀行有著千絲萬縷的關系。中央銀行盡管不是直接針對股市的政策，但從實際結果上看，的確對股市造成了很大的影響。
對于接下來的行情，我們認為，大盤將進入抵抗性下跌階段，市場熱點將出現多元化，新的二八現象將逐漸形成，只所以這樣認為是處于以下幾點考慮：
第一，上央行報告表明5月份金融機構貸款增長態勢明顯減緩。繼4月份貨幣供應量和貸款增速高位趨穩后，5月份這兩項數據再次出現明顯降低的跡象。中國人民銀行近日發布的月度金融運行形勢報告表明，5月份金融機構各項貸款增長偏快的態勢明顯減緩，金融宏觀調控成效顯現。這樣央行緊縮銀根的壓力將會減小，盡管對股市的趨勢沒法造成立竿見影的效果，但是從心理預期上將會起到緩解作用；第二，即使央行真的加息也早被大家所接受，這是因為這種利空已經提前釋放；第三，各種潛在不利影響，比如委托理財的資金黑洞，國債的違規資金以及德隆等一系列的資金鏈也已經逐漸大白于天下，即使還有，也是小巫，因此，繼續大面積出現突發性下跌的可能性不大；第四，從市場表現上看，汽車股下跌的時間已經足夠長，從絕對價格上看，也已經具備相對的投資價值，而這又是早期眾多核心資產中最先走牛的群體，如果它們能夠止跌，給市場的信號將是積極的。而同時基金重倉持有的核心資產，至今仍然相對大盤很抗跌，并且基本面上也支撐當前的價格，主動作空的可能性不大。而很多莊股和績差股也有超跌反彈的欲望，再加上部分正處在戰略性建倉的群體，如醫藥股，農業股等一系列下一階段的潛在熱點也基本具備上漲的時機，因此，接下來大幅度、大面積殺跌的可能性不大。但我們還不能因此就說大盤已經見底，這是因為，宏觀政策的不確定性還需要市場有個消化的過程，即使明了了也需要修正，除此之外，很多個股建倉也需要時間，走勢上自然振蕩加劇，而有些不被后市看好的個股仍然會遭到市場的拋售。
綜上所述，我們認為，接下來大盤將會以振蕩蓄勢的走勢為主，熱點多元化，密切關注大盤藍籌股、次新股還有醫藥股的動向，而超跌股也將成為短線投機的熱點。
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