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近期的市場(chǎng)信號(hào)有些混亂，一方面是利空的傳言不斷，一方面是宏觀調(diào)控已經(jīng)取得成效，而股票市場(chǎng)的整體指標(biāo)體系不斷創(chuàng)出新底。下面我們看看這些混亂的信息里面對(duì)股市以后發(fā)展的預(yù)示作用。
股市里利空的信息分兩種，一種是短期的利空，對(duì)股市產(chǎn)生的影響也是短期的，一種是中長(zhǎng)期的制約因素。近一兩個(gè)月的利空因素有：一、國(guó)家的宏觀調(diào)控的政策的出臺(tái)和措
施的落實(shí)；二、嚴(yán)查國(guó)債回購(gòu)資金、券商委托理財(cái)?shù)慕型＃蝗⒓酉⒌念A(yù)期始終不絕于耳；四、QDII的推出和中小企業(yè)板塊的新股發(fā)行，導(dǎo)致市場(chǎng)資金緊張；五、德隆事件的擴(kuò)散，使眾多的機(jī)構(gòu)和券商被套其中。這些因素中絕大部分是對(duì)股市整體有影響的系統(tǒng)性的因素，股市因此下跌了300個(gè)點(diǎn)也就不奇怪了。
那么這些因素中哪些還會(huì)對(duì)后市產(chǎn)生較大的影響呢？首先，德隆事件發(fā)生在四月中旬，隨著不斷的曝光，其影響力也在逐漸的減弱；其次關(guān)于查處券商的國(guó)債回購(gòu)、委托理財(cái)?shù)氖虑椋擅襟w公開(kāi)報(bào)道到目前的內(nèi)部處理，反映出管理層態(tài)度的微妙變化；而銀監(jiān)會(huì)、外管局、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)官員稱QDII出臺(tái)時(shí)間尚未確定，以及中小企業(yè)板塊已經(jīng)發(fā)行10只新股的事實(shí)，都預(yù)示著未來(lái)資金抽血的現(xiàn)象將會(huì)大幅降低；最后，引致這次股市大跌的最主要的因素——由投資增長(zhǎng)過(guò)度所引發(fā)的宏觀調(diào)控措施，也在起著某種程度的變化。據(jù)報(bào)道，五月份內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)信貸增量大幅下降，大約相當(dāng)于去年同期貸款增量的一半水平，約為1300億元左右，貸款增速的下降印證了前不久國(guó)務(wù)院和發(fā)改委“宏觀調(diào)控顯效”的判斷，更嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控措施出臺(tái)的可能性大大降低，同時(shí)對(duì)調(diào)控之后的經(jīng)濟(jì)，發(fā)生過(guò)冷的局面的擔(dān)心隨之而來(lái)。
由此，我們可以看出引起股市產(chǎn)生大跌的系統(tǒng)性的因素正在趨于穩(wěn)定，并向放松的方向發(fā)展。
從市場(chǎng)的指標(biāo)上看，截至6月9日，A股市場(chǎng)的加權(quán)平均價(jià)已跌至8.20元左右，深、滬市場(chǎng)平均市盈率分別為28.69倍和27.11倍，距離歷史上深滬市場(chǎng)23倍的最低市盈率越來(lái)越近。并有占兩市A股總數(shù)20%的股票跌破其在1307點(diǎn)時(shí)的價(jià)格，創(chuàng)出新低；近一成公司股價(jià)逼近凈資產(chǎn)，如鋼鐵股、家電股、商業(yè)股等。同時(shí)數(shù)據(jù)還顯示，部分次新股如兩面針(資訊 行情 論壇)、三房巷(資訊 行情 論壇)等已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，新股發(fā)行的市盈率創(chuàng)出新低，如濟(jì)南鋼鐵為7.66倍，天奇股份為10.44倍。以上的數(shù)據(jù)充分說(shuō)明了股票市場(chǎng)的低迷，也預(yù)示著未來(lái)再大幅下跌的可能性不大，股市的反彈正在臨近。(巨田證券 李江林)
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