|
世紀證券
近期大盤出現(xiàn)了勢如破竹的下跌，年線、1500點整數(shù)關口、1488點漲幅的0.618位置，一個個被輕松擊破，任何所謂的技術面的支撐都無濟于事，市場在問，為何出現(xiàn)如此的大幅、沒有抵抗的下跌？如果只是把目前市場的下跌歸咎為因為宏觀調(diào)控可能已經(jīng)遠遠不夠了。我們知道，大盤從1748點下跌以來主要是因為宏觀調(diào)控力度的加大，市場中的一些主力資
金開始重新審慎對市場趨勢的看法和調(diào)整其持有股票的倉位的結(jié)果。在大盤跌倒1500點一線時，可以理解為是宏觀因素的影響，而且大盤也在這一位置出現(xiàn)了一定的止跌企穩(wěn)，市場開始有了構(gòu)造底部、反彈的跡象。但是，就是在這時候，大盤不僅沒能穩(wěn)定，反而出現(xiàn)了大幅、連續(xù)的下跌，不得不使我們會考慮到引發(fā)市場下跌的其它原因。實際上在最近的分析中我們一直從市場的自身變化來分析大盤的走勢，談到了強勢股的補跌是市場能否介入反彈的關鍵，而且預期前期的新股可能會成為市場新的做空能量。周四我們看到，大盤雖有反彈，但是新股板塊出現(xiàn)了整體的大幅下跌，除了短線市場的一些因素外，其有著一定的內(nèi)涵，使我們更應從較高的角度、較深的層次上來看待大盤的下跌。
首先，理念的沖突是大盤下破1500點的重要原因。管理層在市場低迷時推出了中小企業(yè)板，表面上看確實給市場帶來了新的炒作熱點，造成了市場短線的活躍。但是，這種小盤股的活躍和大幅走高，大多是停留在概念和以資金推動型的人為操作性的炒作，如果這一熱點放到兩年前還可以預期能對市場起到帶動。但是目前，市場的主流資金是基金，其投資的偏好是穩(wěn)健和流動。同時在莊股不斷跳水的情況下，靠資金操縱獲利的生存空間越來越狹窄，所以小盤、高成長的故事已難有更多的人相信。更主要的是，炒小盤股的理念與目前主流資金的理念是相背的，沒有迎合市場主流資金理念的炒作的結(jié)果是不言欲的，只能加大市場的壓力。在全流通問題沒有的到有效解決的情況下，中小企業(yè)板又將成為中國股市的一個“怪胎”。
其次，中國股市面臨著于國際股市的強行接軌，使市場的壓力加大。近期有關QDII將要推出的報道滿天飛，實際上QDII的推出對市場資金能分流多少可能不一定，因為中國還采取外匯管理的制度，人民幣還不能自由兌換。但是一旦QDII的推出實際上是中國股市與國際市場接軌的進程加快，在這一過程中，A股所面臨的壓力就會越來越突出。拿A股和H股的比價進行舉例，接軌的結(jié)果如果H股不漲的話，那只能是A股的下跌。所以管理層應該充分的考慮到，應該盡早地利用國內(nèi)股市雙軌制的優(yōu)勢，在解決全流通的問題中把市場的股價和市盈率降下來，先接軌再開放，這樣才能使我國的股票市場平穩(wěn)、健康的發(fā)展。
再有，近期股市中的一系列問題的暴露是對國內(nèi)金融體系防范風險的有效性的考驗。從2001年莊股的跳水以來，市場中任何一個投資人可能都清楚，像德隆的三只股票最后結(jié)果應該是如何，真可謂是“地球人都知道”。但是為什么還有那么多的專業(yè)銀行挺而走險為其融資，這能用專業(yè)水平來解釋嗎?據(jù)有關媒體披露，在德隆的鼎盛時期，上海的大部分銀行都跟它有借貸業(yè)務，德隆在上海的銀行大概有28億的窟窿,這些金融機構(gòu)可謂是無視“風險”。前一段時間央行行長周小川也談到了目前銀行資產(chǎn)中有2.7萬億長期國債資產(chǎn)，使銀行的資產(chǎn)風險程度加大。那么，在利率水平處于歷史低點時，市場利率走勢趨勢向上的環(huán)境下，如此大量的持有長期固定利息的投資品種，難道不是讓人想起來很好笑嗎！再看看，目前有多少的上市公司通過違規(guī)的委托理財進行投資，多少公司面臨著血本無歸。這些問題的原因是什么？看起來也只有歸結(jié)到整個金融體系的機制和防范風險的體系的不健全。在這樣一個不健全的體系下惟一的出路就是要收緊、看緊錢袋子。最近幾天，市場盛傳國資委可能會發(fā)文規(guī)范大中型國有企業(yè)委托理財。事實上，早在市場傳聞國資委近期將發(fā)文規(guī)范、甚至禁止大中型國有企業(yè)委托理財之前的4月份，上海國資委就曾經(jīng)發(fā)文，限制下屬企業(yè)投資股票。所以，我們看到，在風險監(jiān)控不完善的情況下，股市這一高風險行業(yè)的發(fā)展就會受到很大的制約。
個股關注：
韶鋼松山(資訊 行情 論壇)(000717)：業(yè)績優(yōu)異的超跌鋼鐵股，目前含有每10股派3元的紅利，近兩日連拉兩陽，在大盤近期的大跌中表現(xiàn)較為穩(wěn)定，周KD運行在底位，后市應有反彈行情展開，建議關注。
上海石化(資訊 行情 論壇)(600688)：超跌的大盤指標股，自5月中旬后，股價卻明顯抗跌，今日走勢趨強，穩(wěn)健，后市有望隨主流品種出現(xiàn)反彈，建議關注。
| 
