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昨日，股指早盤在鋼鐵等部分大盤藍籌股反彈的帶動下，曾出現探底回升并圍繞周二收盤點位進行震蕩的態勢，但終因市場買力不足導致午后出現了繼續大幅下挫的局面。盤中幾無熱點，勉強紅盤報收的多以鋼鐵股等超跌品種為主，且明顯缺乏量能的支持，因此只宜作為短線反彈來看待。近期一直表現不錯的次新股經過連續上漲后，終于出現放量沖高后回落震蕩的走勢，短線疲態已顯露，機構利用中小企業板塊這一題材進行的短期性炒作應該告一段落。
從宏觀經濟形勢看，筆者認為目前仍處于一個比較敏感的時期。5月下旬召開的國務院常務會議指出，加強宏觀調控的決心不能動搖，力度不能減弱，工作不能松懈，表明宏觀調控的壓力仍然繼續存在。國家信息中心預測二季度GDP增長率將超過11%，扣除去年同期非典因素影響后的實際增長率為9.2%，這是一個相對良性的數據，已經明顯低于去年四季度9.9%和今年一季度9.8%的增長水平。但是，一些不確定因素并不能排除：一方面，固定資產投資占GDP比重接近50%，增長速度雖然明顯下降，但30%的絕對增長速度并不低，仍有調控的空間；另一方面，物價指數的增長也增加了宏觀政策的不樂觀預期。
可以說，由于市場外圍因素的變化使得機構投資者改變了年初時對市場的看法，并最終導致以基金為首的機構投資者大幅減低倉位，進而對股指產生了較大的壓力。因此，考慮到上述諸多因素的影響，市場在國家一系列緊縮政策對整個宏觀經濟及上市公司到底產生多大影響得出明確答案之前，尚不足以具備中線大幅轉強的機會。
大家所期待的中小企業板塊的第一批個股終于全部亮相，其短線的投機機會值得關注。同時正是由于受到中小企業板塊的影響，使得前期一度在高位離場的資金在等待這一新的暴利機會出現的同時，也不愿輕易在目前位置做中線的入場回補，在客觀上構成了對目前A股市場短期較為不利的因素。但我們同時也應注意到，畢竟由于主板市場的主流資金規模的龐大性，使得其不可能輕易從主板市場抽身，而中小企業板塊的規模容量畢竟有限，對主流資金的吸引力也會十分有限。因此，就后期而言，其給投資者所帶來的更多應該是投機機會。
單純從技術上來講，股指在連續下跌并擊穿前一輪上升行情的0.382、0.5等多個黃金分割位，即1700、1600、1500點等多個整數關口后，將年線、0.618黃金分割位這兩個技術派看中的最后關口也一并擊穿，下面的支撐位只剩下1450點和去年的低點1307點。加之除去大盤藍籌股以外，大部分個股已經回到了兩年以來的低點附近，因此技術上的反彈可以說一觸即發。但我們也應該看到，目前惟一比價偏高的仍為經過連續兩年炒作的大盤藍籌股，而該類品種對股指的影響又最大，一旦它們繼續下行，勢必會對股指構成極為不利的影響。短期而言，在下一個較具潛力的投資品種被機構投資者發掘出來之前，投資者仍宜以觀望為主，并等待出現技術性反彈的機會。(和訊信息 堅實)
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